债券托管总量及结构
　　债券托管总量环比增幅放缓，系由于利率债托管量少增。截至2023年3月末，中债登和上清所的债券托管量合计为130.45万亿元，相较于2023年2月末净增1.01万亿元，环比增幅有所下降。其中，利率债托管量环比净增0.96万亿元，较2023年2月少增0.12万亿元，信用债与金融债券（非政策性）托管量环比均有所上升，同业存单托管量环比下降。
　　债券持有者结构及变动
　　国债托管量本月环比续增。本月（2023年3月，下同）商业银行净增持690亿元国债，除信用社和境外机构对国债表现为净减，其余机构均表现为净增，其中证券公司净增持国债657亿元。
　　政金债托管量本月环比续增。非法人类机构本月环比净增2196亿元，为本月增持主体，除信用社净减持125亿元外其余机构对政金债均有不同程度净增，其中证券公司和商业银行分别净增持627、613亿元。
　　地方债托管量本月环比续增。除政策性银行和信用社净减以外，境外机构基本持平，其余机构均对地方债表现为增持；其中商业银行仍为本月增持主体，环比净增2912亿元，此外非法人类产品环比净增754亿元。
　　同业存单托管量本月表现为净减。非法人类产品为本月减持主体，净减持4365亿元，商业银行本月仍表现为增持，环比净增1487亿元；政策性银行和境外机构本月分别净增711亿元和420亿元。
　　企业债券托管量本月环比续减。除商业银行有所净增，信用社基本持平，其余机构本月均有不同程度净减；非法人类产品为本月企业债券的减持主体，本月环比净减396亿元。
　　中期票据托管量本月环比续增。商业银行和非法人类产品为本月增持主体，本月环比分别净增141、155亿元。境外机构本月净减持60亿元，政策性银行表现净增持，其余机构均有不同程度净减。
　　短融和超短融托管量本月环比续增。非法人类产品仍为本月增持主体，环比净增733亿元。商业银行、境外机构有所增持，其中商业银行本月环比净增165亿元；其余机构均表现为少量净减持。
　　非公开定向工具托管量本月表现为基本持平。非法人类产品仍为本月减持主体，环比净减210亿元，除信用社有少量减持外，其余机构均有不同程度增持，其中商业银行和证券公司分别净增125亿元和97亿元。
　　债市杠杆率观察
　　待购回债券余额季节性上升，债市杠杆率环比上升。截至2023年3月底，待购回质押式回购余额（估算）为93784.63亿元，环比增加14079.72亿元，杠杆率为108.07%，环比上升1.19个百分点，同比则上升了0.32个百分点。
　　风险提示
　　基本面恢复不及预期；警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。