观点：国债短期有望延续强势
　　技术形态：期价破位上行，上方空间有望打开。
　　通胀回落：3月CPI环比下降0.3%，货币政策调控仍有空间。且财政政策力度后续可期，票据利率回落，利好期价。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号期市或将回暖空单及时止盈2023年4月12日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表观点国债短期有望延续强势票据利率回落技术形态期价破位上行上方空间有望打开通胀回落3月CPI环比下降03货币政策调控仍有空间且财政政策力度后续可期票据利率回落利好期价财政专项债策略逢低买入风险内需不足注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断3月制造业PMI小幅回落新出口订单等回落明显但主要分项及整体处于荣枯宏观海外经济现走弱迹象国内线以上海外指数行至高位关注热点切换金融弱复苏确认交易情绪或转向防御流动性基本面股指期货续持备兑防御震荡数据流动性基本面股指期权备兑防御震荡数据国债期货基本面重新定价短期谨慎偏多基本面数据震荡贵金属美元指数短期触底注意黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡节奏黑色煤焦持续让利成本拖累钢钢材现实需求偏弱期价震荡运行旺季需求震荡价钢厂补库宏观铁矿需求边际走弱矿价承压运行震荡监管钢材利润原料焦炭二轮提降落地期价大幅回调震荡成本焦钢利润进口焦煤供需宽松预期加剧焦煤期价大幅下挫震荡情况产地安监下游动力煤市场情绪偏弱煤价阴跌为主震荡需求恢复玻璃现货持续提涨下游订单未起现货产销震荡纯碱市场情绪悲观投产预期反复厂家库存震荡有色及新材料弱美元和国内复苏预期有支撑有色金属延续高位震铜弱美元VS去库放缓铜价延续高位震荡供应需求震荡荡铝海外衰退预期走强LME铝价走势偏弱需求供应震荡锌供给回升压力较大锌价承压运行供给宏观震荡铅需求明显转弱供给整体持稳库存需求震荡偏弱镍仓单库存持续走低带来提振镍价下行待进一步驱动供需库存震荡偏弱不锈钢镍铁价格下跌不止不锈钢价难乐观库存成本震荡锡需求复苏偏弱压制锡价宏观需求震荡库存供应成工业硅库存持续累积硅价上方承压震荡本资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹油气及制品油价延续震荡原油俄罗斯原油海运出口大幅下降金融风险震荡LPG丙烷供需预期改善PG期货价格有望得到支撑需求进度震荡供应压力兑现需求化工原油略偏承压化工有所调整沥青沥青-燃油价差大幅回落下跌预期落空供应过剩缓解对俄高硫燃油高硫燃油裂解价差仍有上行空间上涨制裁低硫燃油低硫燃油裂解价差承压天然气价格下跌上下游装置动态及化甲醇短期关注主力移仓节奏中长期偏承压震荡偏弱工煤走势煤炭走势农业及复尿素尿素成交回暖价格止跌反弹震荡合肥备肥煤制乙二醇重启供乙二醇港口库存高位期货减仓反弹震荡应减量低于预期PTA强成本弱需求期货偏强震荡PX价格高位下跌风险偏强震荡产销弱库存增工厂短纤市场成交好转期货价格走强震荡出货原油和丙烷4月检PP高检修对抗弱需求PP或延续震荡震荡修塑料社融数据偏强或提振预期塑料短期或仍偏震荡原油宏观预期震荡苯乙烯成本强势放缓苯乙烯震荡运行原油涨跌需求成色震荡PVC供应改善成本下移PVC区间震荡需求成色震荡农业油脂市场情绪转弱关注阶段做油脂市场情绪转弱关注阶段做空机会USDA4月供需报告震荡偏空空机会大豆到港量4月蛋白粕蛋白粕区间运行等待WASDE指引弱反弹后料承压WASDE需求主力油厂收购花生现货整体趋稳盘面小幅回落震荡偏弱情况进口花生到港陈麦库存释放节奏玉米淀粉情绪转好玉米偏强震荡震荡补库节奏生猪供需宽松延续情绪悲观期价下行需求回暖二育进度震荡偏弱鸡蛋饲料成本下降利于补栏远月合约震荡偏弱运行鸡苗补栏消费情况震荡橡胶累库持续短期维持窄幅震荡需求端复苏情况震荡纸浆驱动不变盘面又刷新低基差美金盘报价震荡偏弱棉花种植驱动逻辑不变大方向维持种植震荡偏强巴西增产情况疫情缺乏明显催化糖价持续盘整震荡偏强白糖宏观经济苹果05短期窄幅震荡仍有下行空间挺价惜售情绪震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观中国3月CPI同比上涨07预期10前值10PPI同比下降25预期降23前值降14点评3月PPI表现略弱于预期预计未来几个月大宗商品价格总体震荡PPI环比持平高基数效应使得4月PPI同比回落06个百分点5-6月份PPI同比维持低位3月CPI同比回落03个百分点至07尽管国内经济仍处于修复趋势之中但国内供应充足预计二季度CPI同比处于1的低位水平无需担心国内通胀大幅走高要闻日历4月12日宏观数据前值预期值2030美国CPI651资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐资产配置当前节点如何看待美国房地产20230407摘要房地产是为数不多受益于疫情的行业之一随着暴力加息的开启房价在2022年6月达到顶峰之后发生反转对于往后怎么走我们判断销售或将继续回暖但短期内房价仍将承压当前住房抵押贷款增速已从疫后高位回落至长期趋势值随着加息趋于终止预计未来住房抵押贷款增速将有所好转带动成屋销售继续回暖但是库存作为房价的领先指标尚未看到拐点暗示短期内房价仍将承压不过由于库存处于绝对低位房价下探空间有限5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7