人行发布2023年3月份金融信贷数据。其中，新增信贷3.89万亿元(去年同期3.13万亿元)；新增社会融资总额5.38万亿元(去年同期4.66万亿元)；社融存量同比增长10.0% (上月9.9%)；M2同比增长12.7% (上月12.9%)。信贷连续第3个月大超预期，延续大幅同比多增势头。尤其是此前一直偏弱的居民端也显著好转，新增居民贷款不仅高于2022年同期，也高于2021年同期，反映了地产销售的改善。企业中长期贷款继续保持高增态势，预计固定资产投资将延续较快增速。社融增速为10.0%，比2月提高0.1个百分点，主要是信贷推动，其他分项变化不大。一季度贷款大量投放，部分银行信贷额度或开始紧张，预计后续信贷可能会进入“以量换价”阶段，即信贷增长略有放缓但贷款利率走高。
　　重点新闻：IMF降今年全球经济增长预测至2.8%；纽约联储银行总裁料美通胀后年回落至2%；美众院下周表决涉华为中兴议案；巴西总统卢拉据悉周四将参观华为在上海的创新中心；毕非德投资旗舰巴郡已增持5家日本贸易公司；内地3月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.3%，PPI同比下降2.5%，环比持平；内地3月新能源汽车销量增35%；中国算力总规模居全球第二，仅次于美国；OPEC+意外减产后布伦特原油空仓规模骤减46%，降幅为2011年有数据以来最大；苹果行政总裁库克下周出访印度将会主持当地首两家苹果零售专门店的开幕仪式。

研究报告全文：市场动态2023年4月12日内地信贷再次大超预期人行发布2023年3月份金融信贷数据其中新增信贷389万亿元去年同期313万亿元新增社会融资总额538万亿元去年同期466万亿元社融存量同比增长100上月99M2同比增长127上月129信贷连续第3个月大超预期延续大幅同比多增势头尤其是此前一直偏弱的居民端也显著好转新增居民贷款不仅高于2022年同期也高于2021年同期反映了地产销售的改善企业中长期贷款继续保持高增态势预计固定资产投资将延续较快增速社融增速为100比2月提高01个百分点主要是信贷推动其他分项变化不大一季度贷款大量投放部分银行信贷额度或开始紧张预计后续信贷可能会进入以量换价阶段即信贷增长略有放缓但贷款利率走高重点新闻IMF降今年全球经济增长预测至28纽约联储银行总裁料美通胀后年回落至2美众院下周表决涉华为中兴议案巴西总统卢拉据悉周四将参观华为在上海的创新中心毕非德投资旗舰巴郡已增持5家日本贸易公司内地3月CPI同比上涨07环比下降03PPI同比下降25环比持平内地3月新能源汽车销量增35中国算力总规模居全球第二仅次于美国OPEC意外减产后布伦特原油空仓规模骤减46降幅为2011年有数据以来最大苹果行政总裁库克下周出访印度将会主持当地首两家苹果零售专门店的开幕仪式股票外汇商品固定收益内地通胀低于预期周二港股于假市场观望美国将公布的通胀数据市场等待美国通胀数据中资美元期后复市表现反复恒指收盘涨周二美元指数微跌026纽约期债投资级交易清淡科技板块腾逾百点物价数据下跌忧虑中国金价格止跌回升纽约期金价格收讯小幅收窄2-3bps金融板块工经济未如想象般强劲复苏A股涨涨04重上2000美元盎司银交银等银行名字的T2有买盘跌不一欧股假期后复市普遍造国际油价终止连跌3天走势回升兴趣AMC名字利差走阔5-好美国公布CPI数据前观望气氛涨约210bpsAT1保持稳定高收益板浓厚美股窄幅上落收盘个别发块中骏短端仍有买盘兴趣建业展地产也有交易曲线下跌05-1pt澳门博彩板块持续走强05-1pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年4月12日海外市场周二欧洲股市于复活节假期后复市普遍造好三大指数全面上涨截至收盘英国富时100指数报7785点升44点或057德国DAX指数报15655点涨57点或037法国CAC40指数报7390点升65点或089美国周三公布CPI数据前夕市场观望气氛浓厚周二美股三大指数窄幅上落收盘个别发展道指4连涨标指则小幅下跌科技股为主的纳指则跑输大市截至收盘道指升98点或029报33684点标指微跌不足1点报4108点纳指挫043报12031点反映中概股表现的金龙指数反弹019标普11个板块2个下跌信息技术及电信服务指数连续两天领跌大市分别下跌103和043国际油价上涨能源股领涨大市升089工业股续受追捧大型机械生产商卡特彼勒CATUS升235连续两天为表现最强道指成分股内地计划监管人工智能产品据报微软MSFTUSGoogle及苹果AAPLUS等高层开会商讨人工智能安全协议微软跌227为表现最差道指成分股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33684803日经22527923410标普5004108900标普澳证2007309913纳斯达克12031904韩国KOSPI2547914巴西圣保罗证交所指数106213843标普印度国家证交所CNXNIFTY17722306欧元区斯托克504333306台湾台股指数15913902英国富时1007785706印度尼西亚雅加达综合6811306法国CAC407390309富时大马交易所吉隆坡综合1435905德国DAX3015655204新加坡富时海峡3297801俄罗斯交易系统现金指数973411越南证交所指数1069504资料来源彭博资料来源彭博板块要闻AI驱动互联网行业长期价值重估2023年以来流动性预期和政策环境的好转使得互联网板块的压制因素逐步缓解同时宏观复苏和消费回暖的进一步确认有望驱动互联网公司业绩修复根据彭博一致预期2023Q1Q2国内主要互联网公司累计收入将同比增长55126此外AI爆发带动互联网巨头加速布局基于基础设施自研芯片模型算法等方面积累的深厚优势互联网公司有望受益于AI发展带来的效率提升和业务机会从而驱动长期价值重估我们建议重点关注低估值竞争优势稳固业绩改善趋势明显现金流稳健的头部互联网公司如阿里巴巴BABAUS拼多多PDDUS及百度BIDUUS等中信证券-许英博资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年4月12日港股市场内地通胀低于预期在复活节假期后港股表现反复收盘涨逾百点恒指高开高走曾涨419点至20750点但随后动力减弱午后曾倒跌37点至20293点但随后止跌回升恒指最终收报20485点涨154点076国指收报6950点涨56点08科指涨03收4248点大市成交126895亿港元阿里巴巴9988HK与商汤20HK分别推出AI大模型阿里股价涨16商汤曾飙111最终收跌09市场忧虑竞争加大百度9888HK跌54多家内房公布3月销量同比大涨内房股股追捧生物科技股整体向好港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000房地产32通信服务1623000医疗保健31信息技术0122000原材料28日常消费品042100020000公用事业18能源0419000非日常生活消费品12金融1118000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000阳光油砂2012HK446满地科技1400HK32615000港湾数字913HK370久融控股2358HK25014000LVJITech1745HK322绿色经济1315HK214RafflesInterior1376HK278光控精技3302HK19511422115221162211722118221192211123112231132311423111022111122111222励时集团1327HK277中国宝力科技164HK189资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻看好建筑央国企价值重估去年底以来证监会多次提及央国企中特估我们认为其对建筑央国企恢复股权类融资功能具有重要意义可进一步为全年基建发力提供可观的增量资金助力经济稳健增长而实现价值重估主要有两条路径1扩展新业务打造新增长极带来价值重估2改善自身经营质量提升RoE改善现金流等助力估值修复目前已有部分央企通过第一条路径实现价值重估而大多数建筑央国企或主要依赖第二条路径当前国资委考核导向及国企改革方向正与此形成共振有望推动这类央国企实现估值修复建议关注中国中铁390HK中国交建1800HK中国铁建1186HK中国中冶1618HK等中信证券-孙明新假期航空需求阶梯式释放酝酿繁荣周期预计4月下旬以后会展经济接力公商务需求迎来环比释放叠加因私出行爆发五一假期需求端张力有望超预期2023年春运五一需求或将呈现阶梯式爆发五一预订数据表现亮眼可以作为试金石航空出行或终将在暑运实现相较2019年同期量价齐升此外若五一暑期国际线如预期放量料2023年暑期国际航线或恢复至2019年同期的50-60宽体机利用率有望明显改善缓解航司成本端压力化解产能利用率瓶颈航司有望在收入和成本端迎来双重利好重构繁荣周期已然启动压制出行需求有望在未来3个旺季充分释放供给端强约束和票价弹性催化下2024年三大航净利率或升至7-12的历史高位继续推荐中国国航753HK南方航空1055HK美兰空港357HK等中信证券-扈世民资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年4月12日A股市场周二中国国家统计局公布内地今年3月CPI同比上涨07为2021年9月以来18个月新低且低于预期的涨13月PPI同比下降25连跌6个月为2020年6月以来最低物价数据下跌市场忧虑中国经济未如想象般强劲复苏周二A股三大指数涨跌不一截至收盘沪指跌005报331357点深成指涨004创业板指跌017两市成交合计缩减逾10至10832亿元人民币下同但仍连续第6个交易日突破万亿元陆股通重启北向资金净流入2626亿元盘面上近期多家科技巨头继续加码布局AI领域AI传媒板块受追捧新华传媒600825CH及奥飞娱乐002292CH等多股涨停另外白酒海南光伏板块则跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌房地产11日常消费品123500原材料08工业033400能源06公用事业033300金融01通信服务023200非日常生活消费品01信息技术023100股票1日涨跌股票1日涨跌3000中文在线300364CH200东方材料603110CH1002900美亚柏科300188CH180国联股份603613CH942800华策影视300133CH141兴发集团600141CH90114221152211622117221182211922111231122311323捷成股份300182CH141通宝能源600780CH8911423111022111122111222江波龙301308CH136福晶科技002222CH80资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻新能源汽车销量持续提升高景气度维持2023年3月中国国内新能源汽车销量653万辆环比244同比3482023年一季度国内新能源汽车销量1586万辆同比269销量显著恢复3月销量同环比上涨海外方面3月欧洲电动车销量回暖显著同环比大幅增加整体电动化率小幅提升长期来看全球新能源汽车保持增长势头当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会尤其是比亚迪1211HK002594CH宁德时代300750CHLG化学供应链中信证券-袁健聪资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年4月12日外汇商品市场观望美国将公布的通胀数据周二美元指数跌04至10220纽约期金价格止跌回升收涨08报20048美元盎司国际油价终止连跌3天走势回升纽约期油价格收涨179美元22报8153美元桶伦敦布兰特期油价格收涨143美元17报8561美元桶主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数102200406681043110110990531美元兑人民币68860001776909684666831美元兑日圆13368011513913407130271250069欧元兑美元10910504401102106111226英镑兑美元12420306821255120912614澳元兑美元06650214840676066107167纽约期金20048080996203421922718900057纽约期油815221084847637805013彭博商品指数107108068010771010NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻市场等待美国通胀数据中资美元债投资级交易清淡科技板块腾讯小幅收窄2-3bps金融板块工银交银等银行名字的T2有买盘兴趣AMC名字利差走阔5-10bpsAT1保持稳定高收益板块中骏短端仍有买盘兴趣建业地产也有交易曲线下跌05-1pt澳门博彩板块持续走强05-1pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级216890081034021474034308817012404人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益209310042943430944486227119020390投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年2313300919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