本系列报告持续跟踪季报披露情况，截至4月21日，转债正股的一季报披露率约为11.1%，上篇将从权益、转债两方面的财报披露情况进行简单梳理，以供投资者参考。
　　已披露的A股年报&一季报透露什么信息？
　　当前已披露一季报的公司业绩表现相对较好。已披露公告的公司业绩表现较好，一季度维度下，（1）高端制造板块普遍业绩同比增速较高，军工（87.2%）、机械设备（11.9%）业绩边际改善明显，主要在于2023年国防开支边际改善，以及基建维持较高增速。（2）TMT板块内部分化，电子、传媒环比改善明显（3）消费板块业绩普遍边际改善，商贸零售（543.8%）、社会服务（152.6%）修复斜率较大。（4）周期板块中，一季度石化、有色金属维持相对高增长，建筑材料（+64.62%），主要在于2022年地产链地产业绩压力相对较为明显，基数较低使得读数较高（5）公共服务板块中，公共事业行业业绩持续修复，建筑装饰受行业边际改善影响表现较强持续性。综上，结合策略团队观点，建议关注电子、计算机软件、钼、黄金、疫后修复的小家电等方向。
　　可转债主体当前业绩披露情况如何？
　　当前有57只可转债披露一季报，披露率较低，从已经披露的情况来看，其中正股一季报业绩增速超过100%的包括金盘、广大、川投、贵燃、博世、万兴（已公告强赎）、特汉、科华等8只，占比约14%。
　　分板块来看，汽车行业转债正股一季度业绩下滑较为明显，而医药行业整体业绩同比增速改善。环比角度来看，电子、计算、机械行业均有个券出现明显边际改善，其中福22转债2023Q1正股业绩环比上季度增长709%、隆华转债正股业绩2023Q1环比改善201%。
　　权益市场展望
　　本周基金持仓披露和一季报年报进入集中披露期，计算机环比改善明显，上游煤炭有色，中游轻工、建材、下游纺服、社服业绩边际改善明显，军工、医药行业也表现出一定弹性，我们认为后市来看，短期业绩改善方向需要持续跟踪，目前小家电、计算机软件等行业表现出业绩修复；中长期继续关注低位国央企及科技成长方向，成长方面中一是当前A股市场成交持续维持万亿，虽然周五拜登提出将减少对华产业投资，带动AI板块整体大幅回调，但作为中长期产业趋势，AI相关板块及扩散方向仍值得关注。二是伴随AI市场情绪扩散和业绩落地后，半导体等电子行业盈利将逐渐见到拐点，关注PCB、半导体设备等细分行业机会。
　　转债市场展望
　　转债市场：后市来看，我们建议关注四个方向转债：（1）AI扩散行情围绕算力、算法、应用和数据展开，算力标的方面，建议关注烽火、国微、兴森等价格适中且有望受益于算力需求快速增长、估值业绩或出现双击的转债标的，以及博杰等困境反转的标的和永鼎转债回调后的机会；AI+应用标的方面，建议关注卫宁、法本、润达、正元转02等直接受益标的；（2）复苏方向明确，关注复苏链相关品种，如小熊、禾丰、合力、川恒、甬金、漱玉、鸿路、欧22、立高；（3）业绩改善方向和估值低位的方向，如建材/医药/电力设备/家居/磷化工/中特估等，同时创业板估值已到历史低位，中长期性价比显现，新能源中结构上，风电>储能>光伏，建议关注嘉泽、金盘、起帆、万顺。（4）市场当前新券定价较高，优质新债机会值得关注。同时蓝盾转债正股或将触发退市条款引发市场关注，后续持续跟踪搜特、全筑、正邦、龙净、科华转债信用风险。
　　风险提示：公司基本面变化超预期、信用风险超预期等。