事件：2023年4月11日，USDA发布4月份全球农产品供需报告，较3月报告，主要调整：（1）下调22/23年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调22/23年度全球大豆产量、消费量，下调中国大豆产量、消费量；（3）上调22/23年度全球小麦产量、消费量，上调中国小麦消费量、进口量预测；（4）下调22/23年度全球稻谷产量、上调消费量，维持中国稻谷产量、消费量预测。
　　玉米：全球库消比下行，中国维稳。（1）全球库消比下行。产量：USDA下调22/23全球玉米产量302万吨至11.45亿吨，环比-0.26%。消费量：USDA下调22/23年全球玉米需求量69万吨至11.56亿吨，环比-0.06%。库消比：USDA预计22/23年库消比为25.55%，环比-0.08pct。（2）中国库消比维稳，产量、消费量、库消比环比均保持稳定。产量：USDA预计22/23年中国玉米产量为2.77亿吨。消费量：USDA预计22/23年中国玉米总需求量为2.97亿吨。库消比：USDA预计22/23年库消比为69.80%。
　　大豆：全球/中国库消比均上行。（1）全球库消比上行。产量：USDA下调22/23年全球大豆产量551万吨至3.70亿吨，环比-1.47%。消费量：USDA下调22/23年全球大豆需求量530万吨至3.66亿吨，环比-1.43%。库消比：产需均下调，USDA预计22/23年库消比上涨至27.41%，环比+0.47pct。（2）中国库消比上行。产量：4月USDA预计22/23年中国大豆产量为2028万吨，环比略微下降。消费量：USDA预计22/23年中国大豆需求量为1.12亿吨，相比3月报告下降100万吨，环比-0.88%。库消比：需求略降，期末库存增加显著，整体库消比上调。USDA预计22/23年库消比上行至31.42%，环比+1.16pct。
　　小麦：全球/中国库消比均下行。（1）全球库消比下行。产量：4月USDA上调22/23年全球小麦产量8万吨至7.89亿吨，环比+0.01%。消费量：USDA上调22/23年全球小麦需求量287万吨至7.96亿吨，环比+0.36%。库消比：USDA预计22/23年库消比为33.30%，环比-0.39pct。（2）中国库消比下行。产量：4月USDA预计22/23年中国小麦产量为1.38亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA上调22/23年中国小麦总需求量200万吨至1.46亿吨，环比+1.39%。库消比：期初库存保持稳定，USDA预计22/23年库消比为95.60%，环比-1.33pct。
　　稻谷：全球/中国库消比均下行。（1）全球库消比下行。产量：4月USDA下调22/23年全球稻谷产量41万吨至5.09亿吨，环比-0.08%，同比-0.86%。消费量：USDA上调22/23年全球稻谷消费量10万吨至5.20亿吨，环比+0.02%，同比+0.17%。库消比：USDA预计22/23年库消比为32.95%，环比-0.38pct，同比-2.10pct。（2）中国库消比下行。产量：4月USDA预计22/23年中国稻谷产量为1.45亿吨，环比保持稳定，同比-2.04%。进口量：USDA预计22/23年中国稻谷进口量为500万吨，环比-9.09%，同比-15.97%。消费量：USDA预计22/23年中国稻谷需求量为1.55亿吨，环比保持稳定，同比-0.90%。库消比：USDA预计22/23年库消比为68.99%，环比-0.26pct，同比-3.28pct。
　　风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、国际战争与冲突等。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告农林牧渔2023年04月15日关注华创农业4月USDA农产品跟踪报告关注阿根廷干旱持续性USDA下调玉米大推荐维持豆稻谷产量上调小麦产量事件2023年4月11日USDA发布4月份全球农产品供需报告较3月报华创证券研究所告主要调整1下调2223年度全球玉米产量消费量维持中国玉米产量消费量预测2下调2223年度全球大豆产量消费量下调中国大豆证券分析师雷轶产量消费量3上调2223年度全球小麦产量消费量上调中国小麦消费量进口量预测4下调2223年度全球稻谷产量上调消费量维持中邮箱leiyihcyjscom国稻谷产量消费量预测执业编号S0360522060001玉米全球库消比下行中国维稳1全球库消比下行产量USDA下证券分析师肖琳调2223全球玉米产量302万吨至1145亿吨环比-026消费量USDA邮箱xiaolinhcyjscom下调2223年全球玉米需求量69万吨至1156亿吨环比-006库消比执业编号S0360523020003USDA预计2223年库消比为2555环比-008pct2中国库消比维稳产量消费量库消比环比均保持稳定产量USDA预计2223年中国玉证券分析师陈鹏米产量为277亿吨消费量USDA预计2223年中国玉米总需求量为297电话021-20572579亿吨库消比USDA预计2223年库消比为6980邮箱chenpeng1hcyjscom大豆全球中国库消比均上行1全球库消比上行产量USDA下调2223执业编号S0360521080002年全球大豆产量551万吨至370亿吨环比-147消费量USDA下调2223联系人顾超年全球大豆需求量530万吨至366亿吨环比-143库消比产需均下调USDA预计2223年库消比上涨至2741环比047pct2中国库消比上邮箱guchaohcyjscom行产量4月USDA预计2223年中国大豆产量为2028万吨环比略微下降消费量USDA预计2223年中国大豆需求量为112亿吨相比3月报告行业基本数据下降100万吨环比-088库消比需求略降期末库存增加显著整体库占比消比上调USDA预计2223年库消比上行至3142环比116pct股票家数只95001小麦全球中国库消比均下行1全球库消比下行产量4月USDA上总市值亿元1474448159流通市值亿元1045776148调2223年全球小麦产量8万吨至789亿吨环比001消费量USDA上调2223年全球小麦需求量287万吨至796亿吨环比036库消比相对指数表现USDA预计2223年库消比为3330环比-039pct2中国库消比下行1M6M12M产量4月USDA预计2223年中国小麦产量为138亿吨环比保持稳定消绝对表现-44-88-21相对表现-10-5755费量USDA上调2223年中国小麦总需求量200万吨至146亿吨环比139库消比期初库存保持稳定USDA预计2223年库消比为95602022-04-142023-04-14环比-133pct17稻谷全球中国库消比均下行1全球库消比下行产量4月USDA下6调2223年全球稻谷产量41万吨至509亿吨环比-008同比-086消费量USDA上调2223年全球稻谷消费量10万吨至520亿吨环比002-5同比017库消比USDA预计2223年库消比为3295环比-038pct-16220322052208221022122303同比-210pct2中国库消比下行产量4月USDA预计2223年中国稻农林牧渔沪深300谷产量为145亿吨环比保持稳定同比-204进口量USDA预计2223年中国稻谷进口量为500万吨环比-909同比-1597消费量USDA相关研究报告预计2223年中国稻谷需求量为155亿吨环比保持稳定同比-090库消比USDA预计2223年库消比为6899环比-026pct同比-328pct华创农业周报20230227-20230303鸡苗价格高位突破本轮周期有望创出新高风险提示极端天气持续主产国进出口政策变动农产品价格波动国际战2023-03-06争与冲突等京宠展调研报告精雕细琢躬身破局2023-02-27华创农业周报20230220-20230224鸡苗价格快速上行本轮周期有望创出新高2023-02-26证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载华创农业月农产品跟踪报告4USDA目录一玉米全球库消比下行中国维稳4一全球产需均下调库消比下行4二中国库消比保持稳定4二大豆全球中国库消比均上行5一全球阿根廷乌拉圭产量减少全球产量环比下降1475二中国需求略降期末库存增加显著整体库消比上调6三小麦全球中国库消比均下行7一全球需求环比增加036库消比下行7二中国饲用消费增加库消比环比下行8四稻谷全球中国库消比均下行9一全球产量下调需求略增库消比略降9二中国期末库存减少库消比下行10五风险提示11证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表目录图表1全球玉米供需平衡表产需均下调库消比略有下降单位百万吨4图表2全球玉米价格单位美元蒲式耳4图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况4图表4中国玉米供需平衡表库消比保持稳定单位百万吨5图表5国内玉米价格走势元吨5图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况5图表7全球大豆供需平衡表产需均下调库消比上行单位百万吨6图表8全球大豆价格单位美元吨6图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况6图表10中国大豆供需平衡表期末库存显著提升库消比上行单位百万吨7图表11国内大豆价格走势元吨7图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况7图表13全球小麦供需平衡表需求环比增加036库消比下行单位百万吨8图表14全球小麦价格单位美分蒲式耳8图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况8图表16中国小麦供需平衡表饲用消费增加库消比下行单位百万吨9图表17国内小麦价格走势元吨9图表18中国小麦期末库存及库消比变化情况9图表19全球稻谷供需平衡表产量下调需求略增库消比略降单位百万吨10图表20全球稻谷价格单位美分英担10图表21全球稻谷期末库存及库消比变化情况10图表22中国稻谷供需平衡表期末库存减少库消比下行单位百万吨11图表23国内稻谷价格元吨11图表24中国稻谷期末库存及库消比变化情况11证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3华创农业月农产品跟踪报告4USDA一玉米全球库消比下行中国维稳一全球产需均下调库消比下行产量4月USDA下调2223全球玉米产量302万吨至1145亿吨环比下降026同比下降596阿根廷持续高温干旱晚播玉米减产严重预计202223年度全阿根廷玉米产量减产至3700万吨环比下降75玉米单产大幅下降为主因需求量USDA下调2223年全球玉米需求量69万吨至1156亿吨环比下降006同比下降390主要系埃及玉米消费低迷USDA下调2223年全球玉米出口量92万吨至174亿吨环比下降053同比下降1550玉米出口需求持续低迷库消比产需均下调产量下调量更大整体供应收紧USDA预计2223年库消比为2555环比下降008pct同比增加003pct图表1全球玉米供需平衡表产需均下调库消比略有下降单位百万吨212222232223222314151516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存1748020973311483519634097322413074129283292833056930691040481产量10160397221112341108009112492112013112950121603121700114752114450-026-596进口1251713923135591499316442167661849418448184591744817397-029-575饲料消费5847060158656076723670388716037239874943748887269872694-001-293国内消费9810196801108414109045114482113617114408120316120292115675115606-006-390出口1422011974160061482418171172251827020573205671747117379-053-1550期末库存2098221393350753416032107306372928430569306912964629535-037-377库消比21392210323531332805269725602541255125632555-008pct003pct资料来源USDA华创证券图表2全球玉米价格单位美元蒲式耳图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况国际现货价玉米全球玉米期末库存百万吨左轴全球玉米库消比右轴109全球玉米库消比除中国外右轴87400356350303005252504202003151502100101505000资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券二中国库消比保持稳定产量4月USDA预计2223年中国玉米产量为277亿吨环比保持不变同比增加171我国继续实施粮食作物轮作政策采取有针对性的激励措施等鼓励生产调动农证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4华创农业月农产品跟踪报告4USDA民生产积极性进口量USDA预计2223年中国玉米进口量为1800万吨环比保持稳定同比下降1773消费量USDA预计2223年中国玉米总需求量为297亿吨环比保持稳定同比增加206库消比USDA预计2223年库消比为6980环比保持稳定同比下降206pct图表4中国玉米供需平衡表库消比保持稳定单位百万吨212222232223222314151516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存813210047212022230222253210182005320570205702091420914000167产量2156522463263612590725717260782606727255272552772027720000171进口55231724634644875829512188218818001800000-1773饲料消费1400015350185001870019100193002030020900209002160021600000335国内消费2020021750255002630027400278002850029100291002970029700000206出口001000008002002001000000000002002000000期末库存1004811077223012225321016200532057120914209142073220732000-087库消比49745093874584617670721372187187718769806980000pct-206pct资料来源USDA华创证券图表5国内玉米价格走势元吨图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况现货价玉米平均价中国玉米期末库存百万吨左轴3500中国玉米库消比右轴3000250100250090200802000701500150605010001004050030502001000资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券二大豆全球中国库消比均上行一全球阿根廷乌拉圭产量减少全球产量环比下降147产量4月USDA下调2223年全球大豆产量551万吨至370亿吨环比下降147同比提高273主要系乌拉圭和阿根廷受干旱天气影响收获面积减少大豆产量分别减少90万吨600万吨消费量USDA下调2223年全球大豆消费量530万吨至366亿吨环比下降143同比增加078库消比产需均下调USDA预计2223年库消比上涨至2741环比上涨047pct同比下降006pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表7全球大豆供需平衡表产需均下调库消比上行单位百万吨212222232223222314151516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存616577908041948010066115249455100031003599009973074-062产量3196031377349313420936104339973685235814359803751536964-147273进口1243613333144221532314588165121655515708156591653916476-038522国内消费3018531394330783380334428358323638736227363003711336583-143078出口1262213256147501530814883165171649915398154021684016800-024908期末库存77537850956599021144896849975990099731000110029028056库消比25682500289229293325270327412733274726952741047pct-006pct资料来源USDA华创证券图表8全球大豆价格单位美元吨图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况国际现货价国际现货价大豆大豆全球大豆期末库存百万吨左轴全球大豆库消比右轴800800700700全球大豆库消比除中国外右轴60060014050500500120400400401003003002008030200100602010004001020002008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072007-07141515161617171818191920202121222223E资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券二中国需求略降期末库存增加显著整体库消比上调产量4月USDA预计2223年中国大豆产量为2028万吨同比增长2366进口量USDA预计2223年中国大豆进口量为9600万吨环比保持稳定同比增长484巴西新作大豆丰产对我国出口供给仍持宽松格局消费量USDA预计2223年中国大豆需求量为112亿吨相比3月报告下降100万吨环比下降088同比增长437主要系肉类价格相对较低时令蔬菜上市豆制品消费恢复偏慢国产大豆购销整体清淡库消比需求略降期末库存增加显著整体库消比上调USDA预计2223年库消比上升至3142环比增加116pct同比增加223pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表10中国大豆供需平衡表期末库存显著提升库消比上行单位百万吨212222232223222314151516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存13851701171420122306194624613115311531403140000080产量121511791364152815971809196016401640202820280002366进口78358323935094108254985399749157915796009600000484国内消费87209500103501063010200109201127410760107601133011230-088437出口014011011013012009007010010010010000000期末库存170116922067230719452679311431403140342835282921236库消比19511781199721701907245327622918291830263142116pct223pct资料来源USDA华创证券图表11国内大豆价格走势元吨图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况现货价大豆中国大豆期末库存百万吨左轴70007000中国大豆库消比右轴60004035500050003530304000252520300020300015200015200010105100050002009-022010-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-022008-02资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券三小麦全球中国库消比均下行一全球需求环比增加036库消比下行产量4月USDA上调2223年全球小麦产量8万吨至789亿吨环比增加001同比增加127主要原因系埃塞俄比亚产量预计创纪录新高为700万吨比上月增加23消费量USDA上调2223年全球小麦需求量287万吨至796亿吨环比增加036同比增加034主要原因系印度的食品种子和工业用途增加中国和欧盟的饲料和残留物用途增加库消比USDA预计2223年库消比为3330环比下降039pct同比下降100pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表13全球小麦供需平衡表需求环比增加036库消比下行单位百万吨212222232223222314151516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存1948921869245002627928718281212982228494286332714527209024-497产量7280773521756407628873100762377745577921779137889478902001127进口1590717019179171810417127188371947819921199242084120630-101354饲料消费1316013655147041466313925139651579016029161451585016031114-071国内消费7053871116739097419873481746757827179271793367931979606036034出口1644517284183361824717367193872033320287202922139321271-057482期末库存2175824274262312836928337296832900627145272092672026505-080-259库消比30853413354938233856397537063424343033693330-039pct-100pct资料来源USDA华创证券图表14全球小麦价格单位美分蒲式耳图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况期货收盘价连续CBOT小麦160014001200100080060040020002007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券二中国饲用消费增加库消比环比下行产量4月USDA预计2223年中国小麦产量为138亿吨环比保持稳定同比增长056进口量USDA上调2223年中国小麦进口量200万吨至1200万吨环比增加2000同比增加2539主要原因今年来中国对外进口小麦增加尤其是中国对澳大利亚的进口量显著提升消费量USDA上调2223年中国小麦总需求量200万吨至146亿吨环比增加139同比下降135主要原因系小麦玉米价差收窄饲用小麦消费量增加库消比受饲用消费增加影响USDA预计2223年库消比为9560环比下降133pct同比增长320pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表16中国小麦供需平衡表饲用消费增加库消比下行单位百万吨212222232223222314151516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存6527761197001149313120138091500213912139121367613676000-170产量1262113019133271343313143133601342513695136951377213772000056进口19334844139431553810629579571000120020002539饲料消费16001050170017502000190040003500350030003200667-857国内消费1165011200119001210012500126001500014800148001440014600139-135出口080073075100101105076088088090090000227期末库存76119704114931312013977150021441213676136761395813958000206库消比65338664965810843111821190696089241924196939560-133pct320pct资料来源USDA华创证券图表17国内小麦价格走势元吨图表18中国小麦期末库存及库消比变化情况现货价平均价小麦中国小麦期末库存百万吨左轴3500中国小麦库消比右轴300016014025001401201202000100100801500806010006040405002020000资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券四稻谷全球中国库消比均下行一全球产量下调需求略增库消比略降产量4月USDA下调2223年全球稻谷产量41万吨至509亿吨环比下降008同比下降086主要原因系印度尼西亚巴西和伊拉克的稻谷的预测产量减少其中印度尼西亚23月稻谷收获面积与单产均下降2223年度稻谷产量减少60万吨消费量USDA上调2223年全球稻谷需求量10万吨至520亿吨环比上升002同比上升0172223年度全球贸易量增加80万吨至5570万吨主要由于印度尼西亚23年预计将大幅增加稻谷采购量库消比期末库存减少USDA预计2223年库消比为3295环比下降038pct同比下降210pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表19全球稻谷供需平衡表产量下调需求略增库消比略降单位百万吨21222223222322231516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存12789142641498916374176611825518865187311834418200-078-283产量47294490954929249734498825093351397513855098350942-008-086进口3833410846984397423446505462544553695431115-026国内消费46809483694822848459493795034451918519165199552005002017出口4034472547254390434351165678567754905569144-190期末库存13274149891625317649181641884418344182001733217137-113-584库消比2836309933703642367837433533350633333295-038pct-210pct资料来源USDA华创证券图表20全球稻谷价格单位美分英担图表21全球稻谷期末库存及库消比变化情况期货收盘价连续CBOT稻谷全球稻谷期末库存百万吨左轴30全球稻谷库消比右轴全球稻谷库消比除中国外右轴2520200403515150301025100205155010050015161617171818191920202121222223E2008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012007-01资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券二中国期末库存减少库消比下行产量4月USDA预计2223年中国稻谷产量为145亿吨环比保持稳定同比下降204进口量USDA预计2223年中国稻谷进口量为500万吨环比下降909同比下降1597根据海关总署公布的最新数据1-2月我国稻米累计进口量同比下降461下降幅度较大主要原因系全球稻米产量减少导致的国际稻米价格上涨进口稻米意愿降低消费量USDA预计2223年中国稻谷需求量为155亿吨环比保持稳定同比下降090库消比期末库存减少USDA预计2223年库消比为6899环比下降026pct同比下降328pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10华创农业月农产品跟踪报告4USDA图表22中国稻谷供需平衡表期末库存减少库消比下行单位百万吨21222223222322231516161717181819192020213月4月3月4月环比同比期初库存69008800985010900115001165011650116501130011300000-300产量14577147771488714849146731483014899148991459514595000-204进口480530550320260422595595550500-909-1597国内消费14080141761425114292145231502915636156361549515495000-090出口027081136277260222208208220210-455096期末库存785098501090011500116501165011300113001073010690-037-540库消比5575694876498046802277527227722769256899-026pct-328pct资料来源USDA华创证券图表23国内稻谷价格元吨图表24中国稻谷期末库存及库消比变化情况收购价早籼稻收购价中籼稻中国稻谷期末库存百万吨左轴收购价晚籼稻收购价粳稻中国稻谷库消比右轴3300310014090290080270012070250010060230080502100190060403017004015002020100015161617171818191920202121222223E资料来源wind华创证券资料来源USDA华创证券五风险提示极端天气持续主产国进出口政策变动农产品价格波动国际战争与冲突等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11华创农业月农产品跟踪报告4USDA农业组团队介绍组长首席分析师雷轶中山大学金融硕士曾任职于招商证券研发中心2022年加入华创证券研究所2019年2020年新财富农林牧渔行业排名第六名2019年卖方分析师水晶球奖农林牧渔行业排名第五名高级研究员肖琳四川大学公司金融硕士曾任职于招商证券研发中心2022年加入华创证券研究所分析师陈鹏中国人民大学经济学硕士2019年加入华创证券研究所研究员顾超厦门大学税务硕士曾任职于招商证券研发中心2022年加入华创证券研究所助理研究员张皓月上海财经大学保险硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12华创农业月农产品跟踪报告4USDA华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13华创农业月农产品跟踪报告4USDA华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14