1、行业观点：钢价短期承压
　　本周回顾及展望：截至4月14日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收4100元/吨、4445元/吨、4262元/吨、4670元/吨、4508元/吨，周环比分别下降2.05%、1.85%、1.25%、1.06%、0.73%。本周钢铁企业盈利面较上周略降，根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率看，本周47.62%的样本钢企处于盈利状态。
　　本周五大钢材品种产量983.17万吨，较上周增加1.77万吨。库存方面，钢材社会库存继续去库，本周社会库存下降18.64万吨，整体库存水平仍处于近年来低位；钢厂厂内库存周环比下降2.11万吨。
　　需求端，五大品种周消费量涨跌互现。螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比变化0%、7%、-3%、2%、0%。参考2022年五大品种平均消费量水平,目前五大品种本周消费量分别是2022年周均值的109%、103%、103%、106%、109%；是2021年周均值的93%、92%、101%、106%、113%。
　　事件一：4月14日，水利部公布，今年一季度，全国新开工水利项目7239个，完成水利建设投资1898亿元，开工数量和投资规模都超过去年同期。一季度，新开工湖北姚家平水利枢纽、四川三坝水库、云南腾冲灌区等11项重大水利工程，总投资规模476亿元，较去年同期多6项，投资规模增加252亿元。。
　　观点：今年一季度，我国水利投资继续延续2022年较高投资力度。2022年，我国完成水利项目投资10893亿元，同比增长44%。我们认为，水利投资将为未来管材产品带来大量需求。而2022年新开工项目对于管材需求有望在今年逐步兑现。新兴铸管作为我国离心球墨铸铁管龙头公司，有望在此轮景气周期中受益。
　　事件二：据中钢协数据显示，2023年4月上旬，重点钢企粗钢日均产量232.2万吨，环比增2.71%，创下年内旬度新高；钢材库存量1832万吨，比上一旬（即上月底）增加106.67万吨，增长6.18%。
　　观点：年初以来，随着钢材价格上涨及企业复工复产，我国生铁。粗钢、钢材供给持续上升。根据统计局数据，1-2月份我国粗钢产量同比提升，因此一季度钢材供需呈现双升态势。我们认为，随着目前钢材价格有所回落，近期部分钢企公布设备检修计划，短期供给有望收缩。对于目前阶段下行的钢材价格形成一定支撑。
　　事件三：鞍山市实施增产扩能工程，在现有产能基础上提高产量。如在铁矿行业，新开发西鞍山、陈台沟等5座铁矿山，改造7座老矿山，到2025年，年开采规模由5500万吨提升到1亿吨。
　　观点：铁矿石作为钢材生产重要的原材料，我国铁矿石供应长期依赖进口。2022年初，中钢协提出的“基石计划”目标指向增加我国铁矿石自供比例。辽宁地区（本溪-鞍山-辽阳）是我国优质铁矿石矿区。西鞍山、陈台沟等铁矿石增产阔能，有助于我国未来铁矿石资源保供工作。长期来看，铁矿石作为战略资源重要性不言而喻，相关矿山勘查、开采等工作或将获得政策端有力支持。
　　2、公司观点：重视景气赛道公司
　　事件一：新兴铸管公布2022年年度报告，2022年完成铸管及其他铸造产品销量共计298.60万吨。营业收入477.60亿元，同比减少10.40%；归属于上市公司股东的净利润16.76亿元，同比减少16.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.57亿元，同比减少25.33%。
　　观点：公司是我国离心球墨铸铁管龙头企业，2022年，在钢铁行业景气度下行期，公司凭借铸管优势产品，保持业绩稳定。除了业绩稳定外，公司自供给侧改革以来，经营性现金流净额始终保持在30亿元以上，分红率保持在30%以上。我们认为，公司铸管产品助力公司稳定经营。2023年，随着水利项目方向管材订单兑现及市政工程需求回升，预计公司铸管产品即将进入新一轮景气周期。
　　事件二：甬金股份2022年营业收入395.55亿元，同比增加26.11%；归属于上市公司股东的净利润4.87亿元，同比减少17.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.57亿元，同比减少19.09%
　　观点：2022年，公司受到市场需求下降影响，经营压力增加。但整体来看，公司作为不锈钢冷轧龙头，凭借自身产品结构调整，优异的经营管理能力，业绩保持相对稳定。2022年，公司产品生产入库产量247.44万吨，同比增长15.95%；公司产品全年销量247.36万吨，同比增长17.98%。公司在行业中竞争力强，随着下游需求的不断回升，公司业绩有望逐步回升。
　　3、股票观点：短期高频数据不改全年复苏主线机会
　　本周钢铁（申万）指数报收2428.41点，周上涨1.86%。同期万得全A指数报收5192.02点，下跌0.54%。估值角度看，板块整体市净率1.06倍，处于近五年50.70%分位。其中，冶钢原料当前市净率2.03倍，处于近五年的31.48%分位；普钢当前市净率0.82倍，处于近五年37.90%分位；特钢当前市净率1.72倍，处于近五年24.07%分位。
　　根据中钢协钢材产量旬度数据看，目前供给处于相对高位。而目前钢材价格弱势运行，部分企业再次进入亏损状态，因此多家钢企公布检修计划，供给短期有望收缩，对于钢材价格形成支撑。而全年维度看，随着经济