分析师点评
　　总量研究
　　【宏观】强信贷能否驱动强内需？——光大宏观3月金融数据点评
　　3月新增融资再超市场预期，信用周期回升强度有赖居民预期继续回暖。企业端，经营预期改善、信贷政策引导和产业政策扶持，驱动企业信贷供需两旺；居民端，消费和购房活动回暖驱动居民信贷改善，但居民存款保持高增速指向消费潜力尚未完全释放，购房回暖的持续性也有待验证。若要实现从强信贷到强内需的过渡，需要重新激活居民部门，畅通金融和经济的循环通道。
　　【宏观】如何看待CPI同比跌破1%？——2023年3月价格数据点评
　　3月，受食品价格季节性下跌、能源价格走弱、汽车降价促销等因素影响，CPI同比回落至0.7%，再度低于市场预期。PPI环比走平，同比下跌2.5%，指向国际石油、有色价格回落，而国内建筑业、下游消费回暖的线索。国内低通胀的背后，指向的是需求侧恢复偏慢、消费复苏冷热不均的现状。考虑到当前处在经济恢复的关键时期，我们预计稳增长政策仍有进一步释放的空间。
　　【债券】从信贷看降息——2023年4月11日利率债观察
　　近期利率品收益率具有小幅反弹的可能。除去今日公布的金融数据外，4月中旬陆续公布的（3月份的以及一季度的）数据中或仍有不少是偏强的，如若叠加MLF降息预期落空、缴税等因素导致的资金利率阶段性上行，那么届时利率品将有可能承受一些调整的压力。
　　【债券】核心CPI在改善——2023年3月CPI和PPI数据点评兼债市观点
　　CPI环比降幅收窄且超出季节性，结构上呈现“食品价格环比降幅收窄，能源价格下降明显，服务价格有所回升，核心CPI同比改善”等特点。PPI同比降幅扩大，环比持平。当前时点存款利率的变化并不等同于货币政策取向出现了变化，且存款利率也不是债券市场的估值锚，建议债券投资者对此无需过度关注。
　　【债券】浅析M2与社融的增速差——2023年4月10日利率债观察
　　造成两个指标增速不同的原因较为复杂，而财政体系对于货币的吸纳和投放是其中较重要的一点。而且，在研判社融等数据的同比增速时应注意基数因素所造成的影响。