（1）工业硅期货价格加速下行后反弹，主力价格收于15225元/吨，较前一周下跌290元/吨。现货方面，百川参考价格为16138元/吨，较上周下跌2.58%。现货价格连续下跌，西南地区成本倒挂，多封盘不报价。华东通氧型553#成交价格在15850元/吨左右，不通氧553#成交价格在15650元/吨左右，价差约200元/吨。421#成交价格17000元/吨左右，较通氧型553#升水1150元/吨。
　　（2）本周开炉311台，较上周有所下降，开炉率为43.44%。新疆地区小幅下跌，开炉继续保持平稳，开工处于较高水平。云南地区开工有所下滑，枯水期下西南地区整体成本倒挂，停炉较多，开工处于低位。
　　（3）成本端看，工业硅生产利润较跌至年内新低点。当前硅厂利润位于历史低位，新疆地区电价优势仍有利润，其余地区价格成本基本处于倒挂状态。
　　（4）库存方面，行业库存为22.96万吨，较上周有所增加，库存压力较高。
　　（5）下游方面，本周铝合金价格平稳运行，对工业硅需求相对稳定，3月来看汽车销售数据相对惨淡。本周有机硅价格较上周继续下滑，下游终端需求疲软，有机硅近期累库较明显。多晶硅方面，光伏装机继续提速，带动产业链的开工持续位于较高位，高利润产业格局下，将继续维持满产，工业硅需求仍较高。但近期石英坩埚的紧缺可能一定程度上阻断了光伏需求向硅料需求的转化。

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要内容主要观点1工业硅期货价格加速下行后反弹主力价格收于15225元吨较前一周下跌290元吨现货方面百川参考价格为16138元吨较上周下跌258现货价格连续下跌西南地区成本倒挂多封盘不报价华东通氧型553成交价格在15850元吨左右不通氧553成交价格在15650元吨左右价差约200元吨421成交价格17000元吨左右较通氧型553升水1150元吨2本周开炉311台较上周有所下降开炉率为4344新疆地区小幅下跌开炉继续保持平稳成本支撑下现货下开工处于较高水平云南地区开工有所下滑枯水期下西南地区整体成本倒挂停炉较多开工处行空间或有限但高于低位工业硅库存且需求不及预期3成本端看工业硅生产利润较跌至年内新低点当前硅厂利润位于历史低位新疆地区电价短期无上涨动力建优势仍有利润其余地区价格成本基本处于倒挂状态议近期观望为主4库存方面行业库存为2296万吨较上周有所增加库存压力较高5下游方面本周铝合金价格平稳运行对工业硅需求相对稳定3月来看汽车销售数据相对惨淡本周有机硅价格较上周继续下滑下游终端需求疲软有机硅近期累库较明显多晶硅方面光伏装机继续提速带动产业链的开工持续位于较高位高利润产业格局下将继续维持满产工业硅需求仍较高但近期石英坩埚的紧缺可能一定程度上阻断了光伏需求向硅料需求的转化1价格行情工业硅期货价格加速下行后反弹主力价格收于15225元吨较前一周下跌290元吨现货方面百川参考价格为16138元吨较上周下跌258现货价格连续下跌西南地区成本倒挂多封盘不报价华东通氧型553成交价格在15850元吨左右不通氧553成交价格在15650元吨左右价差约200元吨421成交价格17000元吨左右较通氧型553升水1150元吨图表1SI2308价格走势图表2百川参考价格24000230002200021000200001900018000170001600015000数据来源Wind国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院2供给分析百川数据显示本周工业硅周度产量57730吨近期产量下跌明显整体看与同期水平相当截至2022年3月全国工业硅产能64400万吨有效产能63250万吨较去年同期增加1894整体产能抬升明显图表3工业硅月产能吨图表4工业硅周度产量吨产能企业有效产能开工率右轴2023年2022年2021年2020年8000060000007070000500000060600005040000005000040300000040000302000000300002020000100000010100000001591317212529333741454953周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析图表5本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率百川数据口径本周开炉311台较上周安徽200000福建35892286有所下降开炉率为4344甘肃1817179444广西17331765新疆地区小幅下跌开炉继续保持平稳贵州16331875河南5336000开工处于较高水平黑龙江2215156818湖南25331200云南地区开工有所下滑枯水期下西南吉林8222500江西600000地区整体成本倒挂停炉较多开工处辽宁3113333内蒙4126266341于低位宁夏5336000青海17331765陕西13886154四川11321211858新疆2121531577217云南13635392574重庆20773500湖北200000合计7163113204344数据来源百川盈孚国贸期货研究院52供给分析库存方面本周市场库存较上周基本持平本周整体交投情况一般远高于往年同期水平行业库存为2296万吨较上周有所增加但整体上看库存压力较高图表6市场库存吨图表7行业总库存吨黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年2023年30000060000250000500002000004000015000030000200001000001000050000002019050320191129202006192021012220210820202203182022101411121314151周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院63成本利润分析工业硅综合成本166663元吨较上周持平近期石油焦电极硅石价格有所下滑毛利为7109元吨工业硅生产利润较跌至年内新低点当前硅厂利润位于历史低位新疆地区电价优势仍有利润其余地区价格成本基本处于倒挂状态图表8成本利润曲线元吨成本毛利20000180001600014000120001000080006000400020000202201072022031820225272022852022101420221223202333数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析电价本月西北地区价格维持稳定新疆伊犁地区电价维持在034元度左右石河子020元度左右西南地区电价处于高位四川电力成本062元度云南地区约050元度图表9主要产区电价成本四川最低价元千瓦时云南最低价元千瓦时新疆石河子最低价元千瓦时新疆伊犁最低价元千瓦时0706050403020100数据来源SMM国贸期货研究院83成本利润分析硅石受到工业硅减产预期影响近期硅石价格较有所下调新疆硅石500元吨云南硅石450元吨预计后续硅石价格保持稳定石油焦本周石油焦与上周基本持平SMM数据显示石油焦价格在1400至1850元吨预计石油焦现货价格震荡偏弱图表10硅石价格走势元吨图表11石油焦价格走势元吨新疆硅石云南硅石湖北硅石扬子焦茂名焦广州焦塔河焦江西硅石广西硅石3500600300055025005002000450150040010003505003000202201202203202205202207202209202211202301202303202201202203202205202207202209202211202301202303数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格与上周相比小幅下滑新疆精煤价格2150元吨电极SMM数据显示本周石墨电极成本与上周相比小幅下滑国内市场石墨电极价格23000元吨左右预计未来价格震荡偏弱图表12精煤价格走势元吨图表13电极价格走势元吨新疆精煤宁夏精煤炭电极石墨电极45003500040003000035002500030002500200002000150001500100001000500050000202201202203202205202207202209202211202301202303202201202203202205202207202209202211202301202303数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院104下游需求分析铝合金本周铝合金价格维持震荡ADC12废铝价格为19350元吨乘联会数据初步统计3月1-31日乘用车市场零售1596万辆同比持平较上月增长17今年以来累计零售4275万辆同比下降13全国乘用车厂商批发1955万辆同比增长7较上月增长22今年以来累计批发5021万辆同比下降8图表14铝合金ADC-12价格走势图表15零售销量乘用车广义当月值250002019年2020年2021年2022年2023年250000023000200000021000150000019000170001000000150005000001300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind国贸期货研究院数据来源Wind国贸期货研究院114下游需求分析有机硅本周有机硅价格较上周继续下滑DMC参考价格为15500元吨下游终端需求疲软有机硅近期累库较明显百川数据统计全国开工企业16家国内总体开工率在61左右由于走货不畅当前单体企业有较多减产操作短期对工业硅需求有所减少图表16有机硅DMC参考价格元吨图表17有机硅DMC工厂库存220002020年2021年2022年2023年2100090000800002000070000190006000050000180004000017000300002000016000100000150001591317212529333741454953周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院124下游需求分析多晶硅本周多晶硅较上周小幅下跌多晶硅致密料约为2040万元吨多晶硅菜花料约为193万元吨3月份多晶硅产量994万吨较上月有所增加同比增长8402光伏装机继续提速带动产业链的开工持续位于较高位高利润产业格局下将继续维持满产工业硅需求仍较高但近期石英坩埚的紧缺可能一定程度上阻断了光伏需求向硅料需求的转化图表18多晶硅参考价格元吨图表19多晶月度产量吨350000产量同比右轴120000120300000100000100802500008000060600002000004040000201500002000000-201000002022090520221005202211052022120520230105202302052023030520230405数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院1314