订单提速：一季度合计签大单14亿元；光伏硅片+电池+组件设备多点开花据公司公告（公司仅披露2亿元及以上订单）
　　1）光伏硅片+电池+组件：3月25日，公司中标隆基绿能硅片分选机项目、电池项目、组件项目，中标金额合计约4.3亿元。我们认为，随着下游客户加速一体化趋势进程中，设备厂一体化供应能力将成为行业未来核心竞争力之一。
　　2）组件设备：2月13日，公司中标通威5.8亿元划焊一体机项目。我们认为，组件串焊扩产高景气将持续维系，短期受益：光伏价格下行释放需求+新型电池扩产催生组件配套+行业一体化布局趋势。长期受益：如0BB技术加码落地、行业将再迎颠覆性扩产，公司龙头领先、布局充分，将持续受益。
　　3）硅片单晶炉：3月12日，公司控股子公司中标新疆晶品新能源3.8亿元大尺寸单晶炉订单。市场担心硅片扩产景气度下滑，我们认为公司处于市场份额的加速扩张期。2022年公司单晶炉订单超10亿元（据投资者调研公告），如定位于下游客户的二供选择，市场份额仍有较大上升空间，成长潜力大。
　　拟发11.4亿可转债：扩充产能、金属化设备实验室、半导体封装检测设备研发公司公告拟发行11.4亿可转债，用于：1）平台化高端智能装备智慧工厂：拟募投10.4亿元，大幅扩张高端智能装备产能，建成以电池丝网印刷整线、储能模组PACK智能生产线等已获市场认可的新产品为重点、兼顾在研高端智能装备的平台化生产基地。2）光伏电池先进金属化工艺设备实验室：拟募投0.6亿元，建设光伏电池片后道工艺环节的实验线，并配置行业前沿的检测设备，促进公司设备产品快速迭代升级。3）半导体先进封装光学检测设备研发及产业化：拟募投0.4亿元，丰富公司半导体封测设备产品，与现有产品产生协同。
　　光伏串焊设备龙头，光伏、半导体、锂电设备多点开花
　　（1）光伏设备：公司为组件串焊设备龙头，受益行业多重技术迭代演绎、基本盘稳步向上，向硅片+电池+组件设备一体化布局延伸、持续打开成长天花板。
　　（2）半导体设备：公司为铝线键合机国产替代首家企业，已获通通富微电、德力芯、华润等客户订单，向金、铜线键合机及上游半导体设备延伸。目前已有试用客户近20家，几十台设备在客户端试用，期待半导体第二增长极打开。
　　（3）锂电设备：布局锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电客户。定增投资5000万加码叠片机等电芯制造设备。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2022-2024年归母净利润至7/10/13.8亿元，同比增长90%/43%/38%，对应PE为38/26/19倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。

研究报告全文：证券研究报告公司点评光伏设备奥特维688516报告日期2023年03月27日大单提速迈向光伏硅片电池组件设备一体化供应商奥特维点评报告投资要点投资评级买入维持订单提速一季度合计签大单14亿元光伏硅片电池组件设备多点开花据公司公告公司仅披露2亿元及以上订单分析师王华君1光伏硅片电池组件3月25日公司中标隆基绿能硅片分选机项目电池执业证书号S1230520080005项目组件项目中标金额合计约43亿元我们认为随着下游客户加速一体wanghuajunstockecomcn化趋势进程中设备厂一体化供应能力将成为行业未来核心竞争力之一分析师李思扬2组件设备2月13日公司中标通威58亿元划焊一体机项目我们认为执业证书号S1230522020001组件串焊扩产高景气将持续维系短期受益光伏价格下行释放需求新型电池lisiyangstockecomcn扩产催生组件配套行业一体化布局趋势长期受益如0BB技术加码落地行业将再迎颠覆性扩产公司龙头领先布局充分将持续受益基本数据3硅片单晶炉3月12日公司控股子公司中标新疆晶品新能源38亿元大尺收盘价18130寸单晶炉订单市场担心硅片扩产景气度下滑我们认为公司处于市场份额的加总市值百万元2800541速扩张期2022年公司单晶炉订单超10亿元据投资者调研公告如定位于总股本百万股15447下游客户的二供选择市场份额仍有较大上升空间成长潜力大拟发亿可转债扩充产能金属化设备实验室半导体封装检测设备研发股票走势图114公司公告拟发行114亿可转债用于1平台化高端智能装备智慧工厂拟募奥特维上证指数投104亿元大幅扩张高端智能装备产能建成以电池丝网印刷整线储能模9976组PACK智能生产线等已获市场认可的新产品为重点兼顾在研高端智能装备的53平台化生产基地2光伏电池先进金属化工艺设备实验室拟募投06亿元31建设光伏电池片后道工艺环节的实验线并配置行业前沿的检测设备促进公司8-14设备产品快速迭代升级3半导体先进封装光学检测设备研发及产业化拟募22042206220722082209221022112212230123022303投04亿元丰富公司半导体封测设备产品与现有产品产生协同2203光伏串焊设备龙头光伏半导体锂电设备多点开花相关报告1光伏设备公司为组件串焊设备龙头受益行业多重技术迭代演绎基本盘稳步向上向硅片电池组件设备一体化布局延伸持续打开成长天花板12022年报业绩超预期光伏半导体锂电平台化布局多点开2半导体设备公司为铝线键合机国产替代首家企业已获通通富微电德花奥特维点评报告力芯华润等客户订单向金铜线键合机及上游半导体设备延伸目前已有试20230110用客户近20家几十台设备在客户端试用期待半导体第二增长极打开2中标一道新能源划焊一体机看好平台化布局多点开花3锂电设备布局锂电模组PACK线覆盖国内优质锂电客户定增投资奥特维点评报告202212235000万加码叠片机等电芯制造设备3拟11亿可转债扩充产能加盈利预测与估值码新品平台型设备龙头多点开预计公司2022-2024年归母净利润至710138亿元同比增长904338花奥特维点评报告20221215对应PE为382619倍维持买入评级风险提示光伏下游扩产不及预期半导体设备研发进展低于预期财务摘要Table百万元Forcast2021A2022E2023E2024E营业收入2047359453167334-79764838归母净利润37170310021384-139904338每股收益元24456590PE71382619资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn15请务必阅读正文之后的免责条款部分奥特维688516公司点评可比公司盈利预测与估值表1可比公司盈利预测与估值2023327EPS元PE2021A公司代码股价元总市值亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024EPBROE奥特维6885161708264244565907138261912030迈为股份30075130545315953881295157352412525晶盛机电300316622814132232434728191414428捷佳伟创300724111238721293746543930246714金辰股份60339670382050818351348939201015英杰电气30082085312317304260522920147514帝尔激光3007761107189362030403156372813219行业平均不包括奥特维615030211118资料来源Wind浙商证券研究所整理各家2022-2024年EPS为浙商机械团队预测在手订单充沛为公司未来业绩提供保障2022前三季度公司新签订单511亿元同比增长79截止2022年三季度末公司在手订单65亿元同比增长80图1在手订单充沛为公司未来业绩提供保障806040200在手订单亿元新签订单亿元资料来源公司公告浙商证券研究所整理httpwwwstockecomcn25请务必阅读正文之后的免责条款部分奥特维688516公司点评表2公司新签订单情况统计公告时间签订客户地点订单金额亿元中标项目2023年Q1新签仅统计公告披露1392023326隆基绿能-43硅片分选机项目电池项目组件项目2023313新疆晶品新能源新疆克拉玛依市38大尺寸单晶炉2023213通威股份四川58划焊一体机2022年Q4新签仅统计公告披露6620221222一道新能源衢州155划焊一体机20221214晶科嘉兴096多主栅划焊一体机2022123TATAPOWERSOLAR印度096多主栅划焊联体机2022118远景动力江阴090模组pack线项目20221018晶科上饶140划焊一体机20221011高景太阳能广东四川080硅片分选机2022年Q3新签公司公告1842022921中启江苏092硅片分选机2022910晶澳邢台合肥越南15划焊一体机202296通威合肥10划焊一体机2022825润阳江苏13N型太阳能电池片生产项目2022820天合光能青海26SC-1600单晶炉2022819Adani印度因小于8000万未披露单晶炉202277中成榆能源鄂尔多斯15单晶炉2022723阿特斯嘉兴宿迁086划焊一体机202277合盛硅业新疆中部13160型单晶炉202277一道新能源衢州08超高速多主栅串焊机202276晶科能源肥东14划焊一体机资料来源公司公告官方公众号浙商证券研究所整理订单为含税金额公司仅单独披露一定金额以上的订单httpwwwstockecomcn35请务必阅读正文之后的免责条款部分奥特维688516公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20212022E2023E2024E百万元20212022E2023E2024E流动资产38515637866012723营业收入2047359453167334现金54971415043786营业成本1276215132244440交易性金融资产251227303260营业税金及附加9152332应收账项37099211111247营业费用78137202279其它应收款21365676管理费用110190282389预付账款4295157186研发费用145216303418存货1852311149976582财务费用21201111其他767460532586资产减值损失88144213293非流动资产431451553664公允价值变动损益14555金额资产类0000投资净收益15101010长期投资0000其他经营收益70656766固定资产141206283373营业利润41980111411576无形资产44475255营业外收支0111在建工程141151159166利润总额41880011401575其他105475970所得税5197138191资产总计42826088921313387净利润36770310021384流动负债2822388560058792少数股东损益3000短期借款428345371381归属母公司净利润37170310021384应付款项987186029213765EBITDA44282811641583预收账款2003153324914582EPS最新摊薄240455649896其他59714722264非流动负债33162023主要财务比率长期借款000020212022E2023E2024E其他33162023成长能力负债合计2854390160258815营业收入7893755947933795少数股东权益20202020营业利润13390913042463812归属母公司股东权1408216631684552归属母公司净利润13863895442583812益负债和股东权益42826088921313387获利能力毛利率3766401539363946现金流量表净利率1795195518841887百万元20212022E2023E2024EROE2945388837283566经营活动现金流3172669532338ROIC2041282628272762净利润36770310021384偿债能力折旧摊销11182228资产负债率6665640965396585财务费用21201111净负债比率1523890621437投资损失15101010流动比率136145144145营运资金变动45662416152249速动比率071065061070其它522108916861302营运能力投资活动现金流584917978总资产周转率056069069065资本支出16887101119应收账款周转率550479411439长期投资0000应付账款周转率182186169166其他225387841每股指标元筹资活动现金流81511622每股收益240455649896短期借款88832610每股经营现金2051726171514长期借款0000每股净资产1427140220512947其他169321112估值比率现金净增加额2931667892282PE7117375526331907PB11971218833580EVEBITDA5409311921461437资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn45请务必阅读正文之后的免责条款部分奥特维688516公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn55请务必阅读正文之后的免责条款部分