基本面、估值、风险偏好共振上修的市场环境下，A股料将在4月打开全年第二个关键做多窗口，年度主线和阶段性主线将接力并轮动。
　　【策略：第二个关键做多窗口料4月开启】
　　基本面、估值、风险偏好共振上修的市场环境下，A股料将在4月打开全年第二个关键做多窗口；财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，建议关注制造中的新能源、基建、一带一路出口中的细分领域；年度主线方面，受益于全球流动性拐点的创新药、医疗基建以及科创类企业将在二季度轮动，数字经济产业分化下，上游芯片、云计算基础设施等业绩有支撑的细分领域更加受益；年度主线和阶段性主线将接力并轮动。
　　【策略：港股或迎来全年最佳配置时点】
　　展望二季度，国内基本面复苏预期仍较为强劲，结构性政策也有望持续加码；临近美联储加息结束，流动性预期改善也将带动港股市场估值抬升；中美关系进入阶段性缓和期，亦将利好市场情绪的转暖。我们判断二季度港股市场或迎来全年最佳行情。4月建议关注：受益流动性预期改善的成长板块；受益节假日及出游旺季到来的出行产业链；地产景气可持续复苏下的地产后周期板块；“中特估”主题下，央企改革带来的估值抬升主线预计将贯穿全年。
　　风险因素：疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；美国加强技术封锁，限制互联网企业出海；欧洲、日韩ICT上游产业进一步参与对华贸易制裁；地缘政治扰动。