核心观点：
　　事件：五一假期已进入倒计时，目前预售数据仍然乐观，且未出现明显退票表现。叠加入境人员防疫政策进一步放开，国内国际航空市场均呈向好态势。
　　五一预订数据仍然乐观。截止4月24日，五一假期及前后（2023.4.27-5.5)期间搜索指数整体同比19年同期+62%，同比21年+1%；预订指数整体同比19年同期+36.8%，同比21年+1.4%；已售均价为1137元，同比19年历史均价（807元）+41%，同比21年历史均价（895元）+27%。从数据观察来看，五一期间预定量仍在稳步提升，与19年同期差距仍在放大。整体价格同比仍维持在40%以上，五一出行需求坚挺。
　　节中存在客流洼地时段，最后日均客流及价格落点仍待观察。五一假期相对时间较短，出行及返程相对集中，而节中几日客流量将出现明显的低谷。目前观察4月30日-5月1日客流量相对较小，5月1日-5月2日受节假日需求洼地期影响，价格仅相对19年同比增长17%。低谷期价格及客流量可能影响五一期间最终数据落点，拉低五一整体价格水平。
　　退票率未出现明显提高，出行信心相对坚挺。近期受华南地区雷雨天气影响，以广深为主退票率略有提升，但其他因素未导致明显退票，五一期间退票数据仍处正常水平。从4.27-5.5退票数据来看，目前市场机票退票率整体和19年持平，退票率平均保持在10%左右，出行信心依然坚挺。
　　来华人员防疫政策进一步放松，国际客流复苏有望加速。4月25日，外交部发言人毛宁宣布自4月29日起，所有来华人员可以登机前48小时内抗原检测代替核酸检测，航空公司不再查验登机前检测证明。针对来华人员的防疫政策放宽后，入境客流量有望进一步提升，继续刺激国际客流复苏。
　　投资分析意见：国内市场出行需求持续处于较高水平，叠加国际市场客流量持续提升，继续推荐航空板块复苏机会，推荐受国际市场恢复影响较小，且飞机利用率持续提升的吉祥航空，同时提示关注今年有望领先复苏、东南亚航线布局较多的南方航空。推荐中国国航、吉祥航空、南方航空、春秋航空；机场方面继续看好国内免税市场空间，在国内国际客流量逐步恢复下，机场业绩恢复可期，关注白云机场、美兰空港、海南机场、上海机场。
　　风险提示：油汇大幅波动、经济增速不及预期、安全事故风险