【观点及建议】
　　昨夜，内外盘油价先涨后跌，维持震荡市。在周四凌晨美联储如期加息25BP后，短期波动率有所收敛，各类资产均迎来修复性行情，油价在本周一创下新低后短期或进入震荡市。此外，市场传言美国将SPR补库价格延后至40美元/桶，部分反映了白宫对油价后期走势的看法，对油价短期影响有限，不宜过度解读。长期来看，我们维持3月14日以来原油晨报中的判断不变，即在海外市场避险情绪蔓延下，我们原先判断更可能在二季度出现的下行风险（详见我们2023年原油年度报告《弱势不会贯穿全年，关注各类套利机会——2023年原油期货行情及投资望》）或提前至3月中、下旬开始交易。其中，极端情况下上半年Brent、WTI均有可能阶段性跌破60美元/桶，SC跌破480元/桶。回归原油市场供需面，我们在此前1个月里阐述了各项基本面利好依然存在。其中，与因法国工人罢工造成需求疲弱的欧洲不同，亚太地区炼厂对原油的采购需求依旧较强。3月以来，中国和印度炼油商对俄罗斯ESPO混合原油需求强劲，现货ESPO混价近几周来一直在上涨。中国方面，近期联合石化、中联油均陆续回归采购俄罗斯原油。目前中联油从4月份的采购计划中至少购买了四批ESPO混合原油，印度炼油商可能购买了多达8批ESPO混合油（约590万桶）用于4月份装船，这些采购未来或对油价构成一定支撑，追空需谨慎。
　　整体来看，我们对油价的判断相比2022年底略做修正，即从“一季度谨慎看多，二季度下行压力极大”修改为“一季度末就有可能开启趋势下行”。策略上，季度级别策略关注逢高空、月间反套、做多波动率，年度级别策略仍旧是“多SC，空Brent”。