【宏观】国内经济或好于预期，美国通胀持续回落
　　观点：出口、社融等数据表明，3月国内经济或好于预期；美国通胀持续回落，但硬着陆风险上升，仍需警惕“衰退交易”升温对商品的压制。
　　逻辑：本周商品偏弱震荡，尽管美国通胀继续回落，美联储加息接近尾声有助于提升风险偏好，但美国经济下行甚至衰退的风险有所提升，叠加国内需求尤其是商品需求恢复偏慢，这压制了商品的走势。展望未来，国内方面，近期公布的出口、社融等数据超出市场预期，表明经济复苏势头良好，3月经济表现或好于预期，但结构上出现分化，即服务需求偏强而商品需求偏弱，这对商品价格走势有一定的压制，未来政策或针对经济复苏的薄弱环节进行适当调节，内需持续回升依旧值得期待。海外来看，美国通胀持续下行，压力得到缓解，预计美联储将在5月结束加息进程，但年内是否降息仍存在不确定性，与此同时，由于海外经济下行压力持续加大，“硬着陆”风险有所上升，仍需警惕海外衰退交易卷土重来。