洁净室：高端制造的基础性工程服务
　　洁净室是为了满足产品生产工艺的需要，将特定空间范围内空气中的污染物控制在一定范围内的密闭空间。根据应用领域的不同，在生产或运营过程中需要使用洁净室的行业包括：电子行业、生物医药及医疗行业、食品行业、精密仪器、航天航空等。不同行业、不同的生产区域对洁净度的要求各不相同。从行业来看，芯片制造、TFT-LCD、HDD等电子行业对洁净度的要求较高，医药、食品等行业对洁净度要求较低。随着国家大力支持高端制造，推动相关产业进行国产化，中国洁净室工程的需求旺盛，市场规模从2015年的767.55亿元不断增长至2021年的2146.14亿元，年化增速一直保持在10%以上，我们预期未来仍将保持10%以上增速。
　　需求：半导体、大健康、新能源共同支撑行业保持高增
　　国家大力支持高端制造业发展，洁净室下游半导体、新能源等产业受到政策扶持。洁净室是高端制造的重要环节，且国家已出台了大量支持性的产业政策，涉及半导体、医药、清洁能源等，这些行业的规模增长也将推动洁净室行业发展。
　　半导体：信息化/AI驱动的算力提升+国产替代或将进一步拉动需求增长。中国是全球最大的芯片消费市场，但国产芯片市占率常年保持较低水平，近期国际局势变化也助推了国产替代之需求。此外，伴随AI应用持续落地，未来算力需求或将提升。根据ICInsights，2020年中国芯片市场规模为1430亿美元，预计2025年将达到2230亿美元，复合增长率为9.3%；2020年中国制造的芯片产值规模为227亿美元，预计2025年将达到432亿美元，复合增长率高达13.7%。（国产）芯片市场规模的持续提升或进一步拉动资本开支，带动洁净室工程增长。
　　大健康：老龄化催生医疗健康需求可长期拉动洁净室工程规模。基于较难逆转的老龄化趋势，伴随老龄人口的增加以及居民医疗意识的增强，医疗需求或有增加，为大健康相关产业（医药、医疗器械等）发展提供动力。根据Frost & Sullivan，2021到2025年中国医药市场仍会维持较快增长，到2025年市场规模将达到22873亿元，复合年增长率达到9.6%；2020-2025我国医疗器械市场规模的复合年增长率将达到10.9%，到2025年达到12267亿元。《“健康中国2030”规划纲要》，提出到2020年健康服务业总规模大于8万亿，到2030年达到16万亿的目标，将大健康产业的发展上升到国家战略。大健康产业的发展将带动生物洁净室需求增加。
　　新能源：光伏装机持续增长带动企业资本开支扩张。美国《通胀削减法案》为主要生产环节在美国境内完成的绿色产业提供高额补贴，欧盟成立欧洲太阳能光伏产业联盟支持欧洲2025年实现30GW光伏本土制造能力。中国《“十四五”可再生能源发展规划》，目标到2030年风电、太阳能发电装机总容量12亿千瓦以上，也将带动本土企业资本开支提升，拉动洁净室市场。
　　供给：龙头企业优势明显，高端领域突围潜力大
　　低端市场企业数量众多且规模较小，而中高端市场竞争格局相对更优，头部企业发展历史悠久，技术先进，项目经验丰富，中高端项目承接能力突出。洁净室工程企业在过去几年中一直经历供给扩张，但2020年疫情后新增企业数量已经开始放缓，龙头企业依托综合实力优势，中高端项目占优有助于打造自身品牌，更有望脱颖而出，当前阶段，考虑到未来洁净室行业整体依旧有望保持较高增速，叠加AI影响下未来算力需求可能带动的产能扩张，板块标的值得关注。
　　风险提示
　　1、下游行业扩产不及预期；2、行业竞争加剧；3、劳动力成本上升；4、原材料价格波动。