本周行情回顾（04.10-04.14）：
　　中信钢铁指数报收1698.11点，上涨1.96%，跑赢沪深300指数2.72pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第7位。
　　重点领域分析：
　　钢材产量增幅放缓，需求韧性仍存。本周全国高炉产能利用率及钢材产量持续增加，电炉开工率回落，国内247家钢厂炼铁产能利用率为91.8%，环比+0.6pct，同比+5.4pct；91家电弧炉产能利用率为60.4%，环比-1.0pct，同比+1.5pct，五大品种钢材周产量为983.2万吨，环比+0.2%，同比-0.6%；本周短流程电炉减量，高炉增量维持，日均铁水增1.6万吨至246.7万吨，当前铁水产量及高炉开工率均处于历史高位水平，后续增长空间有限，钢材产量增幅继续放缓，低利润影响钢材生产节奏；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为1448.5万吨，环比-1.3%，同比-12.2%，钢厂库存为577.2万吨，环比-0.4%，同比15.8%；本周钢材总库存环比回落1.0%，降幅与上周持平，社库降幅大于厂库，当前钢价走弱背景下钢厂订货及出库节奏明显放缓；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为1003.9万吨，环比+0.2%，同比+0.8%，其中螺纹钢周表观消费310.7万吨，环比-0.1%，同比-0.4%，本周钢材表需环比小幅走高，当前五大品种钢材及螺纹钢表需公历同比增幅收窄至基本持平，仍能维持一定韧性，本周钢市交投情绪略有好转，建材成交周均值环比增加1.4%；本周钢材及原料价格同步回落，主流钢材长流程即期毛利环比收窄，本周247家钢厂盈利率为47.6%，较上周回落6.9pct。
　　粗钢产量调控政策或定调平控。据财新网，2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨基础上不增不减，下半年再根据实施情况进行动态调整、总量控制，具体政策尚需等待国家相关部门出台文件；据此推算，2023年粗钢产量上限有望控制在10.18亿吨，根据Wind数据2023年1-2月粗钢产量同比增5.6%，日均粗钢产量较2022全年日均粗钢产量增2.5%，若二季度粗钢产量季节性环比增加，下半年总量控制政策实施力度或将增强。
　　钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind数据，2023年1-2月国内火电投资完成额维持偏高水平，同比小幅回落7.6%，核电投资完成额同比增长44.8%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益；另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。
　　投资策略。本周钢材供给增幅放缓，去库速度维持，需求环比持平、同比增幅收窄，当前钢铁板块估值水平位于阶段性低位，多数龙头企业pb不足0.8倍，年后需求维持韧性有望带来吨钢盈利的持续修复，同时焦煤、铁矿供给形势逐步宽松也为冶炼环节提供利润扩张空间，行业估值向上修复空间打开，行业龙头具备战略配置价值；继续推荐受益于火电重启及风光新能源装机高增的望变电气，受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于钢铁行业景气周期及产业升级趋势的中信特钢；建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈，兼具抗周期特征的复苏受益标的华菱钢铁，行业龙头宝钢股份。
　　风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。