上周螺纹表需环比继续走弱至310万吨，供给端日均铁水持续增产至246万吨，去库速度放缓，整体仍处在矛盾累积阶段。螺纹05现实端仓单压力较大，交割库仓单库存历年最高位，多头面临接货压力。然而高位铁水未见拐点，钢厂成材及原料库存仍处于低位，但成材价格提前下跌，从3月中旬到目前下跌近500点。上周四螺纹表需数据出来后，盘面并没有继续交易表需环比减弱，反而有触底回升迹象。上周个别高炉检修消息集中放出，检修钢厂多为板材生产钢厂，带来卷螺差迅速走扩，近月卷螺差已经达到173高位，表明高炉检修消息也基本完全交易。因此我们认为，成材处在新一轮矛盾累积阶段，目前成材正处在向上有现实压力，向下有成本支撑的震荡阶段。后续持续关注限产政策以及高炉检修消息带来新的成材供需矛盾解决方向。