市场总览
　　大势：3月29日上证指数下跌0.2%，沪深300上涨0.2%，科创50上涨2.3%，中证1000下跌0.3%，创业板指上涨0.1%，恒生指数上涨2.1%。
　　行业：3月29日表现最好的行业分别是电子（+1.6%）、社会服务（+0.7%）、美容护理（+0.6%）、食品饮料（+0.5%）和汽车（+0.4%），表现最差的行业分别是建筑装饰（-2.2%）、农林牧渔（-1.6%）、国防军工（-1.3%）、石油石化（-1.1%）和建筑材料（-1.1%）。
　　资金：3月29日沪深两市总成交额为9816亿元，北上资金净流入43亿元，南下资金净流入31亿港元。
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研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年03月30日浙商早知道年月日20230330王禾执业证书编号S1230512110001021-80105901wanghestockecomcn市场总览大势3月29日上证指数下跌02沪深300上涨02科创50上涨23中证1000下跌03创业板指上涨01恒生指数上涨21行业3月29日表现最好的行业分别是电子16社会服务07美容护理06食品饮料05和汽车04表现最差的行业分别是建筑装饰-22农林牧渔-16国防军工-13石油石化-11和建筑材料-11资金3月29日沪深两市总成交额为9816亿元北上资金净流入43亿元南下资金净流入31亿港元重要推荐浙商医药孙建康恩贝600572公司深度中药大健康混改新起点20230328重要点评浙商大消费策略马莉海伦司09869公司点评人间烟火涅槃重塑20230328浙商交运建筑匡培钦顺丰控股0023522022年报分析2022扣非归母净利润同比191重视现金流及新业务盈利改善20230329httpwwwstockecomcn15请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场总览1大势3月29日上证指数下跌02沪深300上涨02科创50上涨23中证1000下跌03创业板指上涨01恒生指数上涨212行业3月29日表现最好的行业分别是电子16社会服务07美容护理06食品饮料05和汽车04表现最差的行业分别是建筑装饰-22农林牧渔-16国防军工-13石油石化-11和建筑材料-113资金3月29日沪深两市总成交额为9816亿元北上资金净流入43亿元南下资金净流入31亿港元附部分涨跌幅异动行业点评异动行业今日涨跌幅异动原因分析行业观点看法变化点评人昨日跌幅第1今日涨幅第1继继续看好政策方向下的国产替代突破卡脖子环节半导续演绎市场边际增量信息GPT算体设备材料看好GPT算力产业链未来成长前景算电子157力链差异化个股补涨或反弹商务力芯片基础器件看好复苏逻辑之下具备产品增量蒋高振部长会见ASML总裁半导体产业逻辑品种长电科技TCL科技消息驱动轮动整车降价背景下利好降成本板块一体化压铸优势降本高效轻量化需求即将迎来高增长催化剂特汽车036交强险数据优异斯拉的鲶鱼效应车企降本是主线压铸技术持续迭代施毅渗透推荐立中集团立中专利壁垒与文灿合作预计高市占新技术推广进度低预期看好以老旧小区改造为代表的城市更新首推德才股主要基建下跌前期受中国特色估份匡培钦建筑装饰-222值情绪影响上涨后的正常回调看好基建稳增长的发力推荐中国中铁中国铁建中国电建数据来源港澳资讯wind2重要推荐21浙商医药孙建康恩贝600572公司深度中药大健康混改新起点202303281医药-康恩贝6005722推荐逻辑国资入主聚焦主业运营提效1超预期点公司过去因为不聚焦主业导致经营效率降低当前时点公司经历国企混改资产瘦身运营效率提升看好公司未来释放业绩的潜力2驱动因素httpwwwstockecomcn25请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1国资入主混改落地2020年7月浙江国资收购康恩贝20的股权2021年7月康恩贝混改方案正式获批公司决策制度焕新管理机制完善2股权激励2022年9月公司发布2022年股票期权激励计划完善员工激励制度3聚焦主业2021年公司陆续转让低效和无效资产包括兰信小贷贵州拜特等强调聚焦中医药健康主业同时资金回笼有助于降低公司财务费用4资产整合2022年4月公司收购浙江国资平台下浙江中医药大学饮片公司66的股权拓展中药饮片业务国资平台为公司发展持续赋能3目标价格现价空间627元股20空间4盈利预测与估值预计2022-2024年公司营业收入为601870308131百万元营业收入增长率为-21616801567归母净利润为343643809百万元归母净利润增长率为-829387372590每股盈利为013025031元PE为417322271769倍3催化剂单季度业绩超预期大品种销售超预期基药政策落地4风险因素公司核心产品受到集采等因大幅降价的风险公司管理效率改善不及预期的风险原料药价格波动风险3重要点评31浙商大消费策略马莉海伦司09869公司点评人间烟火涅槃重塑202303281主要事件海伦司发布2022年业绩2简要点评公司作为具极强社交属性的酒馆龙头疫情之下受累颇深然而受累越深往往弹性越大伴随疫后复苏对标星巴克商场店结合公司禀赋和转型调整我们预计公司中期开店空间约3000家3投资机会与风险1投资机会受益疫情窗口期公司当下仍处于店面扩张效率上升和品牌向上三者共振阶段卡位时代性机遇结合品牌优势规模优势我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为2027011090亿元2024-2025年同比增长2468555对应PE分别为812315倍考虑到海伦司行业好增速高维持买入评级2催化剂疫后复苏恢复营业持续提速3投资风险疫情反复宏观经济下行食品安全等32浙商交运建筑匡培钦顺丰控股0023522022年报分析2022扣非归母净利润同比191重视现金流及新业务盈利改善202303291主要事件公司发布22年报2022年实现归母净利润6174亿元同比446扣非归母净利润5337亿元同比1910扣非归母净利率同比11pts至20现金流方面2022年经营性净现金流同比1129至32703亿元资本开支同比-261至14184亿元2简要点评httpwwwstockecomcn35请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报公司作为快递物流综合龙头一方面产能利用率提升带动利润率提升时效业务利润有望高增另一方面快运经济件等新业务经营大幅改善开启业务多轮驱动阶段此外通过网络融通及末端优化实现可持续健康发展将打开中长期价值空间3投资机会与风险1投资机会我们预计公司2023-2025年归母净利润分别8485亿元11487亿元15136亿元对应PE分别31倍23倍17倍公司作为快递物流龙头时效业务盈利回升大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善节奏均有望超预期将打开中长期价值空间维持买入评级2催化剂一季报业绩超预期3月经营数据超预期鄂州项目推进3投资风险时效件不及预期新业务增长不及预期资本开支超预期httpwwwstockecomcn45请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn55请务必阅读正文之后的免责条款部分