本周市场概况与观点
　　天然气板块：1-2月全国天然气表观消费量微增。2023年1-2月份，全国天然气表观消费量635.9亿立方米，同比增长0.1%；天然气进口量1792.7万吨，同比下降9.4%；天然气产量398亿立方米,同比增长6.7%。考虑2022年3月起工商气量消费在疫情影响下呈低基数，我们认为3月后全国天然气消费有望实现快速增长，全球气价回落叠加顺价机制完善降低城燃公司采购成本并修复毛差，量利双增利好城燃公司2023年业绩修复。
　　欧洲气价反弹，美亚气价低位运行。截至3月31日，美国Henry Hub现货价格为$2.22/mBtu，环比不变；荷兰TTF现货价格为€47.25/MWh，环比涨幅10.66%。英国NBP现货价格为116pence/therm，环比涨幅13.73%。东北亚LNG现货价格为$12.5/mBtu，环比下跌3.85%。LNG全国出厂价4933元/吨，环比涨幅0.28%。美国延续温和天气，气价周内低位运行，LNG出口增量有望带动价格回升。欧洲天气转冷叠加法国LNG接收站工人罢工再度延期，欧气现货价周涨幅超10%，期货价周涨幅超15%。东北亚LNG价格再度下跌，下探空间受欧气价支撑较为有限。
　　欧盟延长天然气消费削减计划。3月28日，欧盟委员会同意将自愿削减15%消费的规定延长一年。在工业需求下滑叠加暖冬减少居民供暖需求影响下，欧盟国家顺利完成去年中发布的天然气消费削减计划。截至3月30日，欧盟国家天然气库存量为625.25太瓦时，为2018年以来同期最高水平。除减少需求外，欧洲也在正积极扩张LNG接收能力，拓展天然气进口渠道。4月以后，欧洲将正式联合采购天然气，以增加买家议价能力。考虑到欧洲天然气基本面良好，且当前价格与主要LNG进口来源美国价差仍达$10/mBtu以上，我们认为欧气价格仍有下行空间。
　　光伏板块：产业链价格整体稳定，欧盟拟上调可再生能源发电占比目标。本周产业链价格整体稳定，硅料因新产能释放价格缓跌，通威股份于03/31公布最新电池片价格，单晶182电池片报价环比上月下滑0.06元/瓦，单晶210电池片报价环比上月下滑0.02元/瓦。预计4月随着进口石英砂到港、石英坩埚紧缺缓解，硅片价格也将松动。产业链降价将刺激终端需求增长。欧盟本周四就2030年扩大可再生能源使用目标达成政治协议，欧盟国家和欧洲议会一致同意，到2030年，欧盟27个成员国将有42.5%的能源来自光伏和风能等可再生能源，此前比例为32%（对应22-27年光伏年新增装机48GW）。协议将提交给欧洲议会进行最后投票，若最终通过，我们认为政策支持力度不断加大的欧洲，风电和光伏等可再生能源将迎来更加强劲、快速的增长。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格持续回落及国家发改委要求健全上下游气价联动政策，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐中国燃气、昆仑能源、华润燃气、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）LNG全球贸易空间广阔，当前美国与亚欧价差超$10/mBtu，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业深圳燃气、九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）颗粒硅技术的强alpha逐步兑现、未来将独享其先进技术市占率快速提升带来的技术红利的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）；2）成本管控优异、受益于户储装机高增的逆变器企业；3）受益于2023年地面装机需求提升、盈利有望走出底部、行业格局稳定的光伏玻璃龙头福莱特玻璃（06865.HK-买入）、信义光能（00968.HK-买入）。
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。