总体观点：中长期坚定看好AI最强主线，龙头&扩散持续有机会，方向上推荐细分入口+数据；再次强调数据要素在今年数字经济板块中的最强确定性，短期建议关注医保数据要素的推进；同时建议关注我们持续推荐的华为软件及智能仓储的投资机会。
　　细分赛道分析：
　　AI：数据&算力&入口应用才是真正价值所在。上周彭博公布BloomberGPT，训练数据总量约为5300亿次，其中金融行业数据约为2720亿次，约占所有训练数据的54.2%，来源包括网络、新闻、公司公告与财务报表以及彭博自己的新闻库,这一新闻结合之前我们在使用各类大模型中出现的“胡言乱语”等局限性现象明确说明，未来拥有行业细分数据，叠加上文提到的多源头大模型能力，基于大模型技术打造自身产品的公司才能够脱颖而出。未来我们更应该关注AI+行业，尤其是行业数据类标的的进展情况。在百花齐放过程中算力是确定性会被消耗甚至是冗余配置的资源，能够确定性迎来新周期。
　　数据要素行业：行业进展如火如荼，全年基本面持续向好，主题投资催化不断，节奏清晰标的确定，优先建议关注医保数据落地进展。2023年2月27日引发的《数字中国建设整体布局规划》中也提出"推动公共数据汇聚利用，建设公共卫生、科技、教育等重要领域国家数据资源库。释放商业数据价值潜能，加快建立数据产权制度，开展数据资产计价研究，建立数据要素按价值贡献参与分配机制。"。在从上至下的政策拉动以及从下至上的需求推动下，医保数据有可能成为较快开放落地的公共数据类别，从而带动相关市场爆发。
　　信创：持续关注华为软件机会。近日，华为任正非在火花奖专家座谈会上表示今年4月份华为MetaERP将会开始对外推广。我们一直认为，作为国内软硬件自主化最有力的推动者，华为必将举全力在完成自身国产化替代后带动全产业链做智能化与国产化升级。持续推荐华为软件线条，预计ERP只是第一步，后续会有更多相关软件释放。
　　智能仓储：被市场低估的高增长赛道。产业数字化带动智能仓储行业加速发展。从市场数据来看，由于智能仓储在商业配送和工业应用领域的渗透程度不断加深，2021年市场规模达到1.145.5亿元，预计至2026年有望达到2.665.3亿元，未来三年复合增长率高于全球增速。国内A股上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了40%。目前整个行业处于低估值区间，建议关注相关企业的投资机会。
　　风险提示：AI推进不及预期，数据要素政策推进不及预期、宏观经济增长不及预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate计算机发布时间2023-04-03TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势关注AI数据算力入口应用价值医保数据要素持续推进上次评级优于大势数字经济行业周观点---报告摘要TablePicQuote历史收益率曲线总体观点TableSummary中长期坚定看好AI最强主线龙头扩散持续有机会方向上推荐细分入口数据再次强调数据要素在今年数字经济板块中的最计算机沪深300强确定性短期建议关注医保数据要素的推进同时建议关注我们持续30推荐的华为软件及智能仓储的投资机会20100细分赛道分析-10AI数据算力入口应用才是真正价值所在上周彭博公布-20BloomberGPT训练数据总量约为5300亿次其中金融行业数据约为-30202242022720221020231亿次约占所有训练数据的来源包括网络新闻公司公2720542告与财务报表以及彭博自己的新闻库这一新闻结合之前我们在使用各类大模型中出现的胡言乱语等局限性现象明确说明未来拥有行业TableTrend涨跌幅1M3M12M细分数据叠加上文提到的多源头大模型能力基于大模型技术打造自绝对收益153723相对收益153227身产品的公司才能够脱颖而出未来我们更应该关注AI行业尤其是行业数据类标的的进展情况在百花齐放过程中算力是确定性会被消耗行业TableMarket数据甚至是冗余配置的资源能够确定性迎来新周期成分股数量只268数据要素行业行业进展如火如荼全年基本面持续向好主题投资催总市值亿34041流通市值亿18433化不断节奏清晰标的确定优先建议关注医保数据落地进展2023年市盈率倍68282月27日引发的数字中国建设整体布局规划中也提出推动公共数市净率倍376据汇聚利用建设公共卫生科技教育等重要领域国家数据资源库成分股总营收亿10255成分股总净利润亿441释放商业数据价值潜能加快建立数据产权制度开展数据资产计价研成分股资产负债率4377究建立数据要素按价值贡献参与分配机制在从上至下的政策拉动以及从下至上的需求推动下医保数据有可能成为较快开放落地的公共相关报告TableReport数据类别从而带动相关市场爆发AI数据要素热度持续升温关注超级入口信创持续关注华为软件机会近日华为任正非在火花奖专家座谈会低估价值上表示今年4月份华为MetaERP将会开始对外推广我们一直认为作--20230327为国内软硬件自主化最有力的推动者华为必将举全力在完成自身国产ChatGPT引入Plugin利好高频高粘性超级化替代后带动全产业链做智能化与国产化升级持续推荐华为软件线条入口--20230327预计ERP只是第一步后续会有更多相关软件释放GPT将如何影响我们的工作智能仓储被市场低估的高增长赛道产业数字化带动智能仓储行业加--20230324速发展从市场数据来看由于智能仓储在商业配送和工业应用领域的仓安四海智拓八方渗透程度不断加深2021年市场规模达到11455亿元预计至2026年--20230320有望达到26653亿元未来三年复合增长率高于全球增速国内A股成立国家数据局把握主题投资黄金窗口期上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了40目前整个行--20230308业处于低估值区间建议关注相关企业的投资机会TableAuthor风险提示AI推进不及预期数据要素政策推进不及预期宏观经济增长不及预期证券分析师吴源恒执业证书编号S0550522100004TableCompanyFinance15767875282wuyh1nesccn请务必阅读正文后的声明及说明计算机行业动态TablePageTop目录1总体观点32本周重点行业相关标的321AI后大模型时代数据算力入口应用才是真正价值所在322数据要素行业行业进展如火如荼全年基本面持续向好主题投资催化不断节奏清晰标的确定优先建议关注医保数据落地进展423信创持续关注华为软件机会524智能仓储被市场低估的高增长赛道53风险提示6请务必阅读正文后的声明及说明28计算机行业动态TablePageTop1总体观点中长期坚定看好AI最强主线龙头扩散持续有机会方向上推荐细分入口数据再次强调数据要素在今年数字经济板块中的最强确定性短期建议关注医保数据要素的推进同时建议关注我们持续推荐的华为软件及智能仓储的投资机会2本周重点行业相关标的21AI后大模型时代数据算力入口应用才是真正价值所在随着市场对ChatGPT的不断认知以模型算力应用为代表的相关个股涨势明显根据相关统计目前TMT板块交易占比已经接近历史极值中长期我们坚定看好这一轮AI带来的产业变革同时提示高度重视超级入口未来的超级价值大模型短期稀缺中期百花齐放远期巨头割据长尾自用根据公开资料整理目前国内外宣布自研大模型的公司包括微软OpenAI谷歌Meta百度腾讯华为360科大讯飞昆仑万维清华同时目前一系列初创公司也宣布自身大模型研发进展而且各家都不是从零开始出发而是有了3-5年的经验积累未来缩小差距是大概率事件360近期的大模型demo展示就让我们对于国内大模型的未来前景充满信心展望未来大模型可能如同之前的云计算CV一般经历短期少数大厂领先优势明显中期随着投入重视程度提升算法迭代速度放缓新增数据语料减少以及其他原因导致大模型市场呈现百花齐放的景象远期伴随市场竞争逐渐呈现巨头割据同时存在一部分长尾自用的情况展望未来数据算力入口应用才是真正价值所在上周彭博公布BloomberGPT训练数据总量约为5300亿次其中金融行业数据约为2720亿次约占所有训练数据的542来源包括网络新闻公司公告与财务报表以及彭博自己的新闻库这一新闻结合之前我们在使用各类大模型中出现的胡言乱语等局限性现象明确说明未来拥有行业细分数据叠加上文提到的多源头大模型能力基于大模型技术打造自身产品的公司才能够脱颖而出未来我们更应该关注AI行业尤其是行业数据类标的的进展情况在百花齐放过程中算力是确定性会被消耗甚至是冗余配置的资源能够确定性迎来新周期再次强调入口价值重视超级APP智能硬件的软件硬件超级入口插件集最大的价值在于第三方开发者可以接入并利用ChatGPT的能力去满足多业务场景的需求在国内的互联网大厂目前相对封闭的生态下各家企业在拥有相关技术能力之后或将相关功能导入自家高频高粘性流量APP作为其他业务接口是最有可能的发展路径因此我们认为拥有高流量APP商业生态完整且拥有承担大模型高研发成本的企业或将率先突出重围同时TWS耳机智能音箱XR设备等人机交互设备在叠加AI能力后会成为重要的硬件交互入口摆脱之前只能单句对话简单功能的尴尬地位成为真正的人工智能助手迎来量价齐升相关标的细分数据金融同花顺大智慧东方财富恒生电子请务必阅读正文后的声明及说明38计算机行业动态TablePageTop司法华宇软件通达海金桥信息教育科大讯飞视源股份鸿合科技交通千方科技通行宝捷顺科技建筑广联达制造用友网络金蝶国际能科科技赛意信息智能终端每日互动算力底座GPU寒武纪-U海光信息景嘉微服务器浪潮信息拓维信息神州数码中科曙光紫光股份四川长虹大模型生态腾讯系腾讯旗下的微信目前日活在10亿左右牢牢把控住了移动互联网时代最强的入口且腾讯拥有较强的生活服务产品生态滴滴京东同程旅行数字内容产品生态QQ音乐腾讯游戏阅文集团以及商业办公生态腾讯云企业微信企业邮箱腾讯会议在其自研的混元大模型落地后或将拥有最强的变现能力相关标的1生活服务产品生态京东滴滴同程旅行2数字内容产品生态阅文集团掌趣科技世纪华通华谊兄弟3商业办公生态天地在线ST泛微博思软件岭南股份欣贺股份4基础设施杰创智能宝信软件奥飞数据阿里系在传统模式里淘宝和支付宝作为一个偏工具化的偏场景化的软件难以和微信进行流量竞争但是随着其旗下通义大模型的发布阿里在多个生态场景的深度布局有望助淘宝支付宝获得新的变现能力相关标的1个人生活朗新科技捷顺科技2企业服务税友股份金桥信息石基信息光云科技字节系从今日头条到抖音这个日活接近10亿的国民级应用字节以一个挑战者姿态与腾讯在诸多领域展开竞争其旗下大模型落地后也有望成为新一轮的流量变现抓手带动其合作商变现盈利相关标的1基础设施润泽科技2广告生态省广集团引力传媒运营商系短信一直是市场里最大的流量入口之一运营商今年来也深度布局AI产业链5G短信有望成为运营商在AI市场中的重要生态奇点相关标的梦网集团其他相关标的海康威视金山办公22数据要素行业行业进展如火如荼全年基本面持续向好主题投资催化不断节奏清晰标的确定优先建议关注医保数据落地进展国家数据局成立是数据要素行业的里程碑式事件两会结束后各部委及各地方政府会有更多政策红利出台带动行业进入高速发展期2023年行业进入落地试点关键年份各地政府对数据要素关注度空前提升部分公司作为有标杆案例的先行者能享受到第一波红利2023年以咨询项目进行落地验证2024年进入大规模投入建设请务必阅读正文后的声明及说明48计算机行业动态TablePageTop收获期在2022年9月公布的全国一体化政务大数据体系建设指南的通知中指出优先开放与民生紧密相关社会迫切需要行业增值潜力显著的政务数据重点推进普惠金融卫生健康社会保障交通运输应急管理等行业应用建立政务数据开放优秀应用绩效评估机制推动优秀应用项目落地孵化形成示范效应2023年2月27日引发的数字中国建设整体布局规划中也提出推动公共数据汇聚利用建设公共卫生科技教育等重要领域国家数据资源库释放商业数据价值潜能加快建立数据产权制度开展数据资产计价研究建立数据要素按价值贡献参与分配机制在数据二十条和加快建设数字中国的大背景下全国统一的医保数据具有量大面广更新快价值大敏感性强等特点医保部门可以通过发挥海量数据规模和丰富应用场景优势建立健全医保数据基础制度更好发挥数据要素作用不断提升数据质量积极构筑医保数据应用新生态从商业模式上来看其一是向医疗服务提供者和保险服务方收费通过大数据提供的决策支持为其带来更好的医疗结果和提高效率节约成本其二则是为医疗服务机构提供免费或廉价的服务然后通过后台收集的数据向药企等数据使用方收费盈利比如说CTMRI等影像数据都是透过深度机器学习模型的甄别处理完善后的数据库则用于支持医疗机构用来分析医院的进货出货补药耗材等管理让医疗机构更加智能化高效率我们认为在从上至下的政策拉动以及从下至上的需求推动下医保数据有可能成为较快开放落地的公共数据类别从而带动相关市场爆发相关标的1地域型云赛智联易华录每日互动深桑达A人民网行业型2电信中国移动中国电信中国联通东方国信3金融高伟达中科软宇信科技4医疗医保久远银海创业慧康中科江南23信创持续关注华为软件机会基础设施国产化作为举国体制代表势不可挡大国博弈加剧中美科技脱钩愈演愈烈二十大报告中提到完善科技创新体系坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位健全新型举国体制强化国家战略科技力量我们认为基础设施国产化为举国体制的型代表有望尽享时代红利近日华为任正非在火花奖专家座谈会上表示今年4月份华为MetaERP将会开始对外推广我们一直认为作为国内软硬件自主化最有力的推动者华为必将举全力在完成自身国产化替代后带动全产业链做智能化与国产化升级持续推荐华为软件线条预计ERP只是第一步后续会有更多相关软件释放相关标的能科科技赛意信息中望软件软通动力润和软件中软国际24智能仓储被市场低估的高增长赛道产业数字化带动智能仓储行业加速发展在产业数字化的大趋势下中国的智能仓储行业正在由集成系统阶段向智能自动化仓储阶段迈进不再局限于搬运存取输送分拣等单一环节的智能化而是在大规模应用堆垛机分拣机AGV等智能化设备以及MESWMSWCS等系统软件的基础上实现全流程智能化的高标仓建请务必阅读正文后的声明及说明58计算机行业动态TablePageTop设从市场数据来看由于智能仓储在商业配送和工业应用领域的渗透程度不断加深智能仓储市场规模不断壮大2021年市场规模达到11455亿元预计至2026年市场规模有望达到26653亿元未来三年复合增长率高于全球增速看我国头部企业的增速的话国内A股上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了40下游需求的个性化及工厂降本增效的追求是行业最大的驱动力提高效率随着下游部分行业如汽车新能源消费等产品的定制化和碎片化需求逐年增长人工几乎无法完成对生产需要的物料进行合理的入库出库规划因此仓储智能化也是这些企业发展的必然选择降低成本随着人口红利逐渐消失和国家加强对土地资源的管理我国的劳动力资源和土地资源均日趋紧张随着劳动力成本和土地成本显著上升以及年轻人不再爱进场务工仓储智能化的趋势愈发明显下游客户对供应链稳定的需求使得行业壁垒持续提升行业需求的个性化以及漫长的项目周期和分期的付款方式给企业的技术能力以及资金流转能力提出了巨大的挑战也使得行业壁垒持续提升在行业壁垒逐步增高的情况下行业集中度提高成为了必然事件从海外的经验来看国外企业通常通过收并购的行为提高行业集中度或完善自身产业链随着国内仓储行业集中度的不断提升国内仓储企业的品牌力也在不断增长国内的智能仓储企业的下游将不仅仅局限于国内企业随着我国本土智能工业软硬件水平的不断提升我国智能工业相关产品在技术层面达到和海外巨头同等水平的同时在价格方面拥有巨大优势极大地加速我国智能工业产品出海的步伐相关标的诺力股份今天国际东杰智能科捷智能昆船智能音飞储存兰剑智能井松智能3风险提示推进不及预期数据要素政策推进不及预期宏观经济增长不及预期AI请务必阅读正文后的声明及说明68计算机行业动态TablePageTop研究团队简介吴源恒TableIntroduction武汉大学遥感工程学士伯明翰大学国际商务硕士曾在湖北省测绘局从事测绘地理信息数据处理遥感地理信息解译等工作对卫星遥感应用产业有较深的认识2020年加入万联证券TMT团队2022年加入东北证券数字经济团队目前主要研究卫星互联网遥感物联网光通信等数字经济相关领域5G分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来个月内股价涨幅超越市场基准以上615投资评级中所涉及的市场基准增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间股票股市场以沪深指数为市场基投资A300中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为市场基准香港市卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准行业标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明78计算机行业动态TablePageTop重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话95360400-600-0686研究所公众号dbzqyanjiusuo地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼10层200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630请务必阅读正文后的声明及说明88