核心观点
　　4月11日，网信办发布《生成式AI服务管理办法(征求意见稿)》，提到支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用与国际合作，也促进技术健康发展、规范应用，并从四大方面规范生成式AI健康发展，包括数据及知识产权、个人信息保护、内容规范、事前备案&事后惩罚。
　　在此政策下，我们认为，拥有版权数据资源、开展数据交易、拥有IP资源、开展内容监管业务的公司有望受益。相关公司包括：
　　1）拥有版权数据资源：文本类有中文在线、掌阅科技、凤凰传媒、中南传媒、世纪天鸿、山东出版、南方传媒、新经典、中信出版；图片/视频类有视觉中国、华策影视、捷成股份、新媒股份；专业领域数据库有中国科传、中国出版、中原传媒等；
　　2）数据交易：浙数文化等；
　　3）拥有IP资源：光线传媒、上海电影、奥飞娱乐、百纳千成等；
　　4）个人信息保护、监管：人民网、新华网等。
　　事件
　　4月11日，网信办发布《生成式AI服务管理办法(征求意见稿)》，就研发、利用生成式AI产品，为国内用户提供的服务进行管理。其中提到支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用与国际合作，也促进技术健康发展、规范应用。
　　简评
　　1、国内政策出台，规范并进一步支持生成式AI技术发展。此前2月24日，据中国网，科技部表示将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。4月11日，据网信办，发布《生成式AI服务管理办法(征求意见稿)》，就生成式AI产品为国内用户提供的服务进行规范管理，并表示支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用与国际合作，也促进技术健康发展、规范应用。
　　2、《意见稿》从四大方面规范生成式AI健康发展
　　1）数据及知识产权：鼓励优先采用安全可信的数据资源，产品尊重知识产权，用于训练的数据不含有侵权内容。
　　2）个人信息保护：生成式AI产品不得非法获取、披露、利用个人信息和隐私、商业秘密，个人信息的使用需征得主体同意，也应履行个人信息保护义务。
　　3）内容规范：生成式AI生成的内容应当体现社会主义核心价值观，不得出现种族、民族等各类其实或损害他人合法权益的内容。
　　4）事前备案&事后惩罚：向用户提供服务前，生成式AI产品应向国家网信部门申报安全评估，并履行算法备案和变更、注销备案手续等。在提供服务期间，若生成违法内容，则应3月内优化模型以防止再次生成；若被用于开展违法违规行为，则应当暂停或终止服务。
　　近期ChatGPT代表的生成式AI技术，在全球引起关于安全、未成年人保护、版权、数据隐私方面的讨论。我们认为，网信办《意见稿》的出台，表达了对国内继续发展生成式AI技术的支持，同时也针对潜在的风险，提出了解决方案，有利于国内生成式AI的发展。
　　在此政策下，我们认为，以下几类公司有望受益：
　　1）拥有版权数据资源：此类公司拥有丰富且优质的图文音视频版权储备，或者专业领域数据库，在保护知识产权的政策背景下，有望通过服务大模型训练，实现数据价值重估。其中，对于未获得完整版权授权的公司，或可作为对接大模型的代理服务商，与版权所有者共享收益。
　　文本类：
　　中文在线：截至22年6月，公司累积数字内容资源超510万种，涵盖大量自有内容及第三方创作者的内容，网络原创驻站作者440余万名；也与600余家版权机构合作，签约知名作家、畅销书作者2000余位。子公司有声内容提供商鸿达以太，拥有超45万小时的音频资源，涵盖大量授权内容。
　　掌阅科技：与上千家出版公司、文学网站等建立了良好合作关系，累计签约作者数万名，拥有数字阅读内容约50万册，涵盖品类众多，包括图书、有声读物、杂志、漫画、自出版等。
　　凤凰传媒：教材教辅龙头，拥有自主版权的苏教版教材，中小学课标教材总数18套，市占率全国第2；推进江苏文库古籍出版数据库建设，据新华日报，截至22年底共包含影印本图书557册（约50万张图片）、排印本图书169册（约6300万字）。
　　中南传媒：教材教辅龙头，拥有自主知识产权的湘版教材覆盖全国30个省。
　　世纪天鸿：拥有《优化设计》《高考蓝皮书》等自主知识产权的教辅读物，每年策划出版图书3000余种。也自主研发了教育内容AI系统，结合OCR、NLP等技术，目前已覆盖了学生的日常作业、周测/月考、期中/末等教学场景，实现作文批改、精准教学。
　　山东出版：具有自主知识产权的教育品牌产品线，现有“鲁版”国家课程教材共15科、18种、118册；地方课程教材方面，公司所属5家出版单位编写出版了50种地方教材；截至2021年底，公司所属4家出版单位完成开发山东省职业教育课程改革教材247种。
　　南方传媒：拥有自主知识产权的粤版新课标教材，其中国标教材19科，使用范围覆盖全国。教育社总体规模2021年进入全国地方教育出版社前五。
　　新经典：截至22年6月底，公司总部版权库拥有纸质图书版权3,400余种，电子书、有