【国际原油】
　　WTI 5月原油期货收跌0.23美元/桶，报72.97桶；Brent 5原油期货收跌0.37元/桶，报78.28元/桶；SC2305原油期货收跌1.6元/桶，或-0.31%，报521.9元/桶。

研究报告全文：期货研究商品2023年3月30日研究原油或再度开启震荡下行逢高布空黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom研国际原油究WTI5月原油期货收跌023美元桶报7297桶Brent5原油期货收跌037元桶报7828元所桶SC2305原油期货收跌16元桶或-031报5219元桶1金十数据3月29日讯中国海油首席财务官谢尉志在中国海油业绩说明会上表示如果能有更多的人民币结算我们是乐见其成的这也便于中国海油开展LNG贸易我们希望看到有更多的交易对手我们为此也跟相关的金融机构做好了自己的准备2俄罗斯国家统计局2月石油和天然气凝析油产量同比下降02为4210万吨3俄罗斯石油公司Rosneft与印度石油公司签署长期协议大幅增加对印度的石油供应和多样化等级4金十数据3月29日讯作为乌克兰危机延宕的副产品欧洲联盟去年为弥补因制裁俄罗斯而出现的巨大能源供应缺口不得不加强对美国的能源依赖欧盟统计局当地时间3月28日公布的数据显示美国已经取代俄罗斯成为欧盟最大原油供应国5金十数据3月30日讯据一位知情人士透露由于法国炼油厂和港口工人继续罢工法国战略库存已释放逾1000万桶石油其中大部分是成品油自3月6日当周以来法国政府释放了110万立方米汽油柴油40万立方米的航空燃油15万立方米的原油根据机构计算法国政府累计释储总量为165万立方米相当于约1040万桶石油6美能源部长可能在今年晚些时候开始回补石油战储7美国至3月24日当周EIA原油库存-7489万桶预期92万桶前值1117万桶美国至3月24日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-1632万桶前值-1063万桶美国至3月24日当周EIA汽油库存-2904万桶预期-1617万桶前值-6399万桶8乌防长列兹尼科夫表示乌方计划在今年4月至5月间发动反攻反攻将向若干方向推进9统计显示受罢工影响法国从3月6日当周至今释放了1000万桶石油战储金十数据APP趋势强度原油趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨夜内外盘油价结束此前趋势反弹小幅回调随着此前大部分跌幅的收回本轮修复性反弹有进入尾声的苗头EIA库存数据依旧显示各类油品去库原油库存下滑的同时汽油库存下滑大幅放缓建议继续关注油品总库存变化有可能对原油的价格结构形成一定支撑短期来看考虑到本周已收回大部分跌幅阶请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究段性反弹或接近尾声或再度转弱长期来看我们维持3月14日以来原油晨报中的判断不变即在海外市场避险情绪蔓延下我们原先判断更可能在二季度出现的下行风险详见我们2023年原油年度报告弱势不会贯穿全年关注各类套利机会2023年原油期货行情及投资望或提前开启交易其中极端情况下上半年BrentWTI均有可能阶段性跌破60美元桶SC跌破480元桶核心逻辑如下第一3月中旬以来信用风险事件频发市场悲观情绪的蔓延可能才开始仍有可能促使油价走出阶段性背离供需面的弱势行情考虑到美联储的加息还未完全结束且美欧通胀水平依旧保持在高位过去两周不断涌现的信用风险事件虽不能立马判定市场进入萧条但至少让商品的右侧空配成为机构对冲资金更安全的配置思路在海外央行还未改变抗通胀的长期政策目标情况下风险事件的提前暴露加大了市场对美欧市场远期需求下滑的担忧只是不易确定需求的收缩路径这种情况下原油价格完全可能复制此前两季度天然气价格的震荡下行走势建议持续关注全球金融市场情绪波动从历次全球市场去杠杆的情况看风险事件的暴露往往不会轻易结束债务问题的长期积累如果处理不当可能出现严重的萧条第二全球原油现货市场短期有小幅过剩的可能从现货市场交易情况看在中国主营炼厂3月逐步转向进口俄罗斯ESPO原油后印度也逐步提升对俄罗斯原油的采购并大幅削减了尼日利亚等西非原油的进口这种情况下西非原油大量积压过去各类轻重甜油升贴水均有不同程度的下跌叠加法国工人罢工以及炼厂原本计划中的检修EFS价差过去一周继续回落至近年低位此外在油品库存方面虽然美国汽油库存偏低但过分聚焦汽油库存略显牵强如果整体看油品总库存目前已处于历史中位对油价的直接支撑暂时有限在潜在上行风险上我们认为更多还是应关注海外服务业的火爆在美国能源食品等通胀分项持续回落后服务业分项过去数据持续回升间接造成了北美汽柴油裂解价差的强势这一点在近期公布的美国服务业PMI大幅反弹中也可以印证建议继续关注二季度季节性需求恢复情况在去杠杆的大周期中可能诱发阶段性需求的扩张并影响油品价格的下跌节奏整体来看我们对油价的判断相比2022年底略做修正即从一季度谨慎看多二季度下行压力极大修改为一季度末就有可能开启趋势下行策略上季度级别策略关注逢高空月间反套做多波动率年度级别策略仍旧是多SC空Brent请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1