3月企业永续债发行放量，与此同时利差修复明显。往后看，预计企业永续债市场并不存在更多预期差，利差波动也基本不会重现历史的高点，适合作为增厚票息收入的品种选择。
　　▍ 3月企业永续债净融资658亿元，一季度累计净融资868亿元。2023年3月，企业永续债共发行100只，规模合计1333亿元，当月录得净融资658亿元。今年一季度企业永续债发行有所放量，累计净融资868亿元，同比增长196%。
　　▍换手率维持高位，利差大幅回落。换手率维持高位。2023年3月，全市场企业永续债的月度换手率为8.3%，较上月下降0.4pct，银行间市场永续债的月度换手率为13.6%，较上月下降0.8pct。整体而言，企业永续债换手率仍保持在较高水平。央企永续品种利差大幅回落。2020年下半年以来，永续债品种利差进入区间震荡，且箱体逐渐收敛。在2021年初缺优质资产的大环境下，机构倾向于向品种要收益，永续债的品种利差逐渐压缩，到2021年末已经处于绝对的历史低点，并延续至2022年初，最低达到10bps左右。11月中旬开始，债市调整速度加快，赎回反馈导致基准利率上行、信用利差抬升，企业永续债也概莫能外，2022年底高等级的品种利差回升到45bps左右。进入2023年，永续品种利差有所企稳，3月下行明显，目前央企永续债的品种利差已经回落至25bps左右。往后看，预计企业永续债市场并不存在更多预期差，利差波动也基本不会重现历史的高点，适合作为增厚票息收入的品种选择。
　　▍无新增负面案例。截至2023年3月31日，含已公告案例在内，出现展期或者递延付息的永续债共46只。
　　▍风险因素：永续债会计新规执行力度趋严；资管新规配套文件对永续债的投资限制超预期；展期与递延付息频发。