4月2日，欧佩克+的8个主产国突然宣布从5月开始自愿减产，其中，俄罗斯将原本持续到6月的减产延迟到年底，其余7个产油国总计减产共115万桶/天。
　　减配额还是实际减产115万桶/天？
　　此次减产的国家除了俄罗斯之外，沙特、阿联酋、阿尔及利亚、科威特，阿曼，哈萨克斯坦都是产量基本达标的国家，因此减配额还是实际减都差异不大。减产规模都是在100万桶/天左右。
　　市场对此次减产是否有预期？
　　完全没有，JMMC会议定于周一晚，周五市场消息和分析师调研结果均表示此次会议将维持现有产量不变。

研究报告全文：期货研究报告原油欧佩克减产影响几何原油专题报告安婧anjingcmschinacomcn执业资格号Z00146232023年4月6日01欧佩克减产计划目录02意外减产的原因contents03减产的影响04美国的应对措施1欧佩克减产计划4月2日欧佩克的8个主产国突然宣布从5月开始自愿减产其中俄罗斯将原本持续到6月的减产延迟到年底其余7个产油国总计减产共115万桶天减配额还是实际减产115万桶天此次减产的国家除了俄罗斯之外沙特阿联酋阿尔及利亚科威特阿曼哈萨克斯坦都是产量基本达标的国家因此减配额还是实际减都差异不大减产规模都是在100万桶天左右市场对此次减产是否有预期完全没有JMMC会议定于周一晚周五市场消息和分析师调研结果均表示此次会议将维持现有产量不变2月实际产量-目标产量百万桶天01000001002002000010-002-006-004-003020-015-012030040-036-038050060-057俄尼安阿沙赤伊刚哈阿科阿加阿罗日哥塞特道拉果萨曼威尔蓬联斯利拉拜几克克特及酋亚疆内斯利亚坦亚数据来源IEAOPEC招商期货2欧佩克减产的原因原因1挺价以提高石油收入欧佩克并不满足于布伦特在70-80美元桶的区间而是希望油价更高去年十月尼日利亚油长提到油价90美金是合适的减产可以提高收入且不必担心份额流失2017-2018年的减产使石油收入增长但市场份额大量流失减产效果事倍功半但是2019年之后页岩油行业改革增产温和欧佩克无须担心油价过高会刺激页岩油加大增产无须担心市场份额的大量流失现在减产可以事半功倍45000沙特当月产量x价格百万美元400003500030000250002000015000100005000020151112017212018512019812020111202221数据来源彭博招商期货2欧佩克减产的原因原因2预防供需过剩沙特提到本次减产是为了维护石油市场稳定的预防性措施在银行业危机之后各机构下调了欧美的GDP预期因此油品需求也相应下调需求下调之后二三季度过剩风险加大因此此次减产可以看作是对供需过剩的预防性调整10布伦特跨期价差OECD原油及成品油库存百万桶库存相比五年均值右库存水平CO1-3CO1-630004002800520026000024002002200-5200040020229820221182023182023382017年2月2019年2月2021年2月数据来源彭博招商期货2欧佩克减产的原因原因3增加闲置产能减产前总闲置产能大约在300万桶天上下全球供应的3处于历史较低水平此次减产可增加100万桶天的闲置产能以备不时之需右OPEC闲置产能WTI经通胀调整1408120710065804603402201001Q1Q1Q1Q1Q1Q1Q1Q1Q1Q1Q1Q200120032005200720092011201320152017201920212023数据来源彭博招商期货3欧佩克减产的影响此次减产可逆转平衡表Q2从供需过剩转为供需平衡Q3从平衡转变为紧缺Q4则变得愈发紧张操作建议但是在欧美衰退的大背景之下海外需求减量难以评估油价上涨空间仍然受限因此在减产消息之后油价没有出现趋势性的上涨行情而仅仅是震荡区间的上移现在盲目追多可能为时过早在欧美加息结束之前宏观风险仍可能卷土重来唯有海内外需求共同走强才能带来油价的单边上涨行情建议观望等待回调买入的机会供需差全球石油需求及预测全球石油供应及预测105100100809560904085082003800075-20-21-1670-402019Q12019Q42020Q32021Q22022Q12022Q42023Q3E数据来源IEA招商期货4美国如何应对高油价制裁欧佩克4月3日白宫针对欧佩克减产的发言态度十分温和提到减产是不被建议的沙特仍然是我们的战略伙伴拜登也提到情况没有大家想的那么糟因此似乎不会用制裁的手段打压油价释放战略储备4月3日白宫也提到有意重建战略储备目前战略储备只有37亿桶可用天数已经低于IEA要求的最低库存天数25天395亿桶因此释放战略储备的概率和释放的空间都是比较小的压制需求加息是目前唯一的手段但难以持续加息抑制经济过热经济衰退将导致油品消费减少但是继续激进加息或将导致经济重度衰退因此美联储对现在的通胀也比较接受而且目前80-90美金的油价同比来看并不高战略储备千桶75000070000065000060000055000050000045000040000035000030000020161021201810212020102120221021研究员简介安婧英国华威大学金融硕士招商期货资深原油分析师长期扎根能源基本面研究善于从国际供需矛盾及数据分析中对行情走势进行判断荣获第十五届期货日报证券时报最佳工业品期货分析师研究报告曾刊登于期货日报证券时报资本市场前沿从业资格号F3035271及投资咨询资格证书编号Z0014623重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载招商期货有限公司总部地址深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦1617楼感谢聆听ThankYou招商期货有限公司总部地址深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦1617楼