事件
　　2023年4月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。我们对相关表述点评如下。
　　点评
　　本次政治局会议通稿中提出，“认真落实中央经济工作会议精神”。我们对比了去年年底中央经济工作会议与本次政治局会议中对相关问题的表述，本次会议有一些延续，也有一些变化：
　　对于宏观形势的表述趋好，更强调“内生动力”和“需求不足”；
　　关于需求，定位可能更加明确，提出是“关键所在”；
　　关于宏观政策，延续之前确定的政策，后续可能更强调抓落实。
　　对于房地产领域，与此前会议表述整体差异不大，但提出了在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设以及规划建设保障性住房，这两块的工作后续可能将更快落地。
　　关于重点领域风险防范，本次政治局会议提到“要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”，比照来看有两点可能需要关注：一个是直接提到了“做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作”，预示后续金融领域的风险可能更加聚焦在这些机构；第二个则是在地方债务问题方面，提到了“加强地方政府债务管理”而非之前的“防范化解地方政府债务风险”，且没有提到“化解存量”，对此我们认为，经过近年来的持续监管，地方政府存量债务风险整体可能已经下降，后续更多的可能放在增量债务管理方面。
　　债市观点
　　近期债券市场，收益率下降明显，10Y国债收益率已经突破2.8%。但目前经济运行正在企稳回升，一些市场密切关注的行业，如出口、房地产、消费等都在出现积极变化。一季度信贷增长的总量、结构也较为乐观。整体来看，近期经济、金融数据表现偏强，基本面方面可能并不支持收益率持续下降，且随着经济恢复速度提升，后续利率品可能出现一定的调整压力。而从全年来看，我们认为今年利率债难以形成趋势性机会，也难有太高风险，投资者可以逢高配置。
　　风险提示
　　国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。