公司22年营收同比+24.3%，归母净利润同比+0.3%。据年度业绩公告，公司22年实现营收173.1亿元，同比+24.3%，归母净利润15.0亿元，同比+0.3%；22H2实现营收100.5亿元，同比+38.5%，归母净利润8.4亿元，同比+41.6%。公司营收增加主要由于：（1）全球新能源汽车销量快速上涨，公司电池盒业务随之增长；（2）公司海外地区客户主要配套车型销量表现良好。剔除2021年处置子公司产生一次性收益的影响后，公司22年归母净利润同比增长40.9%，主要由于：（1）公司营收增长；（2）公司进行了严格的人力成本和其他费用开支控制。
　　22年毛利率、净利率、期间费用率分别同比-1.7pct/ -2.5pct/-2.1pct。公司22年毛利率、净利率、期间费用率分别同比-1.7pct/-2.5pct/ -2.1pct；22H2分别同比-0.5pct/-0.7pct/-4.0pct，分别环比-2.6pct/ -0.4pct/-3.4pct。公司毛利率同比下降主要由于产品结构变化。
　　持续深耕创新领域，22年电池盒营收同比+658.3%。2022年公司四大产品线金属及饰条、塑件、铝件及电池盒营收分别为53.1亿元/47.8亿元/37.9亿元/20.4亿元，分别同比+6.9%/+14.4%/ +14.6%/+658.3%，毛利率分别同比-1.5pct/-0.8pct/-0.04pct/+8.1pct。
　　盈利预测与投资建议：公司是全球领先的外饰件及结构件供应商，外饰类业务稳步增长，中长期电池盒业务有望贡献显著增量。我们预计公司22-24年EPS分别为1.70/2.12/2.55元/股。结合行业平均、可比公司估值及看好公司未来发展前景，我们维持原来的合理价值48.56港元/股，对应23年PE约25倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业景气度下降；芯片短缺超预期；竞争超预期等。
　　注：如不做特别说明，货币单位均为人民币。