投资要点：
　　海外方面，地缘政治而言，乌方称“爱国者”防空系统已开始执行作战任务，北约秘书长称北约成员国都同意乌应加入北约。据乌克兰国家通讯社21日报道，乌武装部队空军司令当天视察已部署到位的“爱国者”防空系统，并称“爱国者”防空系统已开始在乌军防空系统中执行作战任务。4月21日路透社报道，北约秘书长称，所有北约成员国都同意乌克兰最终应加入北约，但当前的重点是确保乌克兰赢得俄乌冲突。经济环境而言，美国4月Markit制造业PMI重回扩张区间。4月，美国Markit制造业PMI初值为50.4%（前值49.3%），超出市场预期，重返扩张区间；服务业PMI初值为53.7%（前值53.8%），连续第三个月位于荣枯线以上。PMI数据的好转使得美联储紧缩预期升温。CME数据显示，美联储5月加息25BP的概率超过8成。欧元区核心通胀仍居高不下。欧元区3月HICP同比增速为6.90%（前值8.50%），核心HICP同比增速5.70%（前值5.60%），核心通胀水平仍居高不下。
　　国内方面，一季度经济开局良好。一季度GDP同比增速为4.5%，高于市场预期的4.0%。生产端，国内生产供给进一步修复，与出口超预期高增有所呼应。投资端，制造业投资增速总量上有所收缩；基建投资保持韧性；房地产开发投资同比增速略有回落。消费端，3月社零同比高增。整体而言，一季度经济数据显示经济开局良好，二季度在低基数及巩固经济恢复基础政策的呵护下，预计将延续改善态势。
　　股市方面，美欧股市窄幅震荡，A股市场出现调整。上周美欧主要股票市场指数窄幅震荡，截至4月21日当周，道琼斯工业指数下跌0.23%，纳斯达克指数下跌0.42%，标普500指数下跌0.10%；法国CAC40指数上涨0.76%，德国DAX指数上涨0.47%；亚洲主要股票市场指数涨跌互现，其中A股市场跌幅较大。具体而言，截至4月21日当周，日经225指数上涨0.25%，韩国综合指数下跌1.05%；恒生指数下跌1.78%；上证综指下跌1.11%，创业板指数下跌3.58%。
　　债市方面，美债利率小幅上行，国债利率小幅下行。美债而言，上周美债利率小幅上行，截至4月21日当周，10年期美债收益率上行5BP报收于3.57%，2年期美债收益率上行9BP报收于4.17%，二者倒挂幅度有所扩大。国债而言，截至4月23当周，10年期国债收益率下行0.61BP报收于2.82%，1年期国债收益率下行1.85BP报收于2.19%。
　　大宗商品方面，原油价格大幅下跌，黄金价格震荡回落。原油而言，主要受需求预期变化的影响，上周布伦特原油价格大幅走弱。黄金而言，上周美元指数表现强势，COMEX金价震荡回落。
　　大类资产展望，A股市场而言，本周是一季报的最后披露阶段，业绩风险的释放过程将提供再配置机会。原油而言，OPEC+大幅减产带来的利多情绪已被市场逐步消化，美联储加息预期升温对原油需求预期形成压制，原油价格短期仍以震荡偏空为主。黄金而言，美联储议息会议临近，而紧缩预期的升温使得美元指数有望走强，短期黄金价格或维持震荡偏弱走势。
　　风险提示：地缘政治冲突加剧，全球金融风险超预期发展，全球经济下行超预期，通胀下行不及预期，政策推进不及预期，全球流动性紧缩超预期。