2022年：营业收入83.36亿元，同比+12.36%；归母净利润13.62亿元，同比+28.03%；归母扣非净利润12.65亿元，同比+32.21%。2022营收及归母净利润均略超预期，主要由于外销客户对高速网路设备、数据存储、HPC、人工智能、ADAS等结构性需求增长。
　　22Q4单季营收环增27%超预期，净利润同比高增58%超预期。2022年PCB市场整体需求在第四季度开始明显疲软，Prismark预估2022Q4 PCB市场环比下降约7.7%，同比下降约14.6%，2022年PCB市场增长预期从2.9%下修至1.0%，2022年全球PCB产值约为817.41亿美元。沪电股份22Q4营收25.72亿元，同比+28%，环比+27%；归母净利润4.40亿元，同比+58%；扣非净利润3.91亿元，同比+54%。
　　2022年数据中心类型基础设施设备应用领域整体需求稳健，弥补了5G基站相关PCB需求。2022年企业通讯市场板业务实现营业收入54.95亿元，同比+13.95%；公司企业通讯市场板毛利率约为34.33%，同比+4.97个百分点。AI数据洪流对端、边、云的冲击将推动网络、计算技术进入新一轮高速创新期，加速400Gbps和更高速度的数据中心交换机的采用以及服务器产品的更新换代，路由器、数据存储、AI加速计算服务器产品也有望高速成长，催生对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的强劲需求。
　　2022H2，黄石二厂汽车板专线的新增产能全面释放，沪利微电毫米波雷达、HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜等新兴产品市场迅速成长。2022年，汽车板业务营收约18.97亿元，同比+12.80%；毛利率24.05%，同比减少约1.47个百分点。各大车厂逐渐往域集中式EEA发展，需求从传统6层以内为主的汽车板逐步向多层、高阶HDI、高频高速等升级。2023年初向沪利微电增资约7.76亿元，扩充汽车高阶HDI产能。
　　收购胜伟策电子57%股权持股比例提升至80%，强化汽车高端品布局。胜伟策2017年成立，是Schweizer嵌入式功率芯片封装集成技术的生产基地，p2Pack目前尚处于技术磨合期。胜伟策主要经营印刷电路板、封装电子产品，预计到2025年达到126万平方米设计产能。胜伟策是Schweizer嵌入式功率芯片封装集成技术的生产基地，采用p2Pack技术的PCB可应用于混合动力、纯电动汽车驱动系统等方面。
　　调整盈利预测，维持“增持”评级。基于公司在数通与汽车的领先布局，将2023年归母净利润从15.12亿元上调至16.05亿元，新增2024/25年归母净利润预测17.21/19.52亿元，2023PE估值25X，维持“增持”评级。
　　风险提示：公司于2023年3月23日发布《关于股票交易异常波动公告》，特别提示关注；无线基站PCB需求不及预期，数通升级不及预期，汽车订单增速不及预期。