【市场策略】人工智能分化加剧，芯片板块领涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.00%，科创50涨1.58%，创业板指涨0.20%;行业板块方面，电子、综合、有色金属涨幅居前，食品饮料、计算机、传媒跌幅居前；主题概念方面，长江存储指数、覆铜板指数、开源证券金股指数涨幅居前；沪市817家上涨，1190家下跌；深市1087家上涨，1626家下跌；两市共计涨停30家，跌停15家；全部A股PE中位数为34.75倍，位于历史后41.57%分位，创业板PE中位数为42.80倍，位于历史后33.51%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.18、23.99倍，位于历史后61.59%、53.78%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额11933亿，高于前20日成交均额9126.06亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出227.98亿，其中沪深300净流入12.13亿、创业板指净流入10.97亿。共有1118家公司获得净流入、2702家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电子、医药生物、有色金属，排名居后三名的行业为计算机、传媒、食品饮料。陆股通昨日暂停交易。截止4月4日，融资余额为15242.92亿，较上一交易日增加14.82亿。
　　（三）市场策略
　　人工智能分化加剧，芯片板块领涨。消息面，美国2月JOLTs职位空缺993.1万人，为2021年5月以来首次低于1000万人。此外，美国3月ADP就业人数增加14.5万，预估为增加21万，前值为增加24.2万。美国就业数据意外走低，市场对美联储加息预期有所降温。根据最新CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为56.5%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为43.5%；到6月累计降息25个基点的概率为8%，维持利率不变的概率为54.7%，累计加息25个基点的概率为37.4%。总体而言，全球市场关注焦点已经从“通胀”转向“衰退”。从历史来看，欧美经济衰退期间，黄金、美债、必选消费（食品饮料、生物医药）相对容易取得超额收益。
　　外围市场近期人工智能板块利空消息偏多，欧洲多国考虑“封禁”ChatGPT；美国总统拜登将与其科技顾问举行会面，讨论人工智能对个人用户、社会和国家安全带来的“风险与机遇”。周四，A股人工智能板块分化加剧，传媒和计算机板块领跌两市。但受ChatGPTPlus暂停服务影响，市场预期算力端可能短缺，周四A股芯片板块大涨。
　　周四两市共计成交金额11933亿，市场分歧较大，市场风格正面临关键拐点期。在GDP增速目标调整至5%、流动性暂处宽松状态、事件性主题等影响下，2023年一季度A股市场主题投资行情明显，人工智能和低估值央企取得明显超额回报。从历史规律来看，1-3月份主题投资行情明显，但随着全国两会召开以及一季报披露，4月份A股市场往往更侧重业绩。目前TMT板块和中字头央企板块出现明显的交易拥挤、微观筹码结构恶化，短期需警惕回撤风险。存量资金博弈下，预计二季度市场风格将从分化走向收敛，低估值且滞涨的生物医药和新能源或迎来反弹。