事件：海关总署公布3月全国宠物食品出口数据，3月我国宠物食品（犬猫）出口量约2.19万吨，环比增长55.3%，同比下降15.2%，一季度累计同比下降22.5%；3月宠物食品（犬猫）出口额约7.26亿元，环比增长64.6%，同比下降2.8%，一季度累计同比下降13.5%，3月出口金额同比下滑幅度较2月有所收窄，主要原因在于，去年下半年出口端面临的海外高库存压力在22Q4和23Q1得到持续去化，当前海外库存已降至相对低位，对我国出口端造成的负面影响不断减轻。
　　罐头类食品出口量同比增长，非罐头类同比下滑。分品类看，3月零售包装罐头（犬猫）的出口量约0.28万吨，环比增长43%，同比增长31%，一季度累计同比增长31%；其他零售包装食品（犬猫）的出口量约1.91万吨，环比增长57%，同比下滑19%，一季度累计同比下滑27%。罐头类食品出口量环比和同比均保持高增态势，主要由于2022年主要出口目的地美国的鸡肉等肉类原材料价格上涨，肉类含量高的罐头产品生产成本大幅提升，因此美国加大对罐头类产品的进口，我国宠物罐头出口直接受益。非罐头类的干粮、零食等产品受到海外库存高位的影响，同比下滑明显，但3月下滑幅度亦环比有所收窄，呈恢复性增长趋势。
　　3月宠物食品出口均价同比涨幅近15%，预计全年价格维持高位。3月宠物食品（犬猫）平均出口价格约为3.31万元/吨，环比上涨6.0%，同比上涨14.7%，同比涨幅较为明显的原因在于2022年海外鸡肉等原料价格涨幅较大，终端售价提高，拉动我国出口产品均价亦同比提升。2023年一季度主要出口目的地欧盟的原材料价格仍维持相对高位，据畜牧产业经济观察数据，3月欧盟鸡肉价格约2.63欧元/公斤，环比上涨1.7%，同比上涨6.7%；尽管一季度美国鸡肉价格有所下滑，3月环比出现回升，约2.83美元/公斤，环比上涨5.6%，同比下跌13.2%。预计全年主要出口国生产成本仍维持高位，同时我国白羽肉鸡由于供需趋紧，鸡价一季度同比上涨21.9%，综上，二季度后宠物食品出口价格将保持同比增长趋势。
　　投资建议。进入二季度后，预计海外库存压力环比减轻、美元兑人民币汇率持续高位、主进口国生产成本上升，看好出口端持续向好，龙头公司有望受益。此外，龙头公司在国内市场积极布局，关注乖宝宠物（拟上市）、中宠股份、佩蒂股份等。
　　风险提示。原材料价格波动风险；汇率波动风险；出口政策变化风险等。