本报告导读：
　　本篇报告基于主动和量化结合的理念解析股市行业轮动机会。
　　摘要：
　　核心结论：TMT板块在高拥挤状态下发生调整，而低位的医药板块获外资加仓，建议关注高低切换的机会。
　　TMT板块短期进入调整，中长期趋势仍在，3月中旬开始随着宏观预期的稳定，市场将TMT行业作为短期交易的主线。近期该板块在高拥挤的状态下发生回调，获利盘较多是引发调整的关键因素，然而人工智能发展方向和市场预期并未出现显著恶化，中长期机会仍然存在，短期建议市场拥挤度回归正常后进行布局。
　　市场整体增量资金有限，从微观资金层面来看，公募新发基金规模较低，外资流入处于均衡状态，场内融资买入仍然集中在成长板块。北上资金过去一周净流入最多的行业为新能源、有色金属行业，月度观察医药获得外资加仓也较为显著。两融方面成交最活跃的是半导体板块，融资净买入和融券净卖出最多的均为电子行业。
　　各行业景气度预期呈现分化态势。跟踪分析师一致预测变化，机械行业景气度边际提升最明显。煤炭、国防军工和银行的景气度呈现边际下行趋势。个股方面盈利预测显著调升的公司主要集中在机械、电力、建筑等行业，盈利预测显著调降的公司主要集中在医药和基础化工行业中。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。