市场行情：本周（2023/4/10-2023/4/14）A股SW社会服务板块、SW商贸零售板块表现强于大盘，SW美容护理板块表现弱于大盘，其中SW社会服务行业上涨2.08%，商贸零售行业下跌0.05%，美容护理行业下跌3.49%。细分板块中，旅游及景区（5.49%）、互联网电商（1.73%）、酒店餐饮（1.55%）领涨。港股申万行业各细分板块中，专业连锁、一般零售、互联网电商涨幅位列前三，分别为1.58%、1.21%、-0.82%。
　　行业数据：直播电商：根据蝉妈妈，2023年4月10日当周，遥望主要主播在抖音平台的总计GMV为8019.5万元，环比+125.1%。根据蝉妈妈，近一周（2023/4/9-2023/4/15）东方甄选矩阵号日均销售额约1,190万元，其中主账号GMV占比62.50%，东方甄选自营产品、东方甄选将进酒日均销售额分别环比增加22.3%、41.8%。
　　跨境电商：跨境出口行业营商环境优化，景气度较高。3月出口同比增长14.8%，显著高于市场平均预期，在去年基数不低的情况下增长仍然比较强劲。跨境电商维持向好趋势，海运供需回归稳态、海运头程费用下降，头部电商华凯易佰坚持精细化管理，毛利率和净利率端均有明显提升。公司积极扩张多平台、多地区出口业务，成长性较强。
　　旅游出行：春节期间较多出行需求以回乡探亲为主，整体客流处于温和复苏态势，旅游供给端在租用场地、人员招募等方面也需要时间复原游客承载能力。4月随着天气回暖，全国进入旅行旺季，各大OTA平台本月陆续发布五一旅游预订战报，旅游复苏态势持续发酵。以携程为例，根据携程黑板报公众号，五一国内游订单量已恢复至2019年水平，同比增长超7倍。出境游随着供给端恢复和跟团游政策松绑，内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157%。推荐宋城演艺、天目湖、携程网（美股/港股）、同程旅行。
　　免税：第三届消博会带来入岛客流量提振、促进免税消费和招商。根据央视新闻报道，本次消博会进场观众超30万人次，各类采购商和专业观众超5万人。3月为海南旅游淡季，市场对来岛客流及离岛免税销售情况或存担忧，但随着消博会对国内外来岛客流刺激，叠加五一假期临近以及后续暑期出游旺季，有望持续提振来岛客流及离岛免税销售，海南离岛免税全面复苏势头不改。考虑到海南离岛免税格局趋于稳定，各免税商折扣力度均开始收紧，盈利能力也逐步开始回暖。重点推荐王府井、中国中免（A/H）。
　　风险提示。行业竞争激化；消费信心恢复低于预期;相关公司短期业绩可能低于预期。