核心观点：
　　3月就业数据出炉，稳就业好于扩就业。3月城镇调查失业率回落至5.3%。分年龄段来看，25-59岁人口失业率回落至4.3%的低位，而16-24岁人口失业率持续走高至19.6%高位。回顾前期观点，分年龄段失业率表现迥异，反映出开工季稳就业表现较好，而在产能扩张缺位的情况下，青年失业问题仍难解决。
　　值得注意的是，稳就业内部同样存在分化，外来户籍人口失业率偏高。对比分户籍人口就业情况，本地户籍调查失业率回落至5.1%，低于2021年同期；外来户籍人口失业率仅回落至5.6%，高于2021年同期。这反映出外来务工群体就业改善相对偏慢。
　　农村外出务工规模创新高，但收入增速下滑。今年农村劳动力外出务工意愿强，2023年一季度外出务工人数达1.82亿，创下历年同期新高。然而，收入增速表现却不尽如人意。在一季度城镇居民工资性收入增速反弹的背景下，农村外出务工劳动力收入增速反而回落至1.5%。这一数据也是2020年二季度以来最低值。
　　收入改善偏慢，或对消费潜力释放产生掣肘。从消费边际倾向来看，新市民消费的边际倾向高于城镇居民平均水平。因而，收入增速的改善速率决定了新市民消费潜力的释放速率。当收入增速放缓，消费复苏或受到拖累。
　　风险提示
　　海外超预期衰退，挫伤我国外需强度，拖累国内经济复苏进程。
　　资金问题或掣肘建筑业就业扩张，而库存周期对于制造业生产存在压制，或导致稳就业难度进一步提高。