【异动品种】纸浆：纸浆又刷新新底，下行驱动依旧存在
　　逻辑：消息面，显著影响行情驱动的产业消息并不存在，但整体来看市场仍然表现出极其疲弱的现象，而这种疲弱更多的源自于此前已经存在的弱势氛围，市场买涨不买跌的现象较为明显，追涨情绪极低。当前已经在运行的下跌驱动也没有新的数据来表明其恶化，当前纸浆实际仍存在于10月开始的这一轮的下行驱动的影响过程中。
　　操作建议：以高位抛空为主。短期同样偏空配置，但需要设置技术型止损以防剧烈波动。

研究报告全文：中信期货研究农业组策略日报2023-04-12纸浆又刷新新底下行驱动依旧存在投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点上一日行情变动棕油326异动品种纸浆纸浆又刷新新底下行驱动依旧存在豆油145逻辑消息面显著影响行情驱动的产业消息并不存在但整体来看市场仍然表现出菜油107极其疲弱的现象而这种疲弱更多的源自于此前已经存在的弱势氛围市场买涨不买菜粕099跌的现象较为明显追涨情绪极低当前已经在运行的下跌驱动也没有新的数据来表豆粕079明其恶化当前纸浆实际仍存在于10月开始的这一轮的下行驱动的影响过程中白糖069操作建议以高位抛空为主短期同样偏空配置但需要设置技术型止损以防剧烈波鸡蛋065动橡胶043玉米018风险因素摘要大宗商品普遍大幅波动外盘报价超预期变动生猪017油脂油脂大幅上行棉花-014苹果-039蛋白粕4月WASDE继续下调阿根廷产量料内外盘高位震荡花生-092纸浆-158花生现货整体趋稳盘面小幅回落玉米情绪转好玉米偏强震荡农业组研究团队研究员生猪供需宽松延续情绪悲观期价下行李兴彪从业资格号F3048193鸡蛋饲料成本下降利于补栏远月合约震荡偏弱运行投资咨询号Z0015543橡胶累库持续短期维持窄幅震荡李青从业资格号F3056728投资咨询号Z0014122纸浆弱势依旧驱动不变刘高超棉花种植驱动逻辑不变大方向维持从业资格号F3011329投资咨询号Z0012689白糖缺乏明显催化糖价持续盘整王聪颖苹果05短期窄幅震荡仍有下行空间从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180吴静雯从业资格号F3083970投资咨询号Z0016293重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农业一行情观点图表1农业行情观点及展望品种观点和逻辑中线展望油脂油脂大幅上行1MPOB数据2023年3月马棕产量12884万吨环比增加277出口量14862万吨环比增加3176期末库存为1673万吨环比下降21082AmSpec和ITS数据显示马棕4月1-10日出口分别环比下降29和356逻辑尽管马棕3月库存降幅高于预期MPOB供需报告偏利多导致昨日盘中油脂短暂快速拉涨但随后油脂再度下跌日K收阴从当前市场条件看美国3月就业仍有韧性市场对美油脂区间运行联储5月继续加息预期升温且目前美国银行存款仍在流出后期无论是金融风险还是美联储加息均会利空油脂市场产业方面尽管马棕3月供需利多市场但4月棕油增产概率较大而马棕4月前10日出口下降明显巴西豆处于上市高峰国内油脂油料供应预期增加而美豆天气炒作时间尚早因此近期油脂下行压力较大操作建议豆油棕油菜油区间偏空操作风险因素海外金融风险爆发利空市场蛋白粕4月WASDE继续下调阿根廷产量料内外盘高位震荡1美国农业部周二公布的4月供需报告显示美国202223年度大豆播种面积预估为8750万英亩3月预估为8750万英亩大豆收割面积预估为8630万英亩3月预估为8630万英亩大豆单产预估为495蒲式耳英亩3月预估为495蒲式耳英亩大豆产量预估为4276亿蒲式耳3月预估为4276亿蒲式耳大豆出口预估为2015亿蒲式耳3月预估为2015亿蒲式耳大豆期末库存预估为21亿蒲式耳3月预估为21亿蒲式耳2美国农业部周二公布的4月供需报告显示巴西202223年度大豆产量预估为154亿吨3月预估为153亿吨大豆出口预估为9270万吨3月预估为9270万吨阿根廷202223年度大豆产量预估为2700万吨3月预估为3300万吨大豆出口预估为340万吨3月预估为340万吨中国202223年度大豆进口预估为9600万吨3月预估为9600万吨全球202223蛋白粕年度大豆产量预估为36964亿吨3月预估为37515亿吨全球202223年度大豆期末库存预偏空估为10029亿吨3月预估为10001亿吨逻辑短期4月WASDE下调阿根廷大豆产量4-6月南美豆出口旺季巴西大豆升贴水偏低阿根廷大豆美元计划出口预增制约美豆反弹高度4月进口大豆到港预估量下调供应压力趋弱下游饲料养殖需求仍偏弱五一节前备货或不及预期蛋白粕料区间运行中期4月中旬美新作玉米大豆播种陆续开启留意天气情况3-6月油料进口同比增环比降4月到港预估下调5月进口压力最大下游需求季节性筑底反弹留意养殖利润修复情况长期看5月前后关注美豆新作播种南美豆新作上市美豆2324产量预增需求周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货逢高空期权观望风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期花生现货整体趋稳盘面小幅回落1期货方面4月11日花生主力PKM收盘价10286元吨较上一交易日变化-0922现货方面4月11日以河南地区为代表的的油料米均价9600元吨较上一交易日变化000逻辑伴随气温升高产区部分质量偏差货源面临抛售花生上涨受阻短期以偏空震荡对待供应方面优质花生报价仍相对坚挺但市场整体入市信心不足购销主体仍以观望为花生震荡偏弱主主力油厂暂未全面入市受油脂榨利影响终端需求表现不佳终端需求本周销区市场补库需求略有增加但高价采购意愿偏低油脂消费仍处于淡季市场成交较为谨慎贸易商仅以刚需补库需求为主短期看市场购销仍相对清淡低品质花生出货带来花生供应压力短期偏空震荡为主下游食品厂及市场贸易商在缺乏销量配合的情况下观望心理较为明显预计短期花生市场区间窄幅震荡为主关注主力油厂入市采购节奏以及春播面积进展221中信期货研究策略日报农业操作建议观望风险因素天气需求玉米情绪转好玉米偏强震荡逻辑国际方面国际方面美国春播进展顺利中西部地区的天气将会变得温暖干燥有助于播种工作的进一步顺利推进USDA截至4月9日美国玉米播种工作完成了3一周前为2上年同期为2五年平均进度为2巴西二季玉米播种近尾声多家机构预测年度玉米产量迎来丰产截止上周巴西基本完成播种收尾StoneX公司本周将巴西202223年度二季玉米产量预估调低到10054亿吨低于上月预测的1306亿吨但是玉米产总产量预期值上调至创纪录的13134亿吨高于上月预测的1306亿吨也高于上年的12351亿吨因为首季玉米产量高于预期国内方面最低收购价小麦停拍多地轮换采购增加小麦价格局部上玉米淀粉震荡涨政策性小麦冲击减弱叠加稻谷拍卖或延期至小麦收购结束替代谷物供应压力阶段性缓解玉米价格走势强劲从下游需求来看生猪养殖利润持续亏损饲料企业对玉米采购谨慎备货库存同比偏低近22当前国内玉米深加工利润亏损收窄部分企业计划限产检修限制部分玉米需求综合来看国内玉米市场在替代粮压力缓解后呈阶段性反弹走势但下游需求仍表现偏弱玉米价格持续上行动力或有限经历前期破位下行后玉米继续下跌空间亦有限未来存边际转好趋势关注小麦价格波动以及需求改善情况操作建议观望风险因素天气地缘政治影响生猪供需宽松延续情绪悲观期价下行逻辑4月11日根据涌益咨询全国商品猪出栏均价1433元公斤环比变化-007较上周变化-218今日主力合约生猪2305收盘价为14790元吨环比变化017较上周变化-117供给方面集团场出栏较为积极散户抗价情绪较低市场猪源充足均重来看由于二育和猪病影响收窄叠加大猪顺势出栏均重持续微增整体供应压力仍在需求方面屠宰企业依旧亏损屠宰订单情况表现较差终端市场对于白条承接能力较差肉价形成下跌趋势4月11日生猪震荡偏弱当日样本宰量145325头环比变化-139较上周变化099豬价难有支撑短期看真实需求依旧疲软终端消费实际恢复仍需时间基本面宽松情况下猪磨底欠缺上涨推动力长期看2023年2季度供应压力逐步兑现本轮补栏较前几轮周期相对偏慢对应着2023年出栏量并不会出现爆发式的增长1-2月能繁指标环比转负意味着年底供应压力可能会停止增加市场对于未来远月消费回暖存乐观预期盘面呈现近弱远强操作建议观望风险因素疫情政策鸡蛋饲料成本下降利于补栏远月合约震荡偏弱运行14月11日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格438元斤环比变化000以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格470元斤环比变化000销-产区价差032元斤24月11日JD2305收盘价4338较上一交易日变化065较上周变化032逻辑供给方面在产蛋鸡存栏环比小幅增加淘鸡日龄没有继续增长淘鸡量环比增加需鸡蛋震荡求方面清明过后消费环比下降销区鸡蛋现货下跌短期来看存栏环比略增消费处于淡季生产环节鸡蛋库存天数增加蛋价低位震荡长期来看2月-3月鸡苗补栏环比增长成本下降养殖盈利调动补栏积极性下半年鸡蛋供应量预计增加操作建议观望风险因素疫情橡胶累库持续短期维持窄幅震荡1青岛保税区人民币泰混价格10580元吨50对上一交易日RU09收盘价基差为-1150沪胶与20国产全乳老胶11150元吨100保税区STR20价格1355美元吨5震荡号胶24月11日合艾原料市场报价白片无报价烟片4937跌018胶水4400平杯胶3845涨015海南产区国有金橡胶水制浓缩乳胶原料收购指导价格11600-11700元吨胶水制全乳胶原料收购价格10400-10500元吨321中信期货研究策略日报农业3中汽协3月汽车产销量同环比均增据中国汽车工业协会统计3月汽车产销分别完成2584万辆和2451万辆环比分别增长272和24同比分别增长153和971-3月汽车产销分别完成621万辆和6076万辆同比分别下降43和67较同期小幅下滑整体来看汽车市场国内有效需求尚未得到完全释放逻辑橡胶价格虽有小幅反弹但仍处于低位在外部没有其他利好因素的情况下短期内预计仍将维持弱势震荡目前橡胶仍受制于基本面的主要问题下游需求疲弱及进口量高企造成的港口原料累库进入4月下游轮胎开工出现下滑的预期较高而进口高位的情况短期内难以缓解大环境方面日本一季度大型制造业景气判断指数连续5个季度恶化创2021年1月来新低日橡胶主力同样表现出下跌走势美联储加息预期重现海外经济衰退因素的扰动仍存海外橡胶需求偏弱供应端国内方面压力逐渐出现云南产区白粉病情况需持续关注需求端轮胎厂后续新订单相对有限开工率短期虽维持高位后续大概率会出现回落总体来看我们认为二季度内橡胶盘面将维持弱势震荡在港口库存拐点到来之前下行空间仍存操作端我们建议逢高偏空配置但需控制仓位操作建议逢高偏空配置控制仓位风险因素原油大幅波动宏观对商品超预期的扰动纸浆弱势依旧驱动不变1针叶浆银星参考报价在5700-5700-100-150俄针报价5500-5500-50-50阔叶鹦鹉4500-4550平逻辑纸浆期货维持弱势太少消息面显著影响行情驱动的产业消息并不存在但整体来看市场仍然表现出极其疲弱的现象而这种疲弱更多的源自于此前已经存在的弱势氛围市场买涨不买跌的现象较为明显追涨情绪极低另一个维度上来说当前已经在运行的下跌驱动也没有新的数据来表明其恶化因此当前纸浆实际仍存在于10月开始的这一轮的下行驱动的影响纸浆过程中往后来看供需的驱动方向并没有改变同时市场中还没有看到一些更高频的指标以震荡偏弱及现象表明驱动正在发生改变因此趋势性下行的走势还在继续美金盘价格的下调打开了纸浆期货可以下跌的空间需求端稳中偏悲观对浆的绝对利多效应不明显去年10月底开始市场跌幅累计较大价格阶段反弹也是可能存在的正常现象但即使出现更大的反弹也只会定义为反弹而不是供需驱动的上涨因此中期策略上依旧以高位抛空为主短期同样偏空配置但需要设置技术型止损以防剧烈波动操作建议以高位抛空为主短期同样偏空配置但需要设置技术型止损以防剧烈波动风险因素大宗商品普遍大幅波动外盘报价超预期变动棉花种植驱动逻辑不变大方向维持数据1棉花仓单14821张折合5928万吨环比32张折合013万吨有效预报2874张折合1150万吨2据全国棉花交易市场截止到2023年4月10日新疆地区皮棉累计加工总量6202万吨同比增幅167910日当日加工增量026万吨同比增幅873783截止到2023年4月10日24点新疆棉累计公检量61131万吨同比增加1542逻辑昨日郑棉5月合约收于14595环比-15郑棉9月合约收于14790环比-20二季棉花度种植情况是棉价的重要扰动因素供应方面随着加工收尾本年度增产利空因素基本在震荡偏强盘面反应市场关注焦点转移至对新年度新疆棉花种植预期上据各方反馈今年植棉面积同比下降是大概率事件但市场对减幅分歧较大种植预期是二季度的重要扰动因素若减幅超预期将驱动棉价呈现较大上涨行情需求方面目前下游整体情况尚可成品库存不高开机率处于区间高位进入到4月中旬下游有逐步转淡迹象但需求端不是目前主要矛盾总体来看中长期棉价维持看多策略上逢低做多但短期高度受限9月合约波动区间参考14000-15500元吨操作建议远月合约中长期维持逢低做多思路短期驱动不强高度受限风险因素宏观利空需求不及预期白糖白糖缺乏明显催化糖价持续盘整震荡偏强421中信期货研究策略日报农业今日广西白糖现货成交价为6614元吨上涨27元吨产区制糖集团报价区间为65006700元吨加工糖厂报价区间为67006930元吨少数糖企报价上调1030元吨现货报价迭创新高贸易商被动跟随建库但消费淡季及高糖价下终端消化进度偏慢以观望为主逻辑宏观方面通胀符合预期与衰退风险并存美联储加息节奏未定宏观多空因素交织基本面方面国内供需格局已定广西减产被云南糖和甜菜糖对冲需求端食品CPI偏低意味着终端需求可能偏低后续警惕终端库存消化不及预期对糖价形成利空交易主线仍为内外价差的收敛而在国际市场供给端印度减产落地巴西新榨季尚未开始需关注巴西新榨季进度港口运力是否充足以及印度出口政策需求端全球消费旺盛欧洲和美国饮料通胀居高不下整体来看供给端逐步验证和需求旺盛的供需格局对国际原糖价格形成一定支撑操作策略兑现盈利逐步离场风险因素疫情天气进口政策变化货币苹果05短期窄幅震荡仍有下行空间1陕西洛川纸袋70以上4元斤平山东栖霞纸袋80一二级条红41元斤平逻辑苹果期货昨日盘面小幅收跌目前来看05合约已经接近交割月在现货价格依旧相对坚挺的情况下进入5月之前预计会维持区间窄幅震荡的走势仍有小幅下跌空间目前产区正值花期从近两日的实地调研情况来看陕西与山西的开花情况良好花量充足与去年相比极大概率出现增产不过产区天气情况较为多边还需持续观察所以目前对于10合约来说苹果震荡尚未出现主要矛盾点我们建议短期内维持观望现货方面些许果农开始期待五一假期的备货预计五一前现货价格方面仍将坚挺二季度去库问题依旧较大操作建议8500以上逢高试空风险因素下游需求疲弱挺价惜售情绪品种观点和逻辑中线展望521中信期货研究策略日报农业二品种数据监测一油脂油料1油脂油料期货市场监测表1市场价格监测项目20234112023410环比变化值环比变化百分比豆油01合约802479725206505合约8274815611814509合约8010793674093期差1-5-250-184-66-3587期差5-9264220442000期差9-1-14-36226111主力合约82748156118145现货价格891889180000基差644762-118-1549豆粕01合约354135261504305合约357935512807909合约3598358711031期差1-5-38-25-13-5200期差5-9-19-36174722期差9-15761-4-656主力合约3579355128079现货价格3979395723057基差400406-5-134棕榈油01合约722871468211505合约7908765825032609合约73207210110153期差1-5-680-512-168-3281期差5-95884481403125期差9-19264284375主力合约79087658250326现货价格7937785780102基差29199-170-8557资料来源Wind中信期货研究所621中信期货研究策略日报农业图1图表2棕榈油跨月价差图2豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨60080060040040020020000-200-200-400-400-600-800-600-1000-80020230110202301172023012420230131202302072023021420230221202302282023030720230314202303212023032820230404202304112023011020230117202301242023013120230207202302142023022120230228202303072023031420230321202303282023040420230411资料来源Wind中信期货研究所图3图表3菜油跨月价差图4豆粕跨月价差OI1-5元吨OI9-5元吨M1-5元吨M9-5元吨M9-1元吨OI9-1元吨2500100080020006001500400100020050000-200-500-400-1000-600-1500-800-2000-1000-2500202301102023012020230130202302092023021920230301202303112023032120230331202304102023011020230117202301242023013120230207202302142023022120230228202303072023031420230321202303282023040420230411资料来源Wind中信期货研究所图5图表4菜粕跨月价差图6油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨800RM9-1元吨5006004504004002003500300-200250200-400150-600100-800202204122022042720220512202205272022061120220626202207112022072620220810202208252022090920220924202210092022102420221108202211232022120820221223202301072023012220230206202302212023030820230323202304072023011020230117202301242023013120230207202302142023022120230228202303072023031420230321202303282023040420230411资料来源Wind中信期货研究所721中信期货研究策略日报农业图7图表5油脂基差图8粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨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资料来源Wind中信期货研究所2油脂油料产业链监测图9图表6进口大豆港口库存图10豆油商业库存进口大豆港口库存吨豆油港口库存同比右轴8000000环比右轴5140700000001206000000-51005000000-10804000000-156030000002000000-20401000000-25200-300201904032019070320191003202001032020040320200703202010032021010320210403202107032021100320220103202204032022070320221003202301032023040320220322202204222022052220220622202207222022082220220922202210222022112220221222202301222023022220230322资料来源Wind中信期货研究所图11图表7棕榈油港口库存图8棕榈油进口利润国内现价元吨进口成本价元吨棕榈油港口库存万吨18000内外价差元吨350012016000300010014000250012000200080150010000100060800050040600004000-500202000-100000-15002022031620220416202205162022061620220716202209162022101620221116202212162023011620230216202303162022081620190827202004272020062720200827202010272020122720210227202104272021062720220427202206272022082720221027202212272023022720191027201912272020022720210827202110272021122720220227资料来源Wind中信期货研究所821中信期货研究策略日报农业图13进口大豆压榨利润图9油菜籽压榨利润国产菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润元吨2000120010001500800600100040020050000-200-400-500-600-800-1000-1000202203142022041420220514202206142022071420220814202209142022101420221114202212142023011420230214202303142021042920210529202106292021072920210829202109292021102920211129202112292022012920220228202203312022043020220531资料来源Wind中信期货研究所图15图表10大豆内外价差图11菜籽内外价差菜籽内外价差元吨内-美豆元吨内-南美豆元吨3000150020001000500100000-500-1000-1000-2000-1500-3000-20002022031120220411202205112022061120220711202208112022091120221011202211112022121120230111202302112023031120220315202204152022051520220615202207152022081520220915202210152022111520221215202301152023021520230315资料来源Wind中信期货研究所图17图表12进口大豆CNF以不同汇率计价图18进口马来棕榈油以不同汇率计价马来棕油FOB美元吨马来棕油CNF美元吨进口大豆CNF美元吨美湾2200进口大豆CNF美元吨美西2000800进口大豆CNF美元吨南美18007001600140060012005001000800400600400300202203162022041620220516202206162022071620220816202209162022101620221116202212162023011620230216202303162022031120220411202205112022061120220711202208112022091120221011202211112022121120230111202302112023031120230411资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报农业二饲料养殖3饲料养殖期货市场监测表2市场价格监测项目20234112023410环比变化值环比变化百分比玉米01合约27022704-2-00705合约27592761-2-00709合约275327494015期差1-5-57-570000期差5-9612-6-5000期差9-1514561333主力合约276827635018现货价格2740273010037基差-28-3351515生猪01合约1891018920-10-00505合约14790147652501709合约1780517960-155-086期差1-541204155-35-084期差5-9-3015-3195180563期差9-1-1105-960-145-1510主力合约147901476525017现货价格14140000基差-14776-14751-25-017鸡蛋01合约41614156501205合约433843102806509合约430242939021期差1-5-177-154-23-1494期差5-936171911176期差9-11411374292主力合约4338431028065现货价格河北440000基差-4334-4306-28-065资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格1021中信期货研究策略日报农业4饲料价格监测图19图表13国标三等玉米进厂价单位元吨图20玉米期价C2303进厂价玉米国标三等黑龙江绥化元吨进厂价玉米国标三等内蒙古通辽元吨日期oi日期volume日期close进厂价玉米国标三等辽宁沈阳元吨13100进厂价玉米国标三等河北石家庄元吨34001进厂价玉米国标三等山东潍坊元吨3000320012900300011280028001260027000240002600220002500200001800024004112271122101122111234112341122711221011221112341123资料来源Wind中信期货研究所图21图表14生猪饲料价格单位元公斤图15蛋鸡饲料价格单位元公斤平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料423740353833363134293227302542722727221027221272348227822108221823资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图23图表16生猪外三元平均价格单位元公斤图17生猪期价22个省市平均价生猪LH230122个省市平均价生猪成交量volume收盘价close持仓量右oi32080000700007000027060000600005000022050000400001704000030000300001202000020000701000010000200041227122101221123412341322613228132210132212132221323资料来源Wind中信期货研究所1121中信期货研究策略日报农业6鸡蛋价格监测图25图表18蛋鸡苗价格单位元只图19鸡蛋零售价格单位元公斤主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋45151340113593072552034822782210822182348227822108221823资料来源Wind中信期货研究所图27图表20鸡蛋产销区价格单位元斤图28鸡蛋期价鸡蛋产销区价格JD2301销区-产区右平均价鸡蛋河北邯郸平均价鸡蛋北京大洋路成交量volume持仓量oi收盘价右close701216000046006510140000450060081200004400550610000043005004800004200450260000410040004000035-0220000400030-040390041222712221012221122341122711221011221112341123资料来源Wind中信期货研究所1221中信期货研究策略日报农业7养殖利润监测图29图表21生猪养殖利润单位元头图220蛋鸡养殖利润单位元羽生猪养殖利润一只蛋鸡的养殖利润养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头80一只蛋鸡的养殖利润14006012001000408006002040020000-200-20-400-40-600-80048226822882210822128222823-60202041720201017202141720211017202241720221017资料来源Wind中信期货研究所三橡胶表1橡胶近日期现价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化青岛STR20美元吨1370135020RU主力-老全乳元吨48043050现货山东全乳胶老胶元吨11250112500NR主力-STR20人民币计NANANA价格山东RSS3元吨13100131000NR主力-STR20美金计NANANA山东越南3L元吨11100111000核心RU5-1-1220-1205-15RU01元吨128051274065价差RU9-51451450期货RU05元吨115851153550RU1-91075106015价格RU09元吨117301168050NR06-NR05958510NR主力元吨9460941050RU主力-NR主力227022700数据来源Wind中信期货研究部图1天胶期现货走势单位元图2沪胶对老全乳基差单位吨元吨25000500橡胶期现货走势230002100001900017000202105202108202111202112202202202203202206202207202209202210202301202302202304202107202109202110202201202204202205202208202211202212202303-5002021061500013000-1000110009000-15007000-2000基差对老全乳国产全乳泰国RSS3沪胶主力20号胶主力数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1321中信期货研究策略日报农业图3沪胶主力与20号胶主力价差单位图4沪胶1-5价差季节性单元吨位元吨53001000沪胶主力-NR主力20232022202148005004300380003300-50028002300-10001800-150013008002019-092020-092021-092022-09202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图5沪胶5-9价差季节性单位图6沪胶9-1价差季节性单元吨位元吨20002023202220212000202320222021150015001000100050050000-500-500-1000202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图8泰标青岛成交价季节性单位图720号胶期现走势单位元吨美元吨20号胶期货主力现货基准价基差右轴泰标青岛保税价14000200020002023202220211300015001800120001000110005001600100000900014008000-5007000-1000120010002021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-02-012022-04-012022-05-012022-06-012022-08-012022-09-012022-10-012022-12-012023-01-012023-03-012022-03-012022-07-012022-11-012023-02-012023-04-012022-01-01JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1421中信期货研究策略日报农业图9NR活跃合约间跨期价差单位元图10橡胶仓单单吨位吨600000200NR05-04NR04-0320号胶仓单沪胶仓单150500000100400000500300000-50200000-100-150100000-2000201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部四纸浆表2纸浆期货价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化SP0153085406-98SP05-SP0117816810期货核心SP0554865574-88SP09-SP05-118-18062价格价差SP0953685394-26SP01-SP09-6012-72数据来源Wind中信期货研究部图11纸浆期现货走势单位元图12纸浆活跃合约价差单吨位元吨纸浆期货主力现货基准价基差右轴800010007500800400600700020040065002000600005500-200-2005000-400-4004500-600-6004000-800SP11-09SP09-05-8002021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-04-042023-03-04-10002022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-01数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1521中信期货研究策略日报农业图13山东现货针阔叶走势单图14针阔叶价差单位位元吨元吨80002500山东银星山东鹦鹉金鱼内盘针阔价差75007000200065006000150055005000100045005004000350003000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图15交易所仓单单位吨700000期货仓单厂库期货仓单可注册标品厂库6000005000004000003000002000001000000201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304数据来源Wind中信期货研究部五棉花表3棉花棉纱期货价格变化分类指标最新上期变化分类指标最新上期变化CF011502015030-103128B-涤纶短纤81228014108替代品价差CF051459514610-153128B-粘胶短纤247224648期货价格CF091479014810-20现货纺纱利润626635-9纺纱利润CYCZC2192521585340盘面纺纱利润156-206362CCIndex3128B15522155148内外棉价差3128B-FCIndexM1-632-757125CYIndexC32S23200232000内外棉纱价差CYIndexC32S-FCYIndexC32S-410-44838FCIndexM11615416271-1173128B-CF0950248418现货价格基差FCYIndexC32S2361023648-383128B-CF0592790423涤纶短纤14D38mm74007500-1009月-1月-230-220-10跨月价差粘胶短纤15D38mm130501305005月-9月-195-2005数据来源Wind中信期货研究部1621中信期货研究策略日报农业图16郑棉主力与棉花CC3128B走势图单图17即期纺纱利润单位位元吨元吨基差郑棉主力收盘价中国棉花价格指数328纺纱利润25000200035000中国纱线价格指数CYIndexC32S500023000180030000中国棉花价格指数32840002100016001400300019000250001200170002000100020000150008001000130001500060001100040010000-10009000200700005000-20000-3000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图18内外棉指数价差单位图19内外棉纱指数价差单位元吨元吨1关税下价差内外纱价差中国纱线价格指数CYIndexC32S30000进口棉价格指数FCIndexM1配额港口提货价300032000200进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S中国棉花价格指数328200030000025000100028000-2000-4002000026000-1000-600-20002400015000-800-300022000-1000-40001000020000-5000-120018000-14005000-6000-700016000-16000-80002022-01-172022-02-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-07-172022-08-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-172023-01-172023-02-172023-03-17数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1721中信期货研究策略日报农业图20棉花CC3128B与涤纶短纤价差单位图21棉花CC3128B与粘胶短纤价差单位元吨元吨棉花-涤纶短纤棉花-粘胶短纤市场价涤纶短纤14D38mm市场价粘胶短纤15D38mm25000180002500012000中国棉花价格指数328中国棉花价格指数328160001000020000140002000012000800015000150001000060008000100001000060004000500040005000200020000000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部六白糖图22郑糖跨期价差走势图单位元图23郑糖主力基差单位吨元吨柳州-主力元吨日照-主力元吨SR1-5元吨SR9-1元吨昆明-主力元吨6050040400203000200-20100-400-60-100-80-200-100-30020230119202302192023031920220421202207212022102120230121数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1821中信期货研究策略日报农业图24食糖月度进口量单图25食糖进口利润单位元位吨吨食糖当月进口量吨配额外进口利润元吨配额内进口利润元吨100000025009000002000800000150070000010006000005005000000400000300000-500200000-1000100000-15002022032022062022092022122023030202008202102202108202202202208202302数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图26糖厂库存单位图27食糖产销率单万吨位糖厂库存万吨600109500080740006300050420003021000100202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图28巴西雷亚尔兑美元走势单位雷亚尔图29巴西压榨进度万美元吨美元兑巴西雷亚尔202223年度吨202122年度吨63500000055300000005250000004520000000415000000351000000035000000250251661671681691611621631620210824202201242022062420221124416111612161016数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1921中信期货研究策略日报农业图30国内与国际糖价走势图31国际糖价与非商业净多持仓期货收盘价活跃合约白砂糖CFTC原糖非商业净多持仓期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖80002535000025700030000020600020250000500015200000154000150000300010102000100000551000500000000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部七苹果图32苹果期货走势1月合约5月合约10月合约1200010000800060004000数据来源Wind中信期货研究部2021