投资要点：
　　截至2023年2月，房地产开发投资完成额累计同比降低5.70%，降幅较12月缩小4.3%。3月16日，国家统计局发布2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个。此外，各地区各部门稳楼市政策继续发力，中国人民银行表示，将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。当前推荐：（1）消费建材行业：随着房地产市场持续释放暖意，多项举措有利于进一步提高消费建材市场的供需，行业有望迎来恢复性增长。（2）玻璃行业：本周浮法玻璃市场成交略缓，但交投仍保持在相对较好水平，多地浮法厂库存进一步下降，推动价格小涨。预计后期市场成交仍将维持在一定水平，价格仍将得到支撑。维持行业“推荐”评级。
　　推荐消费建材行业：2022年我国试点绿色建材下乡取得“开门红”，据测算2022年绿色建材产品营业收入近1700亿元，同比增长20%以上，试点活动拉动绿色建材消费超过200亿元。今年3月20日，工业和信息化部、住房和城乡建设部、农业农村部、商务部、国家市场监督管理总局、国家乡村振兴局六部委决定在2022年试点工作基础上，进一步深入推进，联合开展2023年绿色建材下乡活动。在2022年已批复第一批试点地区的基础上，根据不同区域发展需求和实际，再选择第二批5个左右试点地区开展活动，为期一年。3月22日，全国绿色建材下乡活动广东站启动会在佛山市禅城区召开。（1）防水：推荐防水龙头科顺股份；（2）管材：推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
　　推荐玻璃行业：3月20日-3月24日，浮法玻璃市场成交略缓，但交投仍保持在相对较好水平，多地浮法厂库存进一步下降，推动价格小涨。随着近期中下游不断补货，持续性补货动力有所减弱。目前下游加工厂订单分化，整体新增订单不明显，多数中小型加工厂原片备货不多，后期仍有一定刚需补货需求。预计后期市场成交仍将维持在一定水平，浮法厂产销或不会有大幅度回落，价格仍将得到支撑。个股方面推荐行业龙头旗滨集团，金晶科技、南玻A；光伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能，关注福莱特、信义玻璃。
　　水泥行业：3月20日-3月24日，全国水泥市场价格环比基本持平。价格回落地区主要是吉林、山东、河南、青海和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北和重庆，幅度20-50元/吨。三月下旬，国内水泥市场需求阶段性减弱，全国水泥出货率环比下滑4.6个百分点，主要是华东、华中地区受降雨天气影响，企业出货量回落10%-20%；华北、东北和西北地区企业出货量继续提升，环比增加5-10个百分点。价格方面，受降雨天气、下游资金短缺影响，水泥需求偏弱，以及企业生产线全面复产，供给压力增加，水泥价格维持震荡调整的局面。推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。
　　玻纤行业：3月20日-3月24日，无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势，部分厂成交价格亦有下滑，降幅有限，部分厂家合股纱产品前期价格较高，近日报价稍有回落。部分产品出货较前期稍好转，但整体市场需求恢复仍相对较慢。近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般，局部个别企业因库存高位，实际成交相对灵活。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。
　　
　　

研究报告全文：2023年03月27日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师盛昌盛S0350521080005消费建材需求提升行业有望恢复性增长shengcsghzqcomcn联系人彭棋S0350121080056建筑材料行业周报pengqghzqcomcn最近一年走势投资要点建筑材料沪深30001120截至2023年2月房地产开发投资完成额累计同比降低570降00416幅较12月缩小433月16日国家统计局发布2月70个大中-00289城市商品住宅销售价格变动情况数据显示70个大中城市中新建-00993商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个-01698比上月分别增加19个和27个此外各地区各部门稳楼市政策继-0240222322422522622722822922102212231232233续发力中国人民银行表示将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机行业相对表现构当前推荐1消费建材行业随着房地产市场持续释放暖意表现1M3M12M多项举措有利于进一步提高消费建材市场的供需行业有望迎来恢建筑材料-73-23-99复性增长2玻璃行业本周浮法玻璃市场成交略缓但交投仍沪深保持在相对较好水平多地浮法厂库存进一步下降推动价格小涨300-2918-35预计后期市场成交仍将维持在一定水平价格仍将得到支撑维持行业推荐评级相关报告玻璃玻纤行业深度研究风电汽车轻量化推荐消费建材行业2022年我国试点绿色建材下乡取得开门红需求快速增长行业有望底部回升推荐玻璃据测算2022年绿色建材产品营业收入近1700亿元同比增长20玻纤盛昌盛2023-03-07以上试点活动拉动绿色建材消费超过200亿元今年3月20日水泥行业深度研究基建提振水泥需求长工业和信息化部住房和城乡建设部农业农村部商务部国家期关注行业格局改善和盈利修复推荐水泥盛市场监督管理总局国家乡村振兴局六部委决定在2022年试点工作昌盛2023-02-18基础上进一步深入推进联合开展2023年绿色建材下乡活动在中材国际6009702022年报点评报告2022年已批复第一批试点地区的基础上根据不同区域发展需求和业绩稳健增长一核双驱转型加快买入专实际再选择第二批5个左右试点地区开展活动为期一年3月业工程盛昌盛2023-03-2422日全国绿色建材下乡活动广东站启动会在佛山市禅城区召开祁连山6007202022年报点评报告营1防水推荐防水龙头科顺股份2管材推荐行业龙头港股收稳步增长关注重组事项进展买入水泥盛中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士昌盛2023-03-25创能推荐玻璃行业3月20日-3月24日浮法玻璃市场成交略缓但交投仍保持在相对较好水平多地浮法厂库存进一步下降推动价格小涨随着近期中下游不断补货持续性补货动力有所减弱目前下游加工厂订单分化整体新增订单不明显多数中小型加工厂原片备货不多后期仍有一定刚需补货需求预计后期市场成交仍将维持在一定水平浮法厂产销或不会有大幅度回落价格仍将得到支撑个股方面推荐行业龙头旗滨集团金晶科技南玻A光国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能关注福莱特信义玻璃水泥行业3月20日-3月24日全国水泥市场价格环比基本持平价格回落地区主要是吉林山东河南青海和宁夏幅度10-30元吨价格上涨地区为湖北和重庆幅度20-50元吨三月下旬国内水泥市场需求阶段性减弱全国水泥出货率环比下滑46个百分点主要是华东华中地区受降雨天气影响企业出货量回落10-20华北东北和西北地区企业出货量继续提升环比增加5-10个百分点价格方面受降雨天气下游资金短缺影响水泥需求偏弱以及企业生产线全面复产供给压力增加水泥价格维持震荡调整的局面推荐水泥龙头企业上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份玻纤行业3月20日-3月24日无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势部分厂成交价格亦有下滑降幅有限部分厂家合股纱产品前期价格较高近日报价稍有回落部分产品出货较前期稍好转但整体市场需求恢复仍相对较慢近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般局部个别企业因库存高位实际成交相对灵活个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石中材科技风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期房地产宽松政策不及预期请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230324EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601636SH旗滨集团1065158055089108519491195买入600586SH金晶科技919092036062101225821486增持000012SZ南玻A6960500700811994991859增持00868HK信义玻璃13722832261476781165933未评级601865SH福莱特3290099108160586830542055未评级600876SH凯盛新能2072041051087900240842388买入002080SZ中材科技2489201209213169210241169买入600176SH中国巨石14841511651501209830990买入000672SZ上峰水泥1206267130174750930695增持600585SH海螺水泥2895628317371642914781增持000877SZ天山股份92315005209910201625936增持002271SZ东方雨虹3329167111165315929902012买入300737SZ科顺股份1145058--065278180061773增持02128HK中国联塑731099082107933897596买入002372SZ伟星新材2410077--099316526102441买入资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特信义玻璃盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年3月24日当日港币兑人民币汇率为089请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告内容目录1一周市场表现62周内建材价格波动721水泥722玻璃1223玻纤1324能源和原材料143行业要闻164重点上市公司公告165周观点176风险提示19请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告图表目录图1申万一级行业周涨跌幅一览6图2建材各子板块周涨跌幅度一览6图3建材股票周涨幅前五6图4建材股票周跌幅前五6图5全国水泥价格变化情况11图6全国水泥库容比情况11图7华北水泥价格变化情况11图8东北水泥价格变化情况11图9华东水泥价格变化情况11图10中南水泥价格变化情况11图11西南水泥价格变化情况12图12西北水泥价格变化情况12图13玻璃价格元吨13图14企业玻璃库存13图15纯碱价格元吨13图16玻璃纯碱价差元重量箱13图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨14图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨15图19PVC价格电石法元吨15图沥青现货价格元吨2015请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告1一周市场表现3月20日-3月24日申万建材指数上涨069全部子行业中除水泥行业下行外其余全部上行水泥制造-143耐火材料086管材089玻纤535玻璃制造345同期上证综指046在国海建材重点关注公司中3月20日-3月24日个股涨幅前五公司为中材科技1615三圣股份1171海南发展920蒙娜丽莎664北玻股份606跌幅前五公司为中铁装配-717海南瑞泽-695坚朗五金-567祁连山-456凯盛科技-365图1申万一级行业周涨跌幅一览图2建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所图3建材股票周涨幅前五图4建材股票周跌幅前五20中铁装配海南瑞泽坚朗五金祁连山凯盛科技1816-21412-5108-86-1142-140中材科技三圣股份海南发展蒙娜丽莎北玻股份-17资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告2周内建材价格波动21水泥来源数字水泥网3月20日至3月24日全国水泥市场价格环比基本持平价格回落地区主要是吉林山东河南青海和宁夏幅度10-30元吨价格上涨地区为湖北和重庆幅度20-50元吨三月下旬国内水泥市场需求阶段性减弱全国水泥出货率环比下滑46个百分点主要是华东华中地区受降雨天气影响企业出货量回落10-20华北东北和西北地区企业出货量继续提升环比增加5-10个百分点价格方面受降雨天气下游资金短缺影响水泥需求偏弱以及企业生产线全面复产供给压力增加水泥价格维持震荡调整的局面华北地区水泥价格大稳小动京津唐地区水泥价格平稳下游需求环比变化不大北京唐山地区企业出货维持在7-8成天津地区出货5-6成河北石家庄邯郸以及邢台等地区水泥价格趋强运行煤炭等原材料价格仍然偏高水泥生产成本压力较大加之前期水泥价格有所回落企业利润空间被压缩为提升运营质量企业后期有推涨价格计划预计幅度30元吨鉴于下游需求表现一般企业出货在6-8成库存高位运行价格推涨有阻力内蒙古呼和浩特包头鄂尔多斯以及乌海等地区水泥价格平稳水泥需求逐步启动企业出货在2-4成熟料库存均在中低位运行乌兰察布地区因气温较低下游需求尚未启动企业库存均在满库状态预计4月初市场将陆续恢复据了解蒙中和蒙西地区因下游需求较差水泥企业为防止后期市场供需关系严重失衡计划延长错峰生产30天至5月1日将力挺水泥价格平稳山西晋中和长治地区水泥价格下调20-30元吨在建项目因市场资金紧张施工进度缓慢而新开工程项目较少水泥需求表现疲软企业发货不足5成为增加出货量企业降价促销3月份大同朔州等地区水泥价格累计回落70-80元吨主要是由于市场需求恢复不及预期以及外来低价水泥冲击本地企业发货仅在3成左右为夺回市场份额价格持续回落太原地区水泥市场需求表现较差企业日出货在4-5成主导企业正在积极稳价据了解山西地区原计划3月15日熟料生产线恢复生产但因下游需求不济以及企业库存高位不下不同地级市水泥企业推迟复产5-15天东北地区水泥价格出现回落辽宁辽中地区水泥价格在底部维稳下游市场资金紧张工程项目和搅拌站开工率较低部分企业虽已装船南下但整体出货量也仅在3-4成预计后期水泥需求恢复空间有限吉林长春地区水泥价格下调15-20元吨价格下调主要是外来低价水泥不断冲击以及市场正处于启动阶段企业发货在3-4成水平为打开销量企业陆续下调价格黑龙江哈尔滨地区水泥请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告价格趋弱运行重点工程项目陆续启动下游需求有所恢复企业发货提升至3成左右部分企业为增加销量价格下调20-30元吨华东地区水泥价格小幅回落江苏南京地区水泥价格稳定受降雨天气影响市场成交受阻企业发货下滑明显降至5-6成水泥库存升至60-70水平苏锡常地区水泥价格平稳持续降雨下游基建项目和搅拌站无法正常施工市场需求表现清淡企业发货降到6-7成熟料库存保持在50-60水泥库存升至偏高水平苏北淮安地区水泥价格以稳为主市场资金不足主要以前期延续项目和民用需求为主外加受降雨影响企业发货仅在5成左右库存高位运行浙江杭绍和金建衢地区水泥价格稳定由于雨水天气增多下游工程施工放缓水泥需求环比减少20-30企业日出货降至6-7成同时考虑到外来低价水泥冲击价格上调推迟天气情况好转后主导企业将根据市场情况择机推涨价格目前库存虽呈上升趋势但短期尚无压力甬温台地区水泥价格以稳为主受连续降雨天气影响下游需求大幅下滑企业发货仅在6-7成库存升至70-80高位安徽合肥及巢湖地区水泥价格暂稳受雨水天气影响工程和搅拌站开工率明显下降企业发货仅在5-6成据市场反馈个别企业价格有所松动小幅回落5-10元吨大企业报价暂稳沿江芜湖和铜陵地区水泥价格平稳同样受降雨影响部分工程项目无法施工下游需求大幅减少40-50企业发货仅在正常水平的5成左右水泥库存攀升皖北地区水泥价格以稳为主阴雨天气增多水泥需求环比减少企业发货降至5成左右江西南昌和九江地区水泥价格稳定雨水天气增多且降雨量较大民用市场需求基本停滞项目工地积水施工受阻企业发货降至5成左右库存在60左右赣州和赣西地区水泥企业公布价格上涨20元吨价格上涨主要是个别熟料生产线仍在执行错峰生产库存中低位运行且煤炭等原材料价格上涨为提升盈利企业再次上调价格需求方面前半周下游需求相对稳定企业发货保持在8成左右后半周受降雨影响出货量下滑20左右价格具体落实情况待跟踪福建三明地区水泥价格下调10元吨市场资金紧张下游需求表现清淡企业发货仅在6-7成前期价格公布上调30元吨仅部分企业落实10元吨加之近期雨水天气增多水泥需求大幅下滑20-30预计短期价格将以稳为主福州宁德和厦漳泉地区水泥价格稳定周初天气晴好下游需求表现稳定企业发货在7-8成周末受雨水天气影响下游搅拌站和基建项目施工受限水泥需求下滑20左右日出货在5-6成山东济南地区水泥价格下调10元吨3月上旬企业陆续公布涨价30元吨据市场反馈价格上调未执行且在此之前受周边低价水泥影响为维护市场份额企业曾小幅下调价格淄博济宁和枣庄等地区水泥价格暂稳天气晴好下游需求缓慢提升企业发货在7成左右个别出货较好企业能达8-9成区域内熟料生产线陆续复产市场供应增加不排除后期价格继续回落请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告中南地区水泥价格涨跌互现广东珠三角地区水泥价格趋弱运行本周暂无雨水天气干扰下游搅拌站和工程项目施工正常水泥需求相对稳定企业发货在8-9成但外来湖南水泥进入量增多且即将进入雨季部分企业对市场信心不足针对局部区域出台优惠政策小幅回落10元吨粤东地区水泥价格稳定下游需求环比无明显变化企业发货在7-8成水平水泥库存在60左右广西南宁和崇左地区水泥价格稳定虽然天气晴好但市场资金紧张搅拌站开工不足下游需求表现清淡企业发货仅在6-7成库存在60左右玉林和贵港地区水泥价格平稳下游需求相对稳定企业发货在7成左右即将进入雨季和农忙阶段预计后期水泥需求将减弱桂林地区受重点工程项目支撑水泥需求持续表现良好企业发货在8-9成库存保持在正常水平短期价格以稳为主据了解广西地区原计划二季度执行错峰生产30天后期具体执行情况待跟踪湖南长株潭和娄底地区水泥价格暂稳雨水天气频繁下游需求环比下滑30左右企业日出货仅在4-5成库存在50-60考虑到生产成本居高不下主导企业坚持稳价为主岳阳地区水泥企业公布价格上调30元吨主要是受周边地区涨价带动为提升盈利企业跟涨意愿强烈但市场需求表现疲软以及雨水天气增多价格实际执行情况待跟踪邵阳怀化地区水泥价格平稳同样受降雨影响水泥需求大幅下滑企业日出货仅在5成左右库存多在50-60个别企业库存较高达到70-80据了解湖南地区水泥企业计划二季度执行错峰生产35天湖北武汉地区水泥价格第二轮上调30元吨煤炭等原材料以及熟料价格上涨且供应紧张为提升盈利企业再次推动价格上调本周虽然有降雨天气干扰但受涨价氛围烘托下游积极备货企业出货仍保持在8-9成水平黄冈黄石等地区水泥企业同步上调30元吨下游需求表现欠佳企业出货仅在5-6成库存高位运行价格执行待跟踪荆门荆州以及宜昌地区水泥企业计划推动价格上调40-60元吨主要受周边地区价格上调带动企业跟涨意愿强烈短期雨水天气较多下游需求环比略有下滑价格推涨存在一定难度河南地区水泥价格第三轮上调未能成行回落至前期水平有个别企业在此基础上继续暗降10-20元吨价格下调主要是阴雨天气较多水泥需求减弱且前期涨幅较大下游搅拌站拿货谨慎企业日出货降到4-6成加上省内熟料生产线恢复生产后库存快速提升部分企业为减轻压力暗中降价出货据了解为防止价格进一步回落主导企业计划于近日通过行业自律继续推动价格上调期望以涨止跌同时4月份增加错峰生产7-10天力挺后期价格稳定西南地区水泥价格大幅推涨四川德阳达州地区水泥价格下调20-30元吨价格下调主要是周边地区水泥价格回落为维护市场份额企业陆续下调价格绵阳地区企业报价暂稳整体市场需求表现稳定企业发货在8成左右库存多在中等水平个别企业略偏高受重庆地区涨价带动南充地区水泥价格同步公布上涨70元吨若执行到位其他地区价格也将趋强运行成都地区水泥价格平稳阴雨天气对市场需求影响有限企业发货仍维持在7-8成库存保持在合理水平请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告重庆主城渝西北以及渝东北地区水泥价格上调30-70元吨价格上调主要是煤炭等原材料价格大幅上涨水泥生产成本增加且前期价格已跌破成本线为减少亏损企业通过行业自律推动价格上调下游需求环比变化不大企业出货在7成左右库存中等水平由于价格涨幅较大稳定性待跟踪渝西南地区价格上调仍在推进中周边地区价格上调后本地企业跟涨意愿强烈目前日出货在5-7成库存中低位运行据企业反馈为维护价格上涨成果重庆地区水泥企业计划4月份继续执行错峰生产15天云南丽江地区水泥价格下调40-50元吨新建工程项目尚在前期准备阶段房地产不景气市场需求表现清淡企业发货仅在正常水平3-4成虽然部分企业仍在执行错峰生产但库存仍然偏高为增加出货量价格出现回落昆明曲靖等地区水泥价格稳定受农忙影响民用市场需求略有减少企业整体出货在4-5成库存依旧偏高运行据反馈云南地区针对水泥企业限电力度不大对市场供应暂无明显影响贵州贵阳安顺地区水泥价格趋弱运行阴雨天气频繁且受资金短缺影响下游需求持续疲软企业出货仅在3-4成近期企业熟料生产线复产后库存快速上升到60-70企业销售压力增加价格有下行趋势短期企业积极稳价中黔东南六盘水以及铜仁等地区水泥价格下调20-40元吨市场需求表现清淡工程项目以及搅拌站开工率不高水泥企业日出货仅在3-4成另外周边低价水泥不断冲击市场本地企业为维护市场份额陆续下调价格西北地区水泥价格出现回落陕西关中地区水泥价格趋弱运行下游需求环比无明显变化企业发货在6-7成库存中等或偏高水平据了解前期价格推涨中有个别企业为增加出货量价格上涨未能完全执行到位目前主导企业报价仍然坚挺但不排除后期有跟降可能宝鸡地区水泥价格平稳市场资金紧张房地产和重点工程项目开工均较差企业出货仅在正常水平的4-5成库存升至高位甘肃兰州地区水泥价格平稳重点工程项目已全面启动但因市场资金短缺民建项目开工率仍然偏低企业综合出货维持在6-7成部分企业库存已升至高位价格有回落预期天水定西以及平凉等地区水泥价格平稳重点工程项目虽已启动但因资金到位情况不佳工程项目进度缓慢企业出货仅在3-5成库存50-60陇南地区气温偏高且有重点工程项目支撑企业出货恢复至6成左右库存中等水平宁夏银川吴忠以及中卫地区水泥价格下调20-40元吨区域内企业报价稍显混乱PO425散出厂价240-290元吨受资金短缺影响在建重点工程项目推进较慢而民用市场需求恢复欠佳水泥需求疲软企业出货仅在正常水平的2-4成且企业熟料生产线复产后库存快速增加企业竞争激烈陆续下调价格据了解为减轻库存压力4月份计划增加错峰生产10-15天具体执行情况待跟踪青海西宁地区水泥价格下调20-30元吨水泥企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复较弱仅重点工程有水泥用量民用工程项目尚未启动企业出货在5成左右为打开市场销量价格出现回落海南区域气温仍然较低企业仅零星出货预计4月初市场需求将全面启动请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图5全国水泥价格变化情况图6全国水泥库容比情况620全国高标水泥价格走势元吨580540500460420380340300260220123456789101112201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图7华北水泥价格变化情况图8东北水泥价格变化情况720华北高标水泥价格走势元吨东北高标水泥价格走势元吨560680520640600480560440520400480360440400320360280320240280200240123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图9华东水泥价格变化情况图10中南水泥价格变化情况740700中南高标水泥价格走势元吨华东高标水泥价格走势元吨700660660620620580580540540500500460460420420380380340340300300260260220220123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图11西南水泥价格变化情况图12西北水泥价格变化情况620西南高标水泥价格走势元吨西北高标水泥价格走势元吨580580540540500500460460420420380380340340300300260260220220123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所22玻璃来源卓创资讯3月17日至3月23日浮法玻璃市场成交略缓但交投仍保持在相对较好水平多地浮法厂库存进一步下降推动价格小涨随着近期中下游不断补货持续性补货动力有所减弱目前下游加工厂订单分化整体新增订单不明显多数中小型加工厂原片备货不多后期仍有一定刚需补货需求预计后期市场成交仍将维持在一定水平浮法厂产销或不会有大幅度回落价格仍将得到支撑3月17日至3月23日浮法玻璃在产产能增加截至3月23日全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计162930吨较上周增加2400吨周内产线新点火1条复产1条暂无改产及冷修产线3月17日至3月23日国内浮法玻璃市场整体需求尚可多数区域企业维持降库随着区域价差拉大货源流动性增加部分销区市场受到一定冲击加工厂订单相对稳定阶段性补货对市场形成一定支撑但补货持续性不强原片企业出货有阶段性放缓情况卓创资讯认为短期下游开工变化不大市场需求端变动有限3月17日至3月23日国内浮法玻璃市场成交维持尚可价格仍有小涨后市看下游加工厂仍具备一定刚需规格性补货需求预计后期市场成交仍可得到一定维持价格亦将得到支撑部分区域价格或仍有小涨预计下周均价1795元吨附近供应方面产线方面下周个别产线存冷修计划库存方面浮法厂库存压力得到缓解短期暂无压力需求方面近期下游加工厂新订单增量不明显终端仍处于缓慢改善阶段后期看卓创资讯预计需求仍具备进一步向好动力成本方面纯碱近期价格虽有小降但持续降价动力暂有限成本保持相对高位仍将对价格形成支撑请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图13玻璃价格元吨图14企业玻璃库存8000250存货万重箱存货同比7000200600015050001004000503000020001000-500-100资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图15纯碱价格元吨图16玻璃纯碱价差元重量箱资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯Wind资讯国海证券研究所23玻纤来源卓创资讯无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势部分厂成交价格亦有下滑降幅有限部分厂家合股纱产品前期价格较高近日报价稍有回落部分产品出货较前期稍好转但整体市场需求恢复仍相对较慢中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看多数下游深加工开工未见明显好转但主要大厂对后期风电纱订单抱一定向好预期短期传统行业下游备货仍维持按需采购节奏供应端来看近期部分池窑厂存冷修复产计划总产量或有阶段性缩减加之成本端支撑下短期多数池窑厂大概率维稳运行截至3月23日请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在406219元吨含税主流送到环比上一周均价406913下调017同比下跌3413目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4300-4500元吨无碱2400tex板材纱报4500-4600元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-5600元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般局部个别企业因库存高位实际成交相对灵活现阶段多数厂电子纱及电子布报价暂稳厂家存一定挺价心态需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平电子布当前主流报价基本维持36-37元米不等成交按量可谈根据卓创资讯预测无碱池窑粗纱市场大概率趋稳运行局部或存按量商谈空间近期玻纤市场下游支撑虽局部有好转但整体支撑力度仍较有限现阶段部分下游开工相对尚可但多数新单增量仍较有限池窑厂整体产销短期或维持缓慢回暖节奏当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续而基于当下价格处低位成本端支撑增强短期粗纱市场行情大概率趋稳运行电子纱市场弱势整理厂家短期报价暂稳观望现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成品库存处高位短期下游提货积极性一般同时国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可电子布库存增速较快下当前价格多数厂处持续亏损状态预计短期电子纱市场价格或暂稳观望图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨资料来源卓创资讯国海证券研究所24能源和原材料请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告截至2023年3月22日环渤海动力煤Q5500K价格732元吨环比上周下跌191元吨同比下跌600元吨截至2023年3月23日PVC均价6076元吨环比上周价格下跌49元吨同比下跌2838元吨截至2023年3月22日沥青现货收盘价4490元吨环比上周下跌200元吨同比下跌110元吨图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨图19PVC价格电石法元吨95017000850150007501300065011000550900045070003505000资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所图20沥青现货价格元吨6000550050004500400035003000250020001500资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告3行业要闻2023年3月20日为深入贯彻党的二十大关于建设现代化产业体系全面推进乡村振兴的决策部署加快绿色建材生产认证和推广应用促进绿色消费助力美丽乡村建设推动乡村产业振兴工业和信息化部住房和城乡建设部农业农村部商务部国家市场监督管理总局国家乡村振兴局决定在2022年试点工作基础上进一步深入推进联合开展2023年绿色建材下乡活动此次活动主题为绿色建材进万家美好生活共创建活动时间从2023年1月至12月按照部门指导市场主导试点先行原则在2022年已批复第一批试点地区的基础上根据不同区域发展需求和实际再选择第二批5个左右试点地区开展活动为期一年以进一步引导绿色消费理念倡导乡村建设项目推广应用绿色建材3月22日全国绿色建材下乡活动广州站启动会召开资料来源工业和信息化部官网3月20日中国建材中国三峡中国建筑中诚信绿金科技华润水泥海螺水泥中国建材总院等17家企业中国水泥协会等行业协会科研院所等共同编制的CSTM中关村材料试验技术联盟团体标准建筑材料企业环境社会及公司治理ESG报告指南正式发布该团标提出了建筑材料企业ESG报告的编制原则流程与报告内容以及ESG管理体系框架为推动建筑材料企业ESG管理的规范发展提供了标准依据是建筑材料行业首个ESG指引标准上述标准的发布和实施将有助于不断完善相关企业社会环境和公司治理的体制机制统筹产业结构调整加快发展方式绿色转型引导建材行业积极稳妥推进碳达峰碳中和不断赋予建材行业发展新动能资料来源数字水泥网3月11日山东省发改委山东省生态环境厅发布关于水泥焦化企业超低排放差别化电价政策有关事项的通知要求自2024年1月1日起水泥焦化企业未按照山东省水泥行业超低排放改造实施方案山东省焦化行业超低排放改造实施方案要求按时完成超低排放改造的其全部网购电量市场化交易电量电网企业代理购电电量下同实行用电加价政策其中水泥企业有组织排放无组织排放清洁运输其中一项未达到要求的用电价格每千瓦时加价001元两项未达到要求的用电加价002元三项未达到要求的用电加价005元完成全部改造的用电不加价资料来源山东省生态环境厅官网4重点上市公司公告三棵树关于获得政府补助的公告2023年3月20日三棵树涂料股份有限公司的全资子公司福建三棵树建筑材料有限公司收到了与收益相关的政府补助560906万元截至2023年3月20日公司及下属子公司累计收到政府补助共计898517万元其中与收益相关的政府补助为788957万元与资产相关的政府补助为109560万元旗滨集团关于公司股份回购实施结果暨股份变动公告2022年3月18日株洲旗滨集团股份有限公司以下简称公司召开第四届董事会第四十次会请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告议审议通过了关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案2023年3月18日本次回购期届满公司完成回购回购期公司实际已累计回购公司股份数量为29023678股占公司当前总股本2683499672股的10816占本次股份回购公司预计回购最高股数的691040回购的最高成交价为1147元股回购均价为1051元股回购的最低成交价为784元股支付的总金额约为304955306万元不含佣金印花税过户费等交易费用公司回购数量及金额均已超过了回购方案中的回购数量回购总金额的下限5周观点截至2023年2月房地产开发投资完成额累计同比降低570降幅较12月缩小433月16日国家统计局发布2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况数据显示70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个此外各地区各部门稳楼市政策继续发力中国人民银行表示将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构当前推荐1消费建材行业随着房地产市场持续释放暖意多项举措有利于进一步提高消费建材市场的供需行业有望迎来恢复性增长2玻璃行业本周浮法玻璃市场成交略缓但交投仍保持在相对较好水平多地浮法厂库存进一步下降推动价格小涨预计后期市场成交仍将维持在一定水平价格仍将得到支撑维持行业推荐评级玻璃行业3月20日-3月24日浮法玻璃市场成交略缓但交投仍保持在相对较好水平多地浮法厂库存进一步下降推动价格小涨随着近期中下游不断补货持续性补货动力有所减弱目前下游加工厂订单分化整体新增订单不明显多数中小型加工厂原片备货不多后期仍有一定刚需补货需求预计后期市场成交仍将维持在一定水平浮法厂产销或不会有大幅度回落价格仍将得到支撑个股方面推荐行业龙头旗滨集团金晶科技南玻A光伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能关注福莱特信义玻璃水泥行业3月20日-3月24日全国水泥市场价格环比基本持平价格回落地区主要是吉林山东河南青海和宁夏幅度10-30元吨价格上涨地区为湖北和重庆幅度20-50元吨三月下旬国内水泥市场需求阶段性减弱全国水泥出货率环比下滑46个百分点主要是华东华中地区受降雨天气影响企业出货量回落10-20华北东北和西北地区企业出货量继续提升环比增加5-10个百分点价格方面受降雨天气下游资金短缺影响水泥需求偏弱以及企业生产线全面复产供给压力增加水泥价格维持震荡调整的局面推荐水泥龙头企业上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份玻纤行业3月20日-3月24日无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势部分厂成交价格亦有下滑降幅有限部分厂家合股纱产品前期价格较高近日报价稍有回落部分产品出货较前期稍好转但整体市场需求恢复仍相对较慢近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般局部个别企业因库存高位实际成交相对灵活个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石中材科技请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告消费建材2022年我国试点绿色建材下乡取得开门红据测算2022年绿色建材产品营业收入近1700亿元同比增长20以上试点活动拉动绿色建材消费超过200亿元今年3月20日工业和信息化部住房和城乡建设部农业农村部商务部国家市场监督管理总局国家乡村振兴局六部委决定在2022年试点工作基础上进一步深入推进联合开展2023年绿色建材下乡活动在2022年已批复第一批试点地区的基础上根据不同区域发展需求和实际再选择第二批5个左右试点地区开展活动为期一年3月22日全国绿色建材下乡活动广东站启动会在佛山市禅城区召开1防水推荐防水龙头科顺股份2管材推荐行业龙头港股中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230324EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601636SH旗滨集团1065158055089108519491195买入600586SH金晶科技919092036062101225821486增持000012SZ南玻A6960500700811994991859增持00868HK信义玻璃13722832261476781165933未评级601865SH福莱特3290099108160586830542055未评级600876SH凯盛新能2072041051087900240842388买入002080SZ中材科技2489201209213169210241169买入600176SH中国巨石14841511651501209830990买入000672SZ上峰水泥1206267130174750930695增持600585SH海螺水泥2895628317371642914781增持000877SZ天山股份92315005209910201625936增持002271SZ东方雨虹3329167111165315929902012买入300737SZ科顺股份1145058--065278180061773增持02128HK中国联塑731099082107933897596买入002372SZ伟星新材2410077--099316526102441买入资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特信义玻璃盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为年月日当日港币兑人民币汇率为2023324089请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告6风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期房地产宽松政策发力不及预期请务必阅读正文后免责条款部分19国海证券股份有限公司建材小组介绍盛昌盛北京大学硕士建材建筑首席分析师2019年新财富第五名6年证券研究经验6年建材行业工作经历2021年加入国海证券孙伯文清华大学经济学学士管理硕士6年买方证券从业经验研究覆盖过大周期行业和TMT行业2021年加入国海证券彭棋上海财经大学金融硕士北京交通大学经济学学士2021年加入国海证券景丹阳北京大学硕士中国人民大学学士年实业从业经验年加入国海证券22021分析师承诺盛昌盛本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分