本报告导读：
　　国内股票商品下跌，市场延续交易货币政策趋松预期，债券上涨；海外美联储与欧洲央行货币政策趋松预期均弱化，美股美债双杀，欧洲股涨债跌。
　　摘要：
　　上周大类资产表现：欧股＞债券＞美股＞黄金＞港股＞商品＞A股。上周国内市场延续前期交易逻辑，通缩忧虞使货币政策趋松预期强化，同时市场对地产回暖的持续性存疑，股票商品下跌，债券上涨。海外美联储与欧洲央行货币政策趋松预期均弱化，美国股债双杀，欧洲股涨债跌。
　　对国内而言，股票商品下跌，债券表现较好。债市对经济修复因素延续“钝化”态势，市场担忧经济或陷入通缩态势，对央行货币政策趋松预期进一步强化，叠加对地产回暖的持续性存疑，共同推动利率下行；A股临近一季报与年报公布季，市场情绪偏谨慎，叠加前期交易热度偏高，上周整体下跌。
　　对海外而言，货币政策预期调整主导资产价格变动。美国4月PMI高于市场预期，反映美国通胀仍存粘性，市场对于美联储货币政策趋松的预期继续弱化，压制债券与权益表现。欧洲主要经济体4月服务业PMI均强于预期，市场对于欧洲央行货币政策趋松的预期弱化，压制债券表现。
　　风险因素：国内经济增长不及预期，全球央行货币政策超预期