【市场回顾与展望】科技TMT内部极致分化
　　此前A股大幅调整，五一节前一周周初A股延续调整，后半周23Q1业绩披露逐渐落地，做多情绪逐渐修复下A股市场逐步回温。大盘指数占优，红利指数、上证50涨幅居前。行业表现上，传媒、非银、纺服表现突出。科技TMT内部极致分化，传媒领涨全A，电子、计算机剧烈波动、周内领跌。
　　近期，国内公布1-3月规上工业企业盈利、4月PMI数据，以及召开一季度政治局会议，经济结构性复苏特征显著，PMI数据显示经济恢复并非稳态，边际变化方向更为重要。5月高频数据及宏观经济政策的方向将是定价关键。海外方面，美国2023一季度实际GDP偏弱，显示美国经济处于继续下行的周期，但从同日美国最新的初请失业金人数超预期下行至23万人来看，就业市场仍韧性较强。因此，整体来看，海外宏观环节尚不至于进入衰退交易，而又可一定程度上压制激进加息。
　　五一期间，不论是节前假期旅游流量预测还是实际情况观察，均显示热度强烈。叠加一季度政治局会议强调，“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力”，预计后续或有促消费政策刺激出台，消费板块有望在疫后迎来第二波修复。
　　展望来看，对于AI的高位板块在短期或仍存在调整风险。投资建议上，建议关注医药等消费板块，以及科技板块中与国家安全相关性较高的，如军工、半导体等。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。