1、周度资金面观测：4月10日-4月14日，央行全口径净投放资金250亿元，其中开展7天逆回购540亿元（中标利率2.00%），7天逆回购到期290亿元（中标利率2.00%）。截至4月14日，上周短期资金利率多数上行，资金面边际收敛。其中，DR007报收2.02%，上行1.89bp；R001报收1.71%，上行20.88bp；R007报收2.13%，下行13.53bp。
　　2、周度行情回顾：截至4月14日，上周中债国债总财富指数上行至215.77，上涨0.24%。国债各期限收益率均下行。1年期国债收益率下行至2.22%（下行0.70bp）; 3年期国债收益率下行至2.49%（下行1.65bp）; 5年期国债收益率下行至2.69%（下行1.09bp）; 7年期国债收益率下行至2.81%（下行1.84bp）; 10年期国债收益率下行至2.83%（下行2.00bp）。10年期美国国债收益率上行至3.52%（上行13.00bp），周内最高触及3.52%。
　　3、周度债市走势逻辑：4月10日-4月14日，市场增量信息为：（1）3月CPI同比上涨0.7%，预期1.0%，前值1.0%；（2）3月新增人民币贷款3.89万亿，预期3.09万亿，前值1.81万亿；3月末社融存量同比增长10%；（3）IMF预计2023年全球经济增速为2.8%，此前预期2.9%；（4）美国3月末季调CPI同比升5%，预期升5.2%，前值升6%；（5）美联储公布3月会议纪要显示，美国银行业危机很可能使美国经济在今年晚些时候陷入衰退，然后在随后两年出现复苏。市场预计美联储将于年底前降息，5月份再加息25个基点可能性约为72%；（6）中国3月出口（以人民币计价）同比增23.4%，进口增6.1%；（7）美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期23.2万人，前值22.8万人；（8）IMF总裁格奥尔基耶娃表示，美国经济正在放缓，这将促使美联储重新调整其政策；（9）易纲出席国际货币基金组织/世界银行春季例会期间会见美联储主席鲍威尔，双方就中美经济金融形势交换意见；（10）易纲出席二十国集团财长和央行行长会议时指出，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右；（11）央行货币政策委员会召开2023年第一季度例会；（12）李强总理主持召开国务院常务会议，研究优化调整稳就业政策措施；（13）《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《加快构建新发展格局，把握未来发展主动权》。
　　4、本周债市观点：上周新增数据喜忧参半，呈现出“弱复苏、低通胀”组合。央行货币政策委员会召开2023年第一季度例会，指出，国内经济呈现恢复向好态势，但恢复的基础尚不牢固；要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节。本周关注MLF的到期续作，预计延续超额等价续作；关注LPR报价，预计维持不变；并关注3月经济数据，将对基本面的复苏提供更多信息。我们认为流动性将延续宽松态势，风险偏好的提升较为缓慢，对债市均构成利好，但长端利率已下行至年内低点附近，预计长端震荡偏弱，短端震荡偏强，曲线形态呈牛陡。
　　风险提示：改革进度不及预期；经济数据超预期；不确定性风险等