酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲(长江)/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅+0.80%/-1.74%。涨跌幅较大个股分别为:首旅酒店（+6.94%）、君亭酒店（+5.83%）、同庆楼（+5.39%)、海伦司(-7.61%)、呷哺叩哺(-6.15%)。
　　观点:关注五一旅筹旺争催化，同响看好细分晟长赛道及业赟兑现能力强个殿。推筹以下主飙:1)是注五一节假日催化下弹性$大个败:出境游复苏空间仍大，五一将迎来窗口期;酒虐板块、OTA、旅游目的地复苏确定性高;2)持续建议关注消费最彊赛道咖啡，着选瑞幸咖噜;3)机场口岸的信息化板烧，推荐盖视科拉;4)关注餐饮复苏和低估值中概。加怪兽充电等。
　　美客护理
　　本周美容护理（中万）指数累计涨跌幅-0.32%。涨跌幅较大个股分别为:名臣健康(+12.59%)、力合科创（+6.50%)、百亚股份(+5.24%）、青岛金王（-3.82%）、延江股份（-3.15%）、丸美股份（-3.01%)、珀莱雅（-2.85%）、青松股份(-2.85%）。
　　观点:1)3月化妆品畿上淘系大盘略弱，抖音红利持续。品牌端班现分化。外资品牌略显癜款。珀莱雅、可复曼等国货品帅快逮增长,，持续看好本土企业市占率提升。2)持蟆关注粱道转型、产品升飙、痘后恢复等边际改善机会，重视重组贱原蛋白等新兴她势赛道舡利,如巨子生病、选仙电商、丸美殷份、上美股份等。
　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅-1.72%。涨跌幅较大个股分别为:新开普(+18.82%》、宇华教育(+4.55%）、视源股份（(+4.48%)、国脉科技（+4.35%)、网龙(+3.77%)、鸿合科技(-14.77%)）、东方甄选(-9.31%)、豆神教育(-6.16%)）、中教控股（-4.76%）、中公教育(-4.29%)。
　　观点:1》&育方面，ChatGPT持续爆火，市场资金持峡关注GPT栩关产业憾，教育作为最健应用场景之一。建议大寰积榧关注羲育信息化棚关标的。男外需警惕政策的变化，如近期教育部出台关于儿童青少年防近视政簏对学习平板等预计会有一定的影响。2)人服方面，招聘行业是比掖顺周期的赛道。疯们对在畿招聘行业保持捆对乐观预期，有望在后期顺周期的霄景下.步实现边际改善，建议关注同遭猾聘。
　　风险提示：
　　政策变化风险：国家及产业等政策变化或将对行业、公司发展及公司股价造成较大影响。
　　疫情反复风险：如果出现第二轮疫情传播，顾客出行及到店消费将受阻。
　　消费者信心不足，消费复苏不及预期：尽管疫情已经放开，消费逐步回暖，若消费者信心不足，消费复苏或将不及预期。
　　突发事件冲击风险：外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性。
　　新品推广不及预期风险：为培育新增长点，公司往往需要进行新品的研发及资源投入，而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响。
　　中美双方对审计底稿的监管风险：尽管中美审计监管合作取得积极成效，PCAOB已撤销2021年作出的无法检查或调查中概股会计师事务所的裁定，但审计监管仍在持续进行，检查报告尚未最终确定，风险仍存。
　　

研究报告全文：证券研究报告社服教育周报-重点推荐五一假期带来的酒旅行业催化3月份化妆品赛道持续分化2023年04月09日行业评级证券分析师团队成员社服行业强于大市维持易永坚投资咨询资格编号S1060520050001付丹婷一般证券业务S1060121070088电子邮箱YIYONGJIAN176pingancomcn电子邮箱fudanting380pingancomcn徐熠雯投资咨询资格编号S1060522070002李华熠一般证券业务S1060122070022电子邮箱xuyiwen393pingancomcn电子邮箱lihuayi330pingancomcn请务必阅读正文后免责条款社服教育周报-观点酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅080-174涨跌幅较大个股分别为首旅酒店694君亭酒店583同庆楼539海伦司-761呷哺呷哺-615观点关注五一旅游旺季催化同时看好细分成长赛道及业绩兑现能力强个股推荐以下主线1关注五一节假日催化下弹性较大个股出境游复苏空间仍大五一将迎来窗口期酒店板块OTA旅游目的地复苏确定性高2持续建议关注消费最强赛道咖啡精选瑞幸咖啡3机场口岸的信息化板块推荐盛视科技4关注餐饮复苏和低估值中概如怪兽充电等美容护理本周美容护理申万指数累计涨跌幅-032涨跌幅较大个股分别为名臣健康1259力合科创650百亚股份524青岛金王-382延江股份-315丸美股份-301珀莱雅-285青松股份-285观点13月化妆品线上淘系大盘略弱抖音红利持续品牌端表现分化外资品牌略显疲软珀莱雅可复美等国货品牌快速增长持续看好本土企业市占率提升2持续关注渠道转型产品升级疫后恢复等边际改善机会重视重组胶原蛋白等新兴趋势赛道红利如巨子生物逸仙电商丸美股份上美股份等教育人服本周中国教育指数累计涨跌幅-172涨跌幅较大个股分别为新开普1882宇华教育455视源股份448国脉科技435网龙377鸿合科技-1477东方甄选-931豆神教育-616中教控股-476中公教育-429观点1教育方面ChatGPT持续爆火市场资金持续关注GPT相关产业链教育作为最佳应用场景之一建议大家积极关注教育信息化相关标的另外需警惕政策的变化如近期教育部出台关于儿童青少年防近视政策对学习平板等预计会有一定的影响2人服方面招聘行业是比较顺周期的赛道我们对在线招聘行业保持相对乐观预期有望在后期顺周期的背景下逐步实现边际改善建议关注同道猎聘2数据来源wind平安证券研究所备注中国教育指数涵盖A股港股及中概股个股观点个股观点盛视科技本周累计涨跌幅-688观点1公司主营智慧口岸整体解决方案口岸基础建设需求在疫情3年被递延特别是改扩建需求这部分订单有望在国门开放后释放行业进入启动周期2海南2023年封关需求2023年海南需要具备封关的初步要求封关的本质就是口岸建设订单已开始在落地公司目前已经中标近6个亿3行业竞争格局清晰公司处于龙头地位且竞争者少公司目前估值较为安全建议积极关注逸仙电商本周累计涨跌幅-270观点1公司正从流量彩妆到品牌护肤转型OCF已连续3个季度转正22Q4实现上市以来首次盈利经调整净利润222Q4护肤收入占比接近50营收结构拐点有望显现三大中高端护肤品牌现均处于良性发展轨道22年全年增速达到993彩妆主品牌完美日记22年处调整期清库存控折扣线下门店优化现逐步企稳2023年推新有望加快叠加彩妆行业恢复建议积极关注瑞幸咖啡本周累计涨跌幅-236观点我们认为瑞幸是国内咖啡行业非常具有领先优势的公司经营数据稳步向上财务造假带来的系列问题已经解决公司产品-价格-渠道-品牌-供应链持续强势今年有望迎来戴维斯双击公司近况2022全年营收13293亿元同比增长669Non-GAAP净利润1048亿元对应利润率为792022全年自营门店经营利润率达264自营同店实现206的增长建议积极关注美丽田园本周累计涨跌幅474观点12023年线下业务显著修复reopen对公司业务的修复影响极大从短期数据跟踪来看1-3月份已经实现双位数的增长2生美医美均属于高阶消费上市标的相对有限公司渠道具有一定的稀缺性3中长期来看公司也具有显著优势市占率1不到无论是逐步开店还是整合特别是疫情三年冲击了中小供给机构空间足够大公司较早引入资本和职业管理人机制中长期来看在市场整合方面具有显著优势从生美到医美逻辑上和实际业务上也证明客户能够实现零成本转化医美获客成本有优势建议积极关注3个股观点个股观点同道猎聘本周累计涨跌幅233观点1预期2023年经济复苏的背景下招聘行业有望迎来强势反弹高粘性的招聘2B模式利润弹性较大2传统平台前程无忧智联招聘面向大众新型平台Boss直聘主攻大众及蓝领招聘猎聘则主要面向中高端招聘中高端招聘领域几乎没有竞争对手护城河极深3公司目前估值低市值不到60亿人民币21年营收2652亿元同期Boss直聘市值700多亿元21年营收4259亿元性价比极高我们强烈看好公司的市场领先地位和盈利能力4另外需持续关注小非减持动向怪兽充电本周累计涨跌幅-11631疫情修复标的疫情期间单充电宝单季度收入差不多是正常季度的122账面现金是市值的1倍以上安全垫足够3竞争格局全面改善怪兽和竹芒第一梯队CR2超60怪兽市占率超过30第三是美团收缩直营改加盟行业进入低能耗生存状态优势点位基本被先发龙头占据格局趋于稳定携程集团-S本周累计涨跌幅-014观点1携程是跨境OTA的绝对龙头2017年就已超越booking成为全球最大的OTA平台交易额口径在疫情前的2019年公司酒店住宿航空票务度假海外业务占比分别为23442653另外公司还有Skyscanner等纯海外平台业务遥遥领先于国内其他跨境OTA2携程海外独立平台天巡tripcom均已强势复苏22Q4国际平台的整体机票预订同比增长超过80海外市场的本土酒店预订较2019年同期增长1403国内出境游强势复苏22Q4出境酒店预订同比140出境机票预订同比200国内及出入境旅游市场有望在二三季度迎来高峰携程海外资源优势深厚在跨境票务及酒店市场恢复下强势复苏节奏将开启维持推荐华住集团-S本周累计涨跌幅079观点1后疫情时代商旅出行迎来恢复节假日对休闲旅游市的催化等均带动酒店住宿需求回暖华住2023年1-2月revpar分别恢复至2019年同期的961402据盈蝶咨询数据2021年与2019年相比非连锁酒店数非连锁客房数分别减少了318332疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好维持推荐4个股观点个股观点中国中免本周累计涨跌幅-077观点1公司是国内免税行业龙头2021年市占率86在海南离岛免税市场份额约90具有先发优势和强规模优势充分受益海南自贸港政策红利2门店布局牢牢占据国内免税核心流量覆盖中国前十国际机场中的9家离岛免税辐射90离岛客流合作品牌数量超过1300个处于世界一流水平32023年春节假期海南离岛免税实现开门红近期担保即提即购即提政策落地有望进一步释放消费者购买潜力年内三亚海棠湾有望引入重奢一期二号地预计于Q3开业带来新看点此外随着跨境游的重启口岸免税出现一定恢复市内免税新政策预期渐强维持推荐家联科技本周累计涨跌幅082观点12022年全年营收1976亿元yoy6008Q4营收增速为2048归母净利润179亿元yoy15172Q4归母净利润增速为55072受全球经济大环境影响近两个季度海外需求一般但是国内需求旺盛2023年重点关注国内业务的成长3公司正大幅扩增产能不断拓宽业务范围包括新建PLA改性材料产能及甘蔗渣制品产能同时公司近期收购海外塑料家居制品公司家居用品开始向海外商超供货建议持续关注公司新产能落地进展东方甄选本周累计涨跌幅-931观点12023财年半年报业绩扭亏为盈FY2023H1实现收入2080亿元yoy2627归母净利润585亿元去年同期亏损419亿元2业务成功向直播转型东方甄选热度持续22年多月居于抖音带货榜榜首旗下已有4个破百万粉丝账号3近期旗下直播账号数据较为平稳短期缺乏爆发性持续关注公司自营品牌的销售情况和新开账号的数据表现鸿合科技本周累计涨跌幅-1477观点1海外教育信息化政策利好不断2021年公司海外营收同比增长911522H1同比增长4714并有望维持稳步增长态势222Q3及此前几个季度毛利修复显著22Q3毛利率同比100pct但是上游原材料面板持续下降的空间已经非常有限32022年预计全年归母净利润43-45亿元同比1545016811扣非净利润35-37亿元同比16614183584但需注意近期公司股东及高管发布减持公告锦江酒店本周累计涨跌幅381观点1后疫情时代商旅出差休闲旅游等酒店住宿需求将加速修复2疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好5个股观点个股观点同程旅行本周累计涨跌幅-070观点1后疫情时代酒旅市场逐步回暖同程恢复领先行业2公司凭借腾讯系的流量独占优势2022年付费用户规模达19亿较2019年增长了23同时公司下线城市及地区有相对先发优势截至2022年非一线注册用户数占总用户数的8653发起多项并购不断强化供应链体系我们看好公司疫后强势复苏建议关注海底捞本周累计涨跌幅-188观点1疫后火锅等线下聚集消费场景有望迎来经营修复2公司实施啄木鸟计划改革效果初步显现2022业绩扭亏为盈毛利率vs2021-25pct及人员成本vs2021-27pct实现优化经营调整取得阶段性成效3海底捞依然是国内最好的餐饮连锁品牌中长期来看其品牌单店管理等在国内餐饮行业均属于标杆建议关注九毛九本周累计涨跌幅-310观点1看好公司旗下多餐饮品牌疫后复苏2太二单店模型优异可复制性强稳态门店OP可达232023年开店指引120家国内国际10515家3怂火锅发展势头初显公司预计300-500家店时5年维度稳态门店OP可达20有望成为公司未来主力之一2023年开店指引25家4其他品牌九毛九经调整门店OP已明显回升赖美丽烤鱼持续打磨优化Tims咖啡THInternational本周累计涨跌幅1081观点1公司主打咖啡暖食的大店模型且有市场需求管理团队背景优异且半数来自汉堡王笛卡尔资本RBI3G资本红杉腾讯等蓝筹股东为其发展提供长期支持目前处于高速拓店成长期门店规模效应有望带来收入高增及利润改善2公司与炸鸡品牌Popeyes中国进行合并3计划到年底全系统门店超过1000家开店节奏再提速疫后线下消费回暖及咖啡行业行情下建议积极关注科拓生物本周累计涨跌幅373观点1益生菌行业处于高速发展期应用领域从乳制品扩展到医疗保健药品化妆品等众多市场2国内益生菌原材料菌粉或菌种80以上依赖进口3国产益生菌原料正在起步科拓作为国产龙头的地位日益显著其下游B端客户刚开始放量22年公司的益生菌业务动植物微生态业务合计占比将达5023年单益生菌业务有望超过50益生菌业务高增速将带动公司整体高增建议积极关注6个股观点个股观点珀莱雅本周累计涨跌幅-285观点12018年公司线上运营取得突破2020年成功由渠道驱动转型产品驱动疫情以来线上持续高增带动整体业绩保持较快增长2022年双11国货第一2023年38大促持续放量超越国际品牌登顶天猫美妆第一2大单品策略成效显著红宝石面霜源力系列等新品接力增长品牌复购率客单价上升客群年轻化趋势显著3线上多平台运营能力强天猫主阵地持续高增抖音平台排名稳居前列京东唯品会等平台稳步增长4彩棠offrelax悦芙媞等新品牌起量较快今年纷纷扭亏为盈中长期看主品牌珀莱雅品牌势能提升规模远未到单品牌天花板中小品牌孵化有所成效逐步验证平台能力建议积极关注贝泰妮本周累计涨跌幅-112观点1主品牌薇诺娜定位敏感肌护理用户粘性强复购率高双11已连续5年蝉联天猫美妆前十2副品牌薇诺娜baby22年收入破亿双11荣登天猫婴童护肤第4逐渐爆发新高端抗衰品牌AOXMED于22年下半年面世有望复制薇诺娜成功路径3公司股权激励落地业绩目标22-25年营收净利润CAGR达26彰显公司中长期发展信心4公司依托云南特色植物医研共创优势明显产品研发及渠道拓展能力强多品牌矩阵初具雏形成长可期建议积极关注农夫山泉本周累计涨跌幅-122观点1公司坚持包装水饮料双翼发展包装水业务是行业龙头自2016年起至今一直稳居行业第一的宝座饮料业务贡献显著增速茶饮功能饮料果汁及其他饮料产品2021年增速均超过302公司注重水源建设目前已建有11大优质水源在同行业中遥遥领先并且在同价位包装水产品中是少有的全部产品都采用天然水源的品牌3公司广告语传播力极强先后推出过农夫山泉有点甜我给孩子喝的水我们不生产水我们只是大自然的搬运工什么样的水源孕育什么样的生命等多个朗朗上口的广告语为公司品牌传播带来强助力分众传媒本周累计涨跌幅-626观点1经济先导指标预期经济复苏的背景下企业主有望提前开启广告投放我们认为分众广告的复苏有望早于普通消费品近期包括白酒在内的品牌广告上刊提升显著2公司2022年归母净利润区间预计为2771-2851亿元同比增长5298-54303分众的商业模式和需求趋势依然强势我们坚信消费品牌的未来就是分众的未来继续坚定推荐维持强烈推荐7社服教育周报-酒旅餐饮本周回顾本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅080-174指数成分及关注个股中涨幅TOP5首旅酒店694君亭酒店583同庆楼539香格里拉亚洲448中青旅447跌幅TOP5海伦司-761呷哺呷哺-615海昌海洋公园-468特海国际-385奈雪的茶-365酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅310跌幅top520619869416758353921794484475108000-5-1-034-365-385-615-468-10-2-174-761涨幅top5数据来源wind平安证券研究所8社服教育周报-酒旅餐饮行业重大事件1清明假期旅游市场表现据文旅部数据2023年清明节假期4月5日全国国内旅游出游237664万人次较去年清明节当日增长227预计实现国内旅游收入6520亿元较去年清明节当日增长291清明节假日期间全国共有14952家A级旅游景区其中正常开放12635家占A级景区总数的8452携程发布五一旅游前瞻4月6日据携程数据国内游订单已追平2019年同比增长超7倍内地出境游预订同比增长超18倍境外跟团游报名量较4月初增长15733月民航市场表现据飞常准数据3月国内航线实际执飞客运航班量超36万班次相比2022年同期航班量增长133已超过2019年疫情前同期水平国际及地区航线实际执飞客运航班量达18万班次相比2022年同期航班量增长4714飞猪一季度国内酒店和门票预订量超2019年2023年第一季度飞猪国内酒店国内门票预订量均远超2019年同期国际酒店预订量签证办理量同比增长超5倍5锦江与雅高签署谅解备忘录4月6日中法企业家委员会第五次会议上锦江酒店与雅高酒店集团签署了一份谅解备忘录备忘录的期限截至2033年合作双方将在酒店业领域促进相关合作尤其是在酒店业ESG目标中减少碳排放达成共识并积极探索在可持续相关的衡量标准金融培训等方面的合作计划6锅圈食品上海股份有限公司GuoquanFoodShanghaiCoLtd在港交所递交招股书拟在香港主板发行H股挂牌上市公司产品包括火锅产品烧烤产品饮料一人食即烹餐包生鲜食品西餐和零食合共755个SKU2020-2022年营业收入分别为2965亿3958亿和7173亿元净利润分别为-043亿-461亿和241亿元人民币重要个股公告1Tims中国12022四季度营收301亿元yoy346净亏损223亿元调整后净亏损101亿元调整后EBITDA亏损055亿元22022全年营收1011亿元yoy572净亏损745亿元调整后净亏损459亿元调整后EBITDA亏损307亿元2首旅酒店截至2023年4月3日副总经理董事会秘书段中鹏通过集中竞价方式减持8700股减持总金额205407元占公司股份总数的比例为0000789数据来源wind文旅部飞常准飞猪旅业网平安证券研究所社服教育周报-美容护理本周回顾本周美容护理申万指数累计涨跌幅-032涨幅TOP5名臣健康1259力合科创650百亚股份524倍加洁272水羊股份127跌幅TOP5青岛金王-382延江股份-315丸美股份-301珀莱雅-285青松股份-285美容护理申万-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅25141259跌幅top520619812201791671081565065241042722127050名臣健康力合科创百亚股份倍加洁水羊股份青松股份珀莱雅丸美股份延江股份青岛金王-200美容护理申万沪深300上证指数深证成指创业板指-4-285-285-301-315-382-05-032-6涨幅top5数据来源wind平安证券研究所10社服教育周报-美容护理行业重大事件1国家药监局发布化妆品网络经营监督管理办法自2023年9月1日起施行办法对化妆品电子商务平台经营者管理平台内化妆品经营者管理以及监督管理等方面都做了详细的规定明确规定电商平台需配备质量安全管理人员进一步压实平台管理责任23月线上美妆数据1天猫护肤前五品牌为珀莱雅欧莱雅兰蔻雅诗兰黛OLAY同比507-17-2572抖音美妆前五品牌为海洁娅珀莱雅雅诗兰黛韩束欧莱雅3欧莱雅拟收购Aesop巴西美妆集团NaturaCo宣布与欧莱雅已达成协议后者将以253亿美元约合人民币274亿元的企业价值收购旗下品牌Aesop伊索2022财年Aesop净收入为36亿元同比增长464海南市场及离岛免税1LVMH集团旗下的法国奢侈品牌LouisVuitton已经在海口万象城拉起围挡进入施工阶段海南顶奢引入获得实质性进展2据海南商务厅2023年一季度海南离岛免税销售额达169亿元同比增长185新品及新品牌动态1珀莱雅推出第三代双抗精华宣称添加独家双抗成分Nox-Age采用专研分层传导渗透技术能提升自身抗氧力减少糖化伤害天猫预售价239元30ml定价与第二代一致2巨子生物举行欣苷品牌发布会提供内调外养综合年轻化方案涵盖护肤口服保健品类以高活性稀有人参皂苷Bios-Gins为核心成分从根源改善和预防衰老问题重要个股公告1丸美股份决定对青岛茂达股权投资合伙企业有限合伙行增资扩募投资金额总规模由原来4000万元增至1亿元其中公司作为有限合伙人认缴出资总额由原来3990万元增至9990万元所占份额由原来9975增至99902朗姿股份发布业绩预告预计Q1归母扣非归母3500-52503400-5100万元上年同期为9257492万元业绩增长主要系女装业务板块和医疗美容机构的业绩均实现快速复苏以及公司参股公司前期投资项目实现IPO利润增幅较大致公允价值增幅较大3贝泰妮臻丽咨询本轮减持计划的时间已届满累计减持1804400股占公司总股本的042604科思股份公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获得证监会同意注册批复11数据来源wind公司公告青眼聚美丽医美产业在线平安证券研究所社服教育周报-教育人服本周回顾本周中国教育指数累计涨跌幅-172指数成分及关注个股中涨幅TOP5新开普1882宇华教育455视源股份448国脉科技435网龙377跌幅TOP5鸿合科技-1477东方甄选-931豆神教育-616中教控股-476中公教育-429中国教育指数-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅跌幅top53206251981882217916720跌幅top52151104554484353771500-1-5-429-476-1-10-616涨幅top5-931-2-15-1477-2-172-20涨幅top数据来源wind平安证券研究所12社服教育周报-教育人服行业重大事件1政策儿童青少年总体近视率将纳入政府绩效考核近日教育部发布了2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划其中提到将遴选建设30个左右儿童青少年近视防控基地严禁学生将个人手机平板电脑等电子产品带入课堂带入学校的要进行统一保管学校教育本着按需的原则合理使用电子产品教学和布置作业不依赖电子产品使用电子产品开展教学时长原则上不超过教学总时长的30原则上采用纸质作业2OpenAI在其官网发布了OurapproachtoAIsafety其中提到OpenAI会重点保护儿童要求使用者必须年满18岁或经过父母同意并年满13岁同时不允许技术用于生成令人憎恶骚扰暴力或成人内容等并表示会尊重隐私从训练数据集中删除个人信息还会改善事实准确性降低AI幻觉的可能性3商汤科技元萝卜SenseRobotAI下棋机器人旗舰版预售价3599元AI下棋机器人外观以宇航员的形象呈现并且结合商汤的AI视觉技术和机械臂技术其还包含AI学棋残局挑战棋力闯关巅峰挑战等多种模式可以从0基础为孩子介绍和讲解象棋的文化规则及每个棋子的使用技巧此外它还拥有历史名局50局经典古谱796局以及各项赛事棋谱200局4中公教育孵化中公严选多知网从接近中公的知情人士处获悉中公教育集团已于2022年1月中旬正式成立中公严选事业部后者定位为中公教育集团旗下全新线上电商平台重要个股公告1粉笔2022年财报2022年营收2828亿元yoy-1771归母净利润-2087亿元经调整后归母净利润为191亿元经调整项主要是股份支付费和公允价值变动损益2021年经调整后归母净利润为-822亿元22年Q4营收为801亿元yoy20412022年经营活动产生的经营性现金流净值为-084亿元2佳发教育2022年财报2022年营收413亿元yoy1162归母净利润069亿元yoy-1656扣非后归母净利润07亿元yoy-1392资料来源wind多知网芥末堆鲸媒体人社部平安证券研究所13风险提示风险提示政策变化风险国家及产业等政策变化或将对行业公司发展及公司股价造成较大影响疫情反复风险如果出现第二轮疫情传播顾客出行及到店消费将受阻消费者信心不足消费复苏不及预期尽管疫情已经放开消费逐步回暖若消费者信心不足消费复苏或将不及预期突发事件冲击风险外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性新品推广不及预期风险为培育新增长点公司往往需要进行新品的研发及资源投入而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响中美双方对审计底稿的监管风险尽管中美审计监管合作取得积极成效PCAOB已撤销2021年作出的无法检查或调查中概股会计师事务所的裁定但审计监管仍在持续进行检查报告尚未最终确定风险仍存14股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析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