核心观点
　　3月建筑业PMI指数为65.6%，较2月提升5.4个百分点。随着气候转暖各地工程施工进度加快推进，建筑业生产活动扩张加快。其中，建筑业企业用工需求持续增加，从业人员指数为51.3%，连续三个月保持在扩张区间；业务活动预期指数为63.7%，连续4个月位于高位景气区间，彰显对未来一段时间建筑业高景气度预期。截至3月末，2023年地方新增专项债发行额已达全年限额的三成，未来几个月将持续转化为基建投资。我们继续看好建筑板块行情，尤其是中特估主题行情。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌3.1%，沪深300上涨0.6%，板块跑输大盘3.7个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最优，跑输大盘2.0个百分点。本周涨幅前三公司为天域生态（+18.6%）、华铁应急（+12.3%）和设计总院（+7.8%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债1016亿元，到期地方政府专项债418亿元，专项债融资净额598亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为775亿元，年内累计新增专项债发行总额12190亿元，2023年发行进度达32.1%。2）城投债：本周城投债融资总额1044亿元，融资净额374.5亿元，较上周增加408.7亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额262亿元，2023年至今累计同比增加8%。
　　行业要闻：1、3月，建筑业生产活动扩张加快，PMI指数为65.6%，高于上月5.4个百分点。（统计局）2、截至3月29日，今年地方债发行规模达到19146.26亿元，其中，新增专项债发行11989.62亿元，约占全年限额的三成，预计还有约2.7万亿元新增专项债待发。（财联社）3、自然资源部办公厅等三部门：发布关于支持光伏发电产业发展规范用地管理有关工作的通知，鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏发电产业，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠等区域选址建设大型光伏基地。（财联社）行业观点：持续建议2023年关注三大主线：1、能源安全主线，建议关注电力工程全国和区域龙头、以及绿电建设运营相关标的，推荐中国电建、中国能建、江河集团、苏文电能、粤水电；2、高质量发展主线，建议关注全国和强财政区域基建龙头、以及绿色建筑相关标的，推荐建科股份、东珠生态，建议重点关注四川路桥、中国交建、中材国际；3、中国特色估值体系建设主线，考虑到结合涉房股权再融资放开，建议关注涉房低估值央企，推荐中国中冶，建议重点关注中国建筑、中国中铁、中国铁建。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。