【市场策略】A股业绩密集披露期，短期宜以防守为主
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.68%，科创50涨0.41%，创业板指跌0.63%;行业板块方面，传媒、社会服务、计算机涨幅居前，美容护理、房地产、建筑材料跌幅居前；主题概念方面，小基站指数、影视指数、4G指数涨幅居前；沪市549家上涨，1445家下跌；深市943家上涨，1775家下跌；两市共计涨停32家，跌停18家；全部A股PE中位数为34.50倍，位于历史后39.23%分位，创业板PE中位数为42.54倍，位于历史后32.54%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为19.67、24.18倍，位于历史后72.82%、55.27%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额10826亿，高于前20日成交均额9969.17亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出532.6亿，其中沪深300净流出173.81亿、创业板指净流出34.41亿。共有990家公司获得净流入、2827家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为计算机、银行、家用电器，排名居后三名的行业为化工、医药生物、电子。北上资金方面，沪股通净流入5.8亿，深股通净流出14.96亿，共计净流出9.16亿。截止4月18日，融资余额为15429.12亿，较上一交易日增加10.3亿。
　　（三）市场策略
　　A股业绩密集披露期，短期宜以防守为主。此前随着多地存款利率下调，叠加高频经济数据超预期，市场资金一度青睐高分红高股息的蓝筹板块。随着一季度经济数据披露完毕，周三市场风格再次切换，人工智能板块重新领涨。但A股尾盘明显回落，市场情绪有所走差，周三上证指数收跌0.68%，科创50指数收涨0.41%，创业板指收跌0.63%。4月中下旬，A股将进入2022年年报和2023年一季报的业绩集中披露期，业绩将重新主导市场风格。考虑到2022年国内经济承压，2023年一季度国内经济尚未修复至潜在增速水平，预计A股指数在4月底有所承压，短期建议以防守为主。
　　第二季度国内经济仍处于复苏通道，预计中国资产走势将好于海外。但二季度市场风格大概率切换，重点把握结构性的机会。建议关注：
　　（1）中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在2023年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。短暂回落后，中概互联网板块又将迎来配置时机。
　　（2）低估值的成长板块。例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的生物医药、新能源板块。
　　（3）金、银等贵金属。后续10年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银仍然具备配置价值，特别是在金银比价维持较高的情况下，白银的价格弹性更大。
　　（4）疫后消费复苏板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。