核心观点
　　非洲猪瘟（African swine fever, ASF）是由非洲猪瘟病毒（African swine fevervirus, ASFV）引起的一种急性、高致死性传染病，于2018年8月首次传入我国，严重危害我国养猪业。近年来，非洲猪瘟出现毒力减弱、潜伏期长、前期不易发掘等新特征，导致传统的拔牙手段有所失效，非洲猪瘟疫苗或将成为重要的防疫手段。
　　农业农村部已开通非洲猪瘟疫苗应急评价绿色通道。根据农业部392号公告，兽药评审有一般评审、优先评审、应急评价、备案审查四种评审方式。其中应急评价是指对重大动物疫病应急处置所需的兽药，农业农村部可启动应急评价。评审中心按照农业农村部畜牧兽医局要求开展应急评价，重点把握兽药产品安全性、有效性、质量可控性，非关键资料可暂不提供。经评价建议可应急使用的，农业农村部畜牧兽医局根据评审中心评价意见提出审核意见，报分管部领导批准后发布技术标准文件。有关兽药生产企业按《兽药产品批准文号管理办法》规定申请临时兽药产品批准文号。
　　目前非瘟疫苗主要研发单位已取得突破性进展。（1）普莱柯和合作单位中国农业科学院兰州兽医研究所合作的非洲猪瘟亚单位疫苗已于近日向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。（2）3月20日，中牧股份、生物股份发布公告，两家公司各自与中科院生物物理所、中科院武汉病毒所和广东蓝玉签署技术开发合同，共同研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗。目前，该非洲猪瘟亚单位（纳米颗粒）疫苗创制项目已在病毒结构解析、蛋白结构设计、抗原免疫原性、纳米颗粒组装等方面取得了重大进展，并在疫苗安全性、有效性等方面具备较为充分的试验数据。两家公司均享有产品相应知识产权及在监测期内和监测期外的生产权和销售权。（3）科前生物自主研发非洲猪瘟亚单位疫苗和载体疫苗均取得重大进展。
　　非洲猪瘟疫苗一旦商业化，动保行业有望明显扩容。正常年份生猪出栏+能繁母猪存栏约7亿头。根据普莱柯交流，由于非洲猪瘟亚单位疫苗研发难度大、工艺复杂程度高，若非洲猪瘟亚单位疫苗能够获批上市，预计出厂价在25元/支左右，每头猪需要免疫两次。若考虑流通成本，则终端售价更高。我们对非洲猪瘟疫苗市场空间进行测算，在终端售价30元/支，行业渗透率80%的情况下，非瘟疫苗市场规模超过300亿。
　　风险提示
　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险