【市场策略】经济回暖明显，A股后市有支撑
　　黄红卫（S0530519010001）
　　根据国家统计局，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，已连续两个月处于扩张区间，基本确定国内经济底部回暖趋势。2月份，非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点，非制造业恢复发展态势向好。上周在中国2月份PMI数据回暖、《数字中国建设整体布局规划》印发、美国经济数据短暂真空期下，A股市场结构性回暖，上证指数上涨1.87%，创业板指下跌0.27%。2023年以来，A股领涨板块主要集中在两个领域：一是以计算机、通信、传媒、电子为代表的数字经济和人工智能板块，主要受ChatGPT概念火爆以及“数字中国”利好政策驱动。《数字中国建设整体布局规划》提出，将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考，2023年数字中国建设将明显提速。二是以建筑装饰、机械设备、钢铁、建筑材料为代表的大基建领域，主要受近期基建高频数据超预期驱动。国家发改委曾重点提及，2023年及以后的投资增长还存在较大潜力，春节前后将集中下达一批中央预算内投资，支持新型基础设施领域重大项目建设。
　　从2月份高频数据来看，2月份建筑业PMI提升3.8个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%，基建等稳增长措施持续加力。此外，地产板块开始显现“弱复苏”、“小阳春”的苗头。根据国家统计局，1月全国70个城市新建商品住宅价格指数环比持平，这是2022年2月以来首次出现“止跌”现象。其中，1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二、三线城市环比降势趋缓，环比上涨城市数量增加至36个，较上月增加21个；一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比下降。根据中指研究院监测数据显示，2023年1月份至2月份，TOP100房企销售总额为9841.1亿元，同比下降4.8%，较去年同期降幅大幅收窄29.2个百分点。其中，2月份TOP100房企单月销售额环比上升35.1%，同比上升28.5%，预计3月份销售额同比将会持续正增长。在基建和地产共同发力下，近期钢铁、建材、建筑等板块明显回暖：（1）3月3日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；（2）2月22日石油沥青装置开工率录得30.00%，环比回升0.30%，基建开工节奏明显提速；（3）2月17日全国水泥发运率录得24.88%，环比回升8.53%，建材需求量持续旺盛。
　　三年疫情持续冲击下，国内需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力显现。2023年作为稳定预期、恢复信心的关键年份，政策将更加积极有为。3月5日，国务院总理李克强向十四届全国人民代表大会作政府工作报告，并指出：（1）2023年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步。（2）把恢复和扩大消费摆在优先位置。政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，2023年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，比上一年3.65万亿元增加了0.15万亿元。（3）积极的财政政策要加力提效。2023年赤字率拟按3%安排，比上一年增加0.2个百分点。总体而言，基建投资增速超出市场预期，建议关注基建、建材、工程机械等板块。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年03月06日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数332839054市场策略经济回暖明显A股后市有支撑中小综指1252494-004基金研究基金数据日跟踪20230303创业板指242244016上证50277451020基金研究基金周报概要沪深300413055031基金研究基金月报组合调入均衡配置品种银华鑫盛债券研究债券市场综述A股市场概览二重要财经资讯类别总市值流通市市盈率市净率财经要闻李克强在政府工作报告中提出今年发展主要预期目标亿元值亿元PEPB全A9575147269581399167财经要闻央行将落实党中央决策部署为经济平稳健康发展提供中小板1387221163812319276有力的金融支持创业板123693868473794402财经要闻工信部部长金壮龙促进重点行业的增长稳住新能源汽上证50186040157830946127车大宗消费沪深3005088673880861084136财经要闻证监会指导证券交易所发布指引支持保险资产管理公司何晨分析师开展资产证券化及REITs业务执业证书编号S0530513080001财经要闻银保监会发布关于进一步做好联合授信试点工作的通知hechenhnchasingcom王与碧分析师财经要闻欧元区2月通胀率降至85执业证书编号S0530522120001wangyubihnchasingcom财经要闻财政部部长刘昆上合组织成员国应尽快推动筹建上合组织开发银行工作取得进展财经要闻商务部美方应立即纠正错误做法停止对中国企业的无理打压三行业及公司动态行业动态2022年我国煤电新增核准量创新高其他公司跟踪广州酒家603043SH预计2022年归母净利润同比减少892其他公司跟踪深天马A000050SZ向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理四湖南经济动态湘股动态岱勒新材300700SZ年报业绩增幅217光伏金刚线产销两旺湖南省地方动态及政策湖南147个国考断面水质优良率986居中部第一此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要近期研究报告集锦宏观策略类财信宏观策略市场资金跟踪周报36-310经济回暖明显A股后市有支撑基金类基金行业2023年3月展望组合调入银华鑫盛LOF公司类威胜信息688100SH年报跟踪海外市场高增长在手订单饱满此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略经济回暖明显A股后市有支撑黄红卫S0530519010001根据国家统计局2月份制造业采购经理指数PMI为526比上月上升25个百分点高于临界点已连续两个月处于扩张区间基本确定国内经济底部回暖趋势2月份非制造业商务活动指数为563比上月上升19个百分点高于临界点非制造业恢复发展态势向好上周在中国2月份PMI数据回暖数字中国建设整体布局规划印发美国经济数据短暂真空期下A股市场结构性回暖上证指数上涨187创业板指下跌0272023年以来A股领涨板块主要集中在两个领域一是以计算机通信传媒电子为代表的数字经济和人工智能板块主要受ChatGPT概念火爆以及数字中国利好政策驱动数字中国建设整体布局规划提出将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考2023年数字中国建设将明显提速二是以建筑装饰机械设备钢铁建筑材料为代表的大基建领域主要受近期基建高频数据超预期驱动国家发改委曾重点提及2023年及以后的投资增长还存在较大潜力春节前后将集中下达一批中央预算内投资支持新型基础设施领域重大项目建设从2月份高频数据来看2月份建筑业PMI提升38个百分点至602建筑业新订单提升47个百分点至621基建等稳增长措施持续加力此外地产板块开始显现弱复苏小阳春的苗头根据国家统计局1月全国70个城市新建商品住宅价格指数环比持平这是2022年2月以来首次出现止跌现象其中1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓环比上涨城市数量增加至36个较上月增加21个一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比下降根据中指研究院监测数据显示2023年1月份至2月份TOP100房企销售总额为98411亿元同比下降48较去年同期降幅大幅收窄292个百分点其中2月份TOP100房企单月销售额环比上升351同比上升285预计3月份销售额同比将会持续正增长在基建和地产共同发力下近期钢铁建材建筑等板块明显回暖13月3日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8107环比上周增加009同比去年增加635高炉炼铁产能利用率8715环比增加018同比增加56622月22日石油沥青装置开工率录得3000环比回升030基建开工节奏明显提速32月17日全国水泥发运率录得2488环比回升853建材需求量持续旺盛三年疫情持续冲击下国内需求收缩供给冲击预期转弱三重压力显现2023年作为稳定预期恢复信心的关键年份政策将更加积极有为3月5日国务院总理李克强向十四届全国人民代表大会作政府工作报告并指出12023年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步2把恢复和扩大消费摆在优先位置政府投资和政策激励要有效带动全社会投资2023年拟安排地方政府专项债券38万亿元比上一年365万亿元增加了015万亿元3积极的财政政策要加力提效2023年赤字率拟按3安排比上一年增加02个百分点总体而言基建投资增速超出市场预期建议关注基建建材工程机械等板块基金研究基金数据日跟踪20230303刘鋆S0530519090001上周0227-0303中国基金总指数034普通股票型基金指数040偏股混合型基金指数035长期纯债型基金指数004QDII基金指数154LOF基金价格指数052ETF基金价格指数111上证50ETF168沪深300ETF171中证500ETF078标普500ETF011日经225ETF-006德国30ETF127法国CAC40ETF177黄金ETF053白银基金-090豆粕ETF-239嘉实原油198华宝添益银华日利建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为160182198上周ETF区间日均成交额10587亿元上周基建港股互联网恒生科技等ETF品种市场表现突出3月3日LOF基金价格指数015ETF基金价格指数037上证50ETF010沪深300ETF022中证500ETF-004标普500ETF109日经225ETF143德国30ETF072法国CAC40ETF101黄金ETF044白银基金045豆粕ETF078嘉实原油0663日两市ETF总成交额约10872亿元日内恒生科技芯片半导体类ETF品种表现相对突出此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要基金研究基金周报概要刘鋆S0530519090001一行情数据跟踪上周权益市场表现较好A股中大盘风格相对占优上证50沪深300指数周内上涨17H股市场表现亮眼恒生指数上涨28恒生科技指数上涨5海外权益主要股指全部收正德国DAX法国CAC40指数周内涨幅均在2以上申万31个行业涨多跌少通信建筑装饰等板块涨幅居前电力设备汽车等板块跌幅居前上周北向资金净流入6619亿元南向资金净流入1579亿港元年初以来北向资金净流入合计达16039亿元南向资金净流入合计约2148亿港元从主要的宽基ETF成交数据看上周市场交易活跃度高上证50沪深300品种呈现资金净流入状态中证500中证1000品种呈现资金净流出状态二本周新发基金情况上周全市场共新成立基金合计规模超450亿其中纯债一级债基规模占比约38主动管理型权益类基金规模占比约16固收基金规模占比约16本周根据wind信息拟发行基金约29只从年初以来已成立基金规模占比和新发基金数量结构来看主动管理型权益类基金和固收基金发行热度仍较为一般三华宝申报新能源金属ETF新能源金属指数931996CSI具体行业分布锂2724铝1793稀土1053铜863钴749前10大重仓股集中度约458该指数近5年近3年近1年年化收益率分别是65220-218该指数综合市场表现优于能源金属指数399366SZ详情请见基金周报20230306-20230310主动权益类及固收基金发行情况仍较为一般基金研究基金月报组合调入均衡配置品种银华鑫盛刘鋆S0530519090001一行情数据回顾年初以来A股市场中小盘风格占优申万行业中TMT板块表现突出公募基金发行热度难回高峰北向资金提示积极信号二组合跟踪年初以来月报组合业绩370积极组合业绩478稳健组合业绩290保守组合业绩1854个基金组合中年初以来净值增幅8以上的有9只产品净值下跌的是军工品种目前偏向于认为国防军工是偏左侧的布局机会军工装备在十四五期间大概率进入放量阶段但具体阶段幅度体量难以跟踪研判基于组合配置的角度决定调出军工品种调入均衡配置品种银华鑫盛三近期投资思考1黄金价格跟踪分析短期黄金价格承压相对确定关注汇率变化对黄金基金净值的影响2混合估值法一级债基年后已有4只产品正式成立摊余成本法降低净值波动市值法小幅参与市场波动弹性品种选择须衡量收益安全和流动性3消费医药品种大成消费主题易方达瑞恒融通健康产业安信医药健康债券研究债券市场综述黄红卫S0530519010001刘文蓉研究助理3月3日1年期国债到期收益率下行02bp至23210年期国债到期收益率下行09bp至2901年期与10年期国债期限利差收窄1bp至58bp1年期国开债到期收益率上行03bp至24810年期国开债到期收益率下行05bp至309DR001下行326bp至126DR007下行73bp至192国债期货10年期主力合约涨0085年期主力合约涨0062年期主力合约涨0033年期AAA级信用利差上行086bp至4031bp3年期AA-AAA级等级利差持平在5984bp二重要财经资讯此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要财经要闻李克强在政府工作报告中提出今年发展主要预期目标黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据新华社消息国务院总理李克强5日在政府工作报告中指出今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善要坚持稳字当头稳中求进保持政策连续性针对性加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力积极的财政政策要加力提效赤字率拟按3安排完善税费优惠政策对现行减税降费退税缓税等措施该延续的延续该优化的优化做好基层三保工作稳健的货币政策要精准有力保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持实体经济发展保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定产业政策要发展和安全并举促进传统产业改造升级培育壮大战略性新兴产业着力补强产业链薄弱环节科技政策要聚焦自立自强完善新型举国体制发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用突出企业科技创新主体地位社会政策要兜牢民生底线落实落细就业优先政策把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置切实保障好基本民生财经要闻央行将落实党中央决策部署为经济平稳健康发展提供有力的金融支持黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据人民银行官网消息易纲行长表示人民银行将落实党中央决策部署为经济平稳健康发展提供有力的金融支持一是精准有力实施好稳健的货币政策为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境下一步将综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕广义货币和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定二是提升金融服务实体经济的能力和质效更好地支持重点领域和薄弱环节下一步将继续加大对科技创新制造业绿色和能源保供的支持进一步增强小微企业乡村振兴就业等普惠金融服务三是强化金融稳定保障体系守住不发生系统性金融风险的底线下一步将压实各方防范和处置金融风险的责任金融稳定法已经通过了全国人大的第一次审议我们将推动金融稳定法的出台依法将各类金融活动全部纳入监管保护最广大的老百姓中小投资者被保险人的利益善始善终做好平台企业金融业务整改加强常态化监管支持平台企业规范健康发展四是深化金融改革有序扩大金融业高水平开放下一步将进一步营造市场化法治化国际化的一流营商环境稳步扩大金融领域规则规制管理标准等制度型开放坚持多边主义积极参与全球金融合作和治理财经要闻工信部部长金壮龙促进重点行业的增长稳住新能源汽车大宗消费黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据工信部官网消息工信部部长金壮龙表示今年工业经济发展有不少有利因素疫情防控取得重大决定性胜利存量政策增量政策叠加发力会进一步释放市场主体活力释放居民消费潜力释放产业升级动力今年工业经济有望回升向好下一步将重点抓好以下几项工作第一促进重点行业的增长工业行业中有一部分行业规模比较大占GDP比重在1以上比如电子汽车钢铁有色石化等行业这些行业对稳增长十分重要我们要千方百计想方设法稳住这些行业第二加大投资要实施好十四五系列规划已经部署的重大工程重大项目形成更多实物工作量推进产融合作鼓励金融机构资本市场加大对制造业的支持力度充分发挥政府产业投资基金的引导作用带动社会资本加大投入同时做好外资项目的服务和保障鼓励外资扩大在华投资第三扩大消费首先要稳住新能源汽车大宗消费同时继续开展智能家电绿色建材下乡活动推动制造业三品行动就是增品种提品质创品牌第四发挥地方积极性支持东部地区加快发展先进制造业巩固提升出口优势支持中西部地区积极承接产业转移打造新的增长极支持东北地区加快传统产业改造升级发展战略性新兴产业同时发挥京津冀长三角粤港澳大湾区等协同效应今年有个好现象各个地方对制造业投资进一步加大我们要鼓励工业大省勇挑大梁支持各地加大制造业发展为稳增长多做贡献财经要闻证监会指导证券交易所发布指引支持保险资产管理公司开展资产证券化及REITs业务黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要据证监会官网消息为贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神按照国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见部署和加快推进基础设施REITs常态化发行的有关工作安排证监会指导证券交易所制定保险资产管理公司开展资产证券化业务指引支持公司治理健全内控管理规范资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化ABS及不动产投资信托基金REITs业务进一步丰富参与机构形态着力推动多层次REITs市场高质量发展指引坚持系统思维市场观念试点先行的原则明确了保险资产管理公司申请开展ABS及REITs业务的制度机制安排下一步证监会将会同银保监会等有关方面按照发展与规范并重的原则鼓励符合条件的保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务推动其他类型优质金融机构担任ABS管理人畅通基础设施资产入市渠道促进形成存量资产和新增投资的良性循环加强市场监管维护市场良好生态促进提升交易所债券市场服务实体经济质效财经要闻银保监会发布关于进一步做好联合授信试点工作的通知黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据银保监会官网消息为深入贯彻落实党中央国务院决策部署抑制银行机构多头融资过度融资垒大户等行为切实防范化解金融风险银保监会发布关于进一步做好联合授信试点工作的通知引导银行业金融机构进一步加强授信管理改善银企关系优化信贷资源配置通知具体包括十二部分从充分认识联合授信的重要意义及时确定企业名单异地机构积极加入联合授信加强联合风险防控压实牵头银行责任强化履职问责深化银企合作进一步发挥自律组织作用发挥与债委会的协同作用做好与打击逃废债工作的衔接加大政策宣传规范信息报送等方面提出具体要求下一步中国银保监会将持续指导银行业金融机构深化联合授信试点工作努力构建中长期银企关系不断提升服务实体经济质效财经要闻欧元区2月通胀率降至85黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据新华社消息欧盟统计局2日公布的初步统计数据显示欧元区2月通胀率按年率计算为85略低于1月的86降幅不及预期数据显示2月欧元区食品和烟酒价格同比上涨15能源价格上涨137非能源类工业产品价格上涨68服务价格上涨48当月剔除能源食品和烟酒价格的核心通胀率为56从国别来看2月欧盟几大主要经济体通胀率如下德国93法国72意大利99西班牙612022年7月至今欧洲央行已连续大幅加息共300个基点以遏制通胀财经要闻财政部部长刘昆上合组织成员国应尽快推动筹建上合组织开发银行工作取得进展黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据财政部官网消息2023年3月3日上海合作组织以下简称上合组织轮值主席国印度主持召开第五次上合组织财长和央行行长会议财政部部长刘昆以视频方式出席会议并发言刘昆指出习近平主席提出全球发展倡议为促进世界经济复苏增长和实现共同发展注入了中国力量中共二十大提出将全面推进中国式现代化不仅有利于中国自身发展也将为世界提供更多机遇中方愿同上合组织成员一道增强互信凝聚共识深化务实合作共同推动各成员乃至全球经济实现绿色可持续和包容发展刘昆表示刘昆强调建立上合组织开发银行对促进各国共同发展完善国际经济治理具有积极作用上合组织成员国应尽快落实领导人达成的共识完善工作机制推动筹建上合组织开发银行工作取得进展上合组织成员国财政部和央行相关负责人出席会议会议围绕可持续和包容发展战略利用数字技术推进普惠金融两项议题进行了讨论财经要闻商务部美方应立即纠正错误做法停止对中国企业的无理打压黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据商务部官网消息中方注意到近期美方泛化国家安全滥用出口管制以所谓涉俄涉军涉伊等为由先后两次对多家中国实体实施制裁美方以所谓维护国际秩序和国家安全为由行单边主义保护主义之实打压遏制包括中国在内的各国企业和机构破坏其他国家之间正常的商业往来是典型的经济霸凌和市场扭曲行为严重损害企业合法权益破坏全球供应链产业链安全稳定阻碍世界经济复苏和发展中方对此坚决反对美方应立即纠正错此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要误做法停止对中国企业的无理打压中方将采取必要措施坚决维护中国企业的合法权益三行业及公司动态行业动态2022年我国煤电新增核准量创新高杨甫S0530517110001据路透社报道2022年我国煤电新增核准量达到106GW创2015年以来新高去年有超过50GW的煤电机组开工但全年新增并网量268GW并网量主要反映2020年前核准及开工的情况根据GlobalEnergyMonitor数据2022年在建核准煤电项目最多的国内省份是广东江苏安徽浙江等地这些省份大多是东部经济发达地区并且在2021年2022年都遭遇了不同程度的电力短缺问题有着更强力的需求新建煤电项目其他公司跟踪广州酒家603043SH预计2022年归母净利润同比减少892邹建军S0530521080001蔡凌寒研究助理公司发布2022年业绩快报2022年公司实现营业收入4114亿元同比增长575归属于上市公司股东的净利润508亿元同比减少892公司聚焦食品餐饮细化经营举措提高管理效能拉动主业继续保持发展活力食品业务统筹营销渠道布局加强线上线下融合发展实现112的效能报告期内月饼业务在严峻的行业形势下仍保持稳定冷链食品业务持续保持快速发展公司利润下滑的主要原因是餐饮经营受到外部因素影响多次出现暂停堂食及不同程度的经营受限拖累整体利润其他公司跟踪深天马A000050SZ向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理何晨S0530513080001深天马A发布公告于近日收到深圳证券交易所出具的关于受理天马微电子股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知深交所对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对认为申请文件齐备决定予以受理公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核并获得中国证券监督管理委员会做出同意注册的决定后方可实施本次向特定对象发行股票的发行对象为包括中航国际实业在内的不超过35名特定投资者拟募集资金不超过78亿元主要投向新型显示模组生产线原有车载产线升级改造和补充流动资金风险提示定增进度不达预期定增项目达产不达预期下游需求复苏不达预期市场竞争加剧四湖南经济动态湘股动态岱勒新材300700SZ年报业绩增幅217光伏金刚线产销两旺杨甫S0530517110001公司发布2022年年报报告期内公司实现营收643亿元1373实现归属净利润091亿元2167实现经营净现金流016亿元-467测算2022Q4公司营收201亿元同比128环比211净利润019亿元同比131环比-387公司主营金刚石线主要用于晶体硅蓝宝石等硬脆材料的切割下游应用领域主要为光伏硅片其次为LED衬底消费电子等2022年我国光伏硅片产能达到357GW同比增幅575对应金刚线消耗量估算达到17亿公里增幅超过60受益于行业整体需求增长以及自身产能扩张2022年公司金刚线产量达到1448万公里293销量达到1310万公里2902022年公司积极推动设备改造和产线扩产金刚线产能从2022年初的80万公里月增加至年末的300万公里月产能提升将近4倍2022年11月公司开启了新一轮的产能提升计划通过设备技术改造工艺提升及新购部分产线的方式进一步提升金刚石线产能至600万公里月投资金额约15亿元预计2023年上半年完成产能提升此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要2022年公司积极开展细线化升级和钨丝新技术产品供应截止年末公司碳钢丝金刚石线产品小批量规模应用的最细规格为33um总体产品需求规格主要是以38um40um为主流钨丝金刚石线产品规格小批量供应的最细线径为27um规模供应的主要是30um至32um公司在新产能和新技术两方面态度积极叠加硅片需求端高景气情况销量增长具备确定性同时夏钨的06亿公里钨丝新扩产能有望在年中落地进一步推动金刚线细线化发展建议关注风险提示钨丝线技术开发不及预期客户订单流失光伏行业需求不景气湖南省地方动态及政策湖南147个国考断面水质优良率986居中部第一胡彬清S0530520080003人民网长沙3月5日电过去一年湖南夏季攻势3649项任务全部完成完成324个年度重点项目治理民生实事1000个农村饮用水水源地环境问题整治完成全省640个关闭矿山矿涌水污染现状调查及评估617个建制村农村生活污水和70条农村黑臭水体治理任务湖南省生态环境厅召开2023年生态环境保护工作会议总结2022年全省生态环境保护工作安排部署2023年重点任务会上省生态环境厅党组书记厅长刘群公布的一组数据显示2022年全省水环境质量取得重大突破147个国考断面水质优良率达986位居中部第一洞庭湖总磷浓度下降到006毫克升西洞庭湖水质连续两年达到类南洞庭湖首次达到类全省32个市级饮用水水源水质达标率为100永州张家界怀化邵阳4个市水环境质量进入全国前30名同时全省空气质量有新进步PM25平均浓度下降到34微克立方米优于国家下达指标重污染天气比例02同比下降608个城市环境空气质量达到国家二级标准其中湘西自治州达到国家一级标准全省六项污染物浓度均值连续三年稳定达标为确保生态环境质量稳中向好污染防治攻坚战考核提档进位刘群介绍2023年湖南将推进绿色低碳发展组织美丽湖南建设市县先行试点开展重污染天气消除臭氧污染防治柴油货车污染治理等标志性战役和守护蓝天行动完成700个农村生活污水和93条黑臭水体治理任务此外还将加强生态保护修复推进生物多样性保护优先区域调查评估推进生态文明示范创建持续开展利剑行动建立健全流域水污染事件应急体系形成重点河流环境应急一河一策一图等工作成果近期研究报告集锦摘要宏观策略类财信宏观策略市场资金跟踪周报36-310经济回暖明显A股后市有支撑黄红卫S0530519010001上周227-33股指低开上证指数上涨187收报33283点深证成指上涨055收报1185192点中小100上涨021创业板指下跌027行业板块方面通信建筑装饰传媒涨幅居前主题概念方面连板指数大基建央企指数小基站指数涨幅居前沪深两市日均成交额为846458亿沪深两市成交额较前一周上升107其中沪市上升308深市下降038风格上大盘股占有相对优势其中上证50上涨172中证500上涨078汇率方面美元兑人民币CFETS收盘点位为69002跌幅为063商品方面ICE轻质低硫原油连续上涨460COMEX黄金上涨251南华铁矿石指数上涨104DCE焦煤下跌179经济回暖明显A股后市有支撑从2月份高频数据来看2月份建筑业PMI提升38个百分点至602建筑业新订单提升47个百分点至621基建等稳增长措施持续加力此外地产板块开始显现弱复苏小阳春的苗头根据国家统计局1月全国70个城市新建商品住宅价格指数环比持平这是2022年2月以来首次出现止跌现象其中1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓环比上涨城市数量增加至36个较上月增加21个一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比下降根据中指研究院监测数据显示2023年1月份至2月份TOP100房企销售总额为98411亿元同比下降48较去年同期降幅大幅收窄292个百分点其中2月份TOP100房企单月销售额环比上升351同比上升285预计3月份销售额同比将会持续正增长在基建和地产共同发力下近期钢铁建材建筑等板块明显回暖此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要短期关注基建建材工程机械等板块三年疫情持续冲击下国内需求收缩供给冲击预期转弱三重压力显现2023年作为稳定预期恢复信心的关键年份政策将更加积极有为3月5日国务院总理李克强向十四届全国人民代表大会作政府工作报告并指出12023年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步2把恢复和扩大消费摆在优先位置政府投资和政策激励要有效带动全社会投资2023年拟安排地方政府专项债券38万亿元比上一年365万亿元增加了015万亿元3积极的财政政策要加力提效2023年赤字率拟按3安排比上一年增加02个百分点总体而言基建投资增速超出市场预期建议关注基建建材工程机械等板块投资建议2023年中国将处于加杠杆周期叠加中国疫情防控优化地产融资政策效果显现叠加全面注册制正式落地预计2023年中国经济将领先全球复苏中国资产也将领涨全球2023年业绩层面利好成长风格流动性层面社融增速与M2增速剪刀差预计回正利好蓝筹风格预计2023年市场风格将相对均衡成长风格或略微占优2023年建议关注以下四条主线1中概互联板块此前制约中概互联网板块的业绩走弱退市风险流动性风险行业政策风险在2023年将出现明显缓解可关注恒生科技纳斯达克中国金龙指数2低估值的成长板块例如估值大幅回落基本面暂处低谷的信创生物医药板块3金银等贵金属后续10年期美债实际收益率上行空间很小黄金白银仍具备较强配置价值4疫后消费复苏板块2023年疫情对国内经济冲击将弱化线下消费和服务板块有望迎来复苏如社会服务交通运输食品饮料板块风险提示宏观经济下行疫情再次复发海外市场波动中美关系恶化新兴市场国家风险基金类基金行业2023年3月展望组合调入银华鑫盛LOF刘鋆S0530519090001行情数据跟踪1年初以来A股市场中小盘风格占优年初以来A股各主要股指均实现个位数上涨中证1000中证500分别上涨11088H股市场进入2022年10月以来反转后的相对平淡期但3月以来港股市场强势反弹收复前期跌幅海外权益市场各主要股指均录得正收益其中德国DAX法国CAC40指数涨幅超102申万31个行业中TMT板块表现突出年初至今电子通信计算机传媒涨幅较大3公募基金发行热度难回高峰北向资金提示积极信号2022年全市场单月平均新增公募基金规模约1250亿元2023年1月2月全市场分别新增公募基金规模约400800亿元单从增量资金规模而言年初以来公募发行热度并不高经历了过去两年市场的分化投资者风险偏好及情绪预期下行基金管理人也更关注自身高质量发展对管理半径存续产品运作等有更审慎的思考北向资金方面较之2022年全年900亿净流入2023年初至今1505亿元的净流入提示了外资的积极信号南向资金方面在经过了连续3年的大额净流入后2023年初以来有所降温累计净买入85亿港元月报组合调出军工品种005609调入均衡配置品种501022年初以来月报组合收益率370最大回撤-358积极组合收益率478最大回撤-269稳健组合收益率290最大回撤-221保守组合收益率185最大回撤-0834个基金组合的底层品种中年初以来净值增幅8以上的有9只产品底层品种中年初以来净值下跌的是富国军工主题A005609我们偏向于认为目前国防军工行业是偏左侧的布局机会军工装备在十四五期间大概率进入放量阶段但具体阶段幅度体量根据公开信息较难跟踪和研判从组合配置的角度看单一的军工主动品种对组合波动回撤控制有负向拖累从行业配置以及综合市场表现两个维度的角度考虑我们决定替换2023年月报组合中的军工品种调入银华鑫盛LOF501022调出富国军工主题A005609近期投资思考1黄金价格跟踪分析短期黄金价格承压相对确定在过往分析框架的基础上我们进一步分析了汇率变化对不同黄金基金品种的影响汇率相对稳定的情况下跟踪预判黄金价格时干扰更少汇率快速升值贬值阶段跟踪伦敦金的QDII品种和跟踪上海金的国内黄金ETF的净值涨跌幅差异会放大后续跟踪黄金价格应结合汇率变化综合考虑2混合估值法一级债基跟踪春节后已有4只产品正式成立持有期业绩比较基准有所差异摊余成本法降低净值波动市值法小幅参与市场弹性波动可以用摊余成本法估值的资产需要满足会计和监管两方面的条件具体品种选择可以从收益安全流动性三方面考虑3近期重点关注的消费医药品种大成消费主题易方达瑞恒融通健康产业安信医药健康风险提示历史数据不代表未来业绩跟踪品种为非保本型产品极端情况下或存在无法完全回收本金的情形经济政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险影响基金收益水平等此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要公司类威胜信息688100SH年报跟踪海外市场高增长在手订单饱满杨甫S05305171100012022年业绩增幅173逐季提速2022年公司实现营收2004亿元97实现归属净利润40亿元173实现经营净现金流257亿元452022年公司毛利率达到371222pcts净利率达到200813pcts测算2022Q4公司实现营收518亿元yoy-15qoq-37归属净利润116亿元yoy2472022各季度业绩增速分别为22596161247自二季度起逐季提速三大类业务稳健增长海外市场贡献突出分业务板块看公司三大业务均实现稳健增长其中感知层电监测终端水气热传感终端收入628亿增幅85网络层通讯模块网关收入1245亿增幅1012应用层管理系统收入121亿元增幅1041分市场区域看2022年公司海外市场收入达到301亿元增幅348主要为埃及巴勒斯坦加纳印尼市场业务的增长所致2022年公司国内市场收入169亿元增幅610从电网等需求看受疫情影响2022年电网投资额5012亿元增幅2略低于年初预期期间国网智能电表招标3次招标量6924万台增幅37增幅较往年有所下降在手订单充沛新签合同高增2022年公司新签合同3176亿元同比增幅284截止2022年末公司在手合同2516亿元同比增幅422产品库存量方面为满足客户交货备货需求电检测终端库存量2905万台同比增幅95通信模块库存量3905万台同比增幅467因海外市场合同增加水汽热传感终端库存也有增长毛利率及净利率环均有提升研发投入培育新品2022年公司毛利率达到371同比提升22pcts净利率达到201同比提升13毛利率方面从市场和产品两个维度观察公司海外业务毛利率增加924pcts通信网关产品和管理系统产品毛利分别增加926pcts和73pcts预计海外市场需求和汇率变化均对毛利率有提振也传导至净利率增长2022年公司研发费用达到199亿元增幅122营收占比9931增加02pcts公司2022年成功研发64款新产品包括双模SoC通信芯片分布式低压负荷智能调控系统等行业新品股东增持股份回购坚定信心认可价值2022年公司控股股东威胜集团基于对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可于2022年4月至8月期间出资9770万元增持4999万股股本占比1增持后股本占比37672022年10月公司通过股份回购议案拟出资15亿元至3亿元用于股份回购回购价格不超过30元股截止2023年1月31日已累计回购7798万股股本占比156回购金额179亿元盈利预测国内市场方面预计2023年国内物联网相关建设高景气电网投资持续增长至5200亿元以上达到历史新高同时两网投资向配网侧及智能化领域倾斜推动数字设备智能电表设备等招标量增长公司国内收入增幅超过20海外市场方面预计一带一路沿线市场和拉美等新兴市场能源基建及城市物联网需求持续高景气公司海外业务收入增幅高双位数基于以上假设预计2023-2025年公司实现营收259亿321亿388亿实现归属净利润514亿651亿814亿同比增速282725EPS分别为103元130元163元对标电力信息类企业估值水平考虑公司业务成长性给予2023年市盈率区间30-35倍合理区间309元-361元首次覆盖给予买入评级风险提示海外市场开拓不及预期国内市场需求恢复程度不及预期公司中标份额下降此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005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