事件：
　　公司公布2022年年报及2023年一季报：2022年公司实现营收15.16亿元，同比+14.93%；归母净利润1.49亿元，同比+22.98%。2023Q1公司实现营收4.89亿元，同比+38.17%；归母净利润0.59亿元，同比+122.02%。
　　点评：
　　业绩稳健增长，毛利率、净利率提升。2022年业绩稳健增长，2023Q1业绩增速提升，一是市场回暖，二是前期因疫情积压的订单于2023Q1发货。分业务看，2022年船用链及附件实现营收10.99亿元，同比+21.32%；系泊链实现营收3.96亿元，同比+5.79%。利润端，2022年毛利率26.01%（+1.68pct），2023Q1毛利率26.35%（+2.41pct）；2022年归母净利率9.83%（+0.64pct），2023Q1归母净利率12.05%（+4.55pct）。费用端，2022年销售/管理/研发/财务费用率3.56/6.70/5.15/-2.56%，同比+0.66/-0.80/+0.16/-1.17pct；2023Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为3.82/5.37/3.15/2.03%，同比+0.37/-1.16/+0.36/+3.31pct。
　　受益于船舶、油服、远海风电行业景气度上升。1）船舶行业：2022年末我国船舶手持订单量10557万载重吨，同比+10.2%，船舶行业景气度上升带动船舶上游制造产业链发展。2）油服行业：2022年以来，国际油价保持高位，刺激石油公司提升资本开支规模，油气工程需求逐步恢复。3）远海风电行业：双碳背景下海上风电项目高速增长，远海浮式风电项目安装需求打开系泊链市场空间，公司中标中海油等多个漂浮式海上风电系泊链订单。公司业绩有望充分受益于行业景气周期向上。
　　系泊链订单大幅增加，存货及合同负债反映公司订单饱满。2022年公司承接订单16.03万吨，同比+11.09%，其中船用锚连及附件订单11.84万吨，同比-6.99%；系泊链订单4.19万吨，同比+146.47%，主要系海上风电项目带来订单需求增多。2023Q1末公司存货8.81亿元，较2022年末+1.69%，较2022Q1末+19.19%；合同负债2.91亿元，较2022年末+4.16%，较2022Q1末+55.93%，存货及合同负债持续增长，反映公司订单饱满。
　　投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入为19.40/24.35/30.38亿元，归母净利润为2.23/2.99/3.91亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料涨价，船运景气度下行，业绩和估值判断不及预期