海外经济
　　经济基本面方面，3月美国零售数据下行幅度略超预期，零售额季调环比下降1.0%（预期下降0.4%），其中，加油站销售额回落幅度较大，主要是受3月油价回落影响；日用品商场零售额季调环比也由正转负，达到-3.0%；汽车、家具家电零售额季调环比维持负值。货币政策方面，上周五美联储理事沃勒讲话称，当前金融风险得到有效控制，美联储可以专注于通胀目标，货币政策仍需要保持紧缩状态，5月加息25bp几成定局。
　　国内经济
　　一季度经济数据本周出炉，4.5%的GDP增速要高于市场预期，其中，1）制造业供给端修复延续，工业增加值同比增速继续回升，与出口的超预期高增有所呼应。2）制造业需求端增速略有放缓，但结构上不乏亮点，电子及通信设备等高技术制造业投资增速加快。3）基建投资韧性仍然较强，专项债发行同时撬动了配套融资，叠加重大项目开工落地进度加快。4）房地产开发投资的各项指标表现分化，竣工面积的同比增速达到两位数，新开工、施工和销售面积仍在磨底阶段。5）消费进入低基数区间，且居民预期的逐步好转，消费倾向有所增加，表现最亮眼的是汽车零售，在车企降价促销的背景下，汽车零售总额出现高增，或源于价格区间的分化，30万元以上的高端车销量增速更快。
　　央行对当前经济形势的态度也比较乐观：一季度例会的表述剔除了“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大”的提法，调整为“国内经济呈现恢复向好态势，但恢复的基础尚不牢固”。同时，央行对总量货币政策目标的定调有所收敛：一季度例会删去了“保持信贷总量有效增长”的表述，调整为“保持信贷合理增长、节奏平稳”。综合3月的各项经济数据以及央行的表态来看，二季度调降政策利率的可能性依然不高，政策重点或在结构性工具上。
　　国家发改委在4月例行新闻发布会上释放一系列重要信息，主要包括，1）当前正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，主要围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费等重点领域。2）继续密切跟踪生猪市场动态，及时开展中央猪肉储备调节工作。3）加快打造具有国际竞争力的数字产业集群。另需密切关注4月下旬政治局会议对经济工作的相关部署。
　　高频数据
　　下游方面，商品房成交面积环比小幅上行，农产品批发价格200指数延续回落。中游方面，螺纹钢价格震荡上行，水泥价格小幅下行。上游方面，煤炭价格上行、有色金属价格分化，铜价下行，铝价上行，黄金价格小幅下行，原油价格小幅下行。
　　风险提示：海外流动性风险超预期；地缘政治风险超预期。