4月地方债发行和净融资规模总体较3月有所下降，较去年同期增长幅度较大，发行类型以再融资一般债与新增专项债为主。共计发行地方债6728亿元，净融资额为2436亿元。4月共有26个省份和1个计划单列市发行地方债，其中广东、辽宁、浙江发行规模位列前三。本月新疆兵团发行地方债59亿。
　　 4月地方债发行结构以新增专项债与再融资一般债为主，分别占当月地方债发行总量的39.3%与36.9%。新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、交通基础设施，占比分别为49%、19%、10%。
　　 4月发行的地方债平均期限较2023年3月持续缩短，4月平均发行期限为13.1年，较3月缩短0.5年。其中，新增一般债和新增专项债的平均发行期限分别为9.8年和17.4年，再融资一般债和再融资专项债的平均发行期限分别为8.4年和13.6年。
　　一级利差方面，4月地方债总体发行利差为10.70bp，较3月收窄2.55bp。分期限来看，3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期较上月均收窄，幅度分别为3.97bp、2.25bp、2.36bp、2.34bp、0.90bp、5.37bp与2.64bp。分地区来看，黑龙江、新疆与宁夏利差水平较高，分别为15.30bp、15.29bp、15.23bp。
　　 4月地方债实际发行规模总体略高于所披露的计划发行规模。共20个省份披露2023年4月地方债发行计划，总额共计5707亿元。其中再融资债券3063亿元；新增一般债券145亿元，新增专项债券2500亿元。实际发行6728亿元，实际/计划发行比为1.18。
　　二级市场方面，我们以月频方式计算了2018年以来的所有地方债单券利差，并采用相应范围内的个券利差中位数形成了全国和各省市的不同发行期限和总体利差走势图。根据测算，2023年4月维持2023年一季度二级利差走阔的趋势。地方债总体二级利差为15.71bp，相较2023年3月拓宽3.59bp。分区域来看，4月云南、辽宁、贵州的利差水平仍保持在前三水平，分别为22.90bp、22.90bp和22.75bp，深圳的利差水平最低，为7.04bp。
　　成交额方面，4月地方债成交额与平均成交价格较上月有所回落。截至4月底，4月地方债成交额9623亿元，相较3月减少1352亿元，较去年同期上升60.46%。4月地方债平均成交价格为101.46元，较3月略有下降。且低于去年同期。分地区看，广东、贵州与云南的成交额位列前三，分别为1042.40亿元、701.19亿元和639.94亿元
　　成交期限方面，4月地方债平均成交期限为13.90年，与3月近乎持平。30年期、10年期和7年期的地方债成交额位居前三，分别为2095.19亿元、2088.05亿元和1877.85亿元。此外，从换手率看，中长期限的地方债成交较为活跃。
　　风险提示：信息提取有误；地方债发行计划统计疏漏或不及时；地方债发行规模不达预期或超预期；资金投向分类不合理；假设不合理致使预测有偏。