公司发布2022年年度报告。公司实现营业总收入75.26亿元，同比增长10.98%；实现归属于上市公司股东的净利润8.27亿元，同比增长0.37%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.82亿元，同比减少4.79%。
　　投资要点:
　　金融设备龙头地位持续巩固，海外业务逆势增长：公司金融科技业务实现收入46.97亿元，同比增长11.5%。公司具备金融信创全栈解决方案，多款产品已通过金融信创生态实验室的信创适配测试。受益于金融行业数字化转型和金融信创持续推进，公司智能金融设备全年入围总行级项目64个，连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一。近期再次中标农业银行超级柜台项目非现金类设备，项目金额4.25亿元。海外业务收入同比增长41.65%，全年合同额同比增长近70%。2022年Q4公司公告分别与土耳其、墨西哥的第一大金融机构签订金融设备重大合同，合同金额分别约为1.96亿、1.83亿人民币。公司在中东、拉美地区品牌认知度和市占率持续提升，带动公司海外业务的快速增长，海外业务的拓展将会是公司未来业绩增长的重要驱动力。
　　把握数字经济发展机遇，城市智能板块稳健增长：公司城市智能板块实现28.29亿元，同比增长10.12%。政企数字化方面，2022年公司落地多个标杆案例，如广州城市大脑、广州人工智能公共算力中心、智慧国资国企平台、广州市政务云平台等。智能交通方面，公司中标广州地铁4亿元智慧安检系统、北京地铁刷掌支付过闸、长沙地铁线网人脸识别平台、广州地铁数字人民币支付等项目。公司已在汕尾、茂名、清远、揭阳等地设立数字经济投资运营公司，有望将标杆案例在多个城市复制落地。
　　增资广州数据交易所，积极参与数字要素市场化：2022年12月，公司公告参与广州数据交易所有限公司增资，增资后持股比例达到10.5%，位列第三大股东。此外，公司目前在城市大脑等项目中积累了公共数据运营经验，未来规划以大数据技术服务商的身份，参与公共数据运营服务等相关工作。
　　盈利预测与投资建议：公司四季度以来接连中标大单，为23年业绩提供有力保障。根据公司年报，结合在手订单情况，调整盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元，归母净利润分别为9.55/10.69/11.79亿元，对应2023年4月6日的收盘价PE分别为32.58x/29.11x/26.39x，维持“增持”评级。
　　风险因素：金融信创推进不及预期；数字数据要素市场化进展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告计算机公TableTitleTableStockRank司数智化信创驱动业绩稳增长数据要素业维持研增持究务值得期待TableStockNameTableReportDate广电运通002152点评报告2023年04月07日报告关键要素TableSummary基础数据TableBaseData公司发布2022年年度报告公司实现营业总收入7526亿元同比增长总股本百万股2483381098实现归属于上市公司股东的净利润827亿元同比增长037流通3861A股百万股248213实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润682亿元同收盘价元1253公比减少479总市值亿元31117投资要点流通A股市值亿元31101司点金融设备龙头地位持续巩固海外业务逆势增长公司金融科技业务实现个股相对沪深TableChart300指数表现评收入4697亿元同比增长115公司具备金融信创全栈解决方案多款产品已通过金融信创生态实验室的信创适配测试受益于金融行业数字广电运通沪深300报30化转型和金融信创持续推进公司智能金融设备全年入围总行级项目6420告个连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一近期再次中标农10业银行超级柜台项目非现金类设备项目金额425亿元海外业务收入同0比增长4165全年合同额同比增长近702022年Q4公司公告分别与-10土耳其墨西哥的第一大金融机构签订金融设备重大合同合同金额分别-20约为196亿183亿人民币公司在中东拉美地区品牌认知度和市占-30率持续提升带动公司海外业务的快速增长海外业务的拓展将会是公司数据来源聚源万联证券研究所未来业绩增长的重要驱动力把握数字经济发展机遇城市智能板块稳健增长公司城市智能板块实现相关研究TableReportList业绩稳健增长持续中标大单证2829亿元同比增长1012政企数字化方面2022年公司落地多个标券杆案例如广州城市大脑广州人工智能公共算力中心智慧国资国企平盈利能力稳步提升海外业务表现亮眼研盈利能力稳步提升数字经济前景广阔台广州市政务云平台等智能交通方面公司中标广州地铁4亿元智慧究安检系统北京地铁刷掌支付过闸长沙地铁线网人脸识别平台广州地报铁数字人民币支付等项目公司已在汕尾茂名清远揭阳等地设立数告字经济投资运营公司有望将标杆案例在多个城市复制落地增资广州数据交易所积极参与数字要素市场化2022年12月公司公告参与广州数据交易所有限公司增资增资后持股比例达到105位列第三大股东此外公司目前在城市大脑等项目中积累了公共数据运营经验未来规划以大数据技术服务商的身份参与公共数据运营服务等相关工作分析师TableAuthors夏清莹盈利预测与投资建议公司四季度以来接连中标大单为23年业绩提供有执业证书编号S0270520050001力保障根据公司年报结合在手订单情况调整盈利预测预计公司2023-电话075583228231TableForecastSample2022A2023E2024E2025E邮箱xiaqy1wlzqcomcn营业收入百万元7526468382669200471006369研究助理王景宜增长比率1111109电话13277970182净利润百万元邮箱wangjywlzqcomcn8273395495106876117924增长比率0151210每股收益元033038043047市盈率倍3761325829112639市净率倍268242224206数据来源携宁科技云估值万联证券研究所TablePagehead2证券研究报告计算机2025年营业收入分别为8383920010064亿元归母净利润分别为95510691179亿元对应2023年4月6日的收盘价PE分别为3258x2911x2639x维持增持评级风险因素金融信创推进不及预期数字数据要素市场化进展不及预期市场竞争加剧技术研发不及预期汇率波动风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn24TablePagehead证券研究报告计算机startend利润表TableForecastDetail百万元资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E营业收入75268383920010064货币资金747190751014411438同比增速1111109交易性金融资产920177024703020营业成本4650518456956244应收票据及应收账款2044196820032225毛利2876319835063820存货2136193218831996营业收入38383838预付款项95156180194税金及附加53606975合同资产147168184201营业收入1111其他流动资产1195149017341848销售费用682754828886流动资产合计14009165581859920923营业收入9999长期股权投资978928878828管理费用456503552604固定资产1469171418351954营业收入6666在建工程327332330328研发费用719805874956无形资产176186196206营业收入10101010商誉827797767737财务费用-136-84-99-115递延所得税资产223223223223营业收入-2-1-1-1其他非流动资产2176217621762176资产减值损失-114-84-64-54资产总计20184229132500327374信用减值损失-44-20-30-30短期借款104104104104其他收益134168192206应付票据及应付账款2536302333993885投资收益12899101101预收账款0000净敞口套期收益0000合同负债2269238525632810公允价值变动收益0000应付职工薪酬7968819681062资产处置收益1322应交税费163197206227营业利润1209132614831638其他流动负债536652756806营业收入16161616流动负债合计6300713978938789营业外收支101097长期借款300724724724利润总额1219133614921645应付债券0000营业收入16161616递延所得税负债31313131所得税费用120142156171其他非流动负债124122122122净利润1099119413361474负债合计6755801587699666营业收入15141515归属于母公司的所有者权益11612128421391115090归属于母公司的净利润82795510691179少数股东权益1817205623232618同比增速0151210股东权益13429148981623417708少数股东损益271239267295负债及股东权益20184229132500327374EPS元股033038043047现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E经营活动现金流净额1738216321002226投资-1236-800-650-500基本指标资本性支出-303-527-444-4962022A2023E2024E2025E其他12099101101EPS033038043047投资活动现金流净额-1419-1228-993-895BVPS468517560608债权融资-298000PE3761325829112639股权融资103627600PEG10095211244255银行贷款增加减少54542400PB268242224206筹资成本-507-28-37-37EVEBITDA1455146212451062其他-33-400ROE7788筹资活动现金流净额743669-37-37ROIC6777现金净流量1053160410701294数据来源携宁科技云估值万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn34TablePagehead证券研究报告计算机行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn44