事件：
　　2023年4月27日，统计局公布了1-3月工业企业效益数据，规模以上工业企业利润累计同比下降21.4%。
　　点评：
　　2023年1-3月，规模以上工业企业利润累计同比增速降幅收窄1.5个百分点至-21.4%。从分项数据来看，在3月PPI降幅扩大1.4个百分点至-2.5%的背景下，1-3月利润增速降幅收窄主要受营收端和利润率回升的拉动。在3月国内经济进一步恢复以及外需超预期大幅转正背景下，规模以上工业企业营收累计增速回升0.8个百分点至-0.5%，与此同时，利润率也改善0.26个百分点至4.86%。从不同类型企业的经营情况来看，外资及港澳台投资企业利润增速改善显著，降幅大幅收窄10.8个百分点至-24.9%；与此同时，国有企业利润增速也改善0.6个百分点至-16.9%。而私营企业和股份制企业利润增速继续下滑，分别回落3.1和1.2个百分点至-23.0%和-20.6%。
　　从行业收入结构来看，1-3月上、中、下游工业企业累计收入增速相比1-2月水平，出现小幅回升。上游收入增速小幅上行0.1个百分点至6.2%，中、下游工业企业收入增速上行0.4和0.1个百分点，至-1.4%和-1.3%。工业企业利润方面，1-3月上游利润增速进一步下降至2.1%，较前值回落4.7个百分点。中游、下游则出现回升过程，降幅分别收窄3.7和2.4个百分点，至-38.2%和-20.9%。整体看，以上游采矿业为代表的盈利增速的回落，带来了中、下游盈利情况的再分配过程。而以酒、饮料和精制茶制造业为代表的行业利润增长，或源自线下消费场景的恢复，这也与社零中餐饮等相关分项数据的改善相呼应。
　　整体而言，1-3月工业企业效益数据降幅有所收窄，主要受需求端和利润率改善拉动，不过利润降幅仍旧较大，显示工业企业经营压力有待缓解。展望而言，伴随经济恢复基础的加固及二季度基数的回落，预计后续工业企业效益数据将呈现改善态势。
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