政策加码持续，房地产市场高频数据继续转暖。近日，国家统计局发布2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据表明，随着房地产市场政策效果逐步显现，住房需求进一步释放，70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个。分城市看，2月份，一、二、三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比均有所上涨。此外，各地区各部门稳楼市政策继续发力，中国人民银行表示，将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。板块有望长期获益，维持行业“推荐”评级。
　　财政支出前置发力，基建投资有望延续高景气。根据央视财经挖掘机指数显示，2月份我国各项基础设施建设稳步推进，全国各类工程机械设备平均开工率为53.77%，继续保持加速态势。其中挖掘机作为项目开工信号，一直处于高开工状态，2月份挖掘机单月平均开工率为57.47%，超过今年1月的54.79%，我国新一批重大基建项目有望陆续展开。资金方面，日前财政部公布的数据显示，1～2月全国一般公共预算收入同比下降1.2%，增速较去年底明显回落，但支出明显加快、“前置发力”特征显著，基建是主要发力方向。推荐中国建筑，中国铁建，中国能建，中国中冶，安徽建工，建议关注鸿路钢构、精工钢构。
　　“一带一路”继续走深走实，合作机会持续增加。3月20日习近平总书记访问俄罗斯，21日《关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》发布，其中指出双方共同努力，积极推动“一带一路”与欧亚经济联盟建设对接合作，加强亚欧地区互联互通，继续落实《中华人民共和国与欧亚经济联盟经贸合作协定》。近期各地也进一步加强经贸合作，推动“一带一路”高质量发展。北京国际投资合作研讨洽谈会3月22日在京举办，包括“一带一路”沿线20余个国家驻华使馆、境内外投资企业家等参与会议，项目及投资有望持续增加。推荐中国交建、中国中铁。
　　加强新能源体系建设，光伏建筑一体化发展持续向好。《中国电气化年度发展报告2022》于近期发布，指出建筑领域电气化稳重有进，2023-2025年将进入电气化中期转型阶段，电能替代技术装备应用规模持续扩大及“光储直柔”等前沿技术创新应用潜力加速释放，将带动建筑部门电气化率达到51.4%~55.9%。3月23日住建部于苏州召开智能建造试点工作推进会，指出要推动建筑业向工业化、数字化、绿色化转型。近期多地出台政策利好新能源建筑，山西省出台城乡建设领域碳达峰实施方案，提出要积极推广太阳能光热建筑应用，推进建筑光伏一体化应用，到2025年新建公共机构、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。同时方案也指出要推广“光储直柔”、蓄冷蓄热等技术应用，优先消纳可再生能源电力，2025年全省城镇建筑可再生能源替代率达到8%。推荐中国电建、杭萧钢构。
　　风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；地产行业需求持续低迷；宏观环境出现不利变化。
　　

研究报告全文：2023年03月27日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师盛昌盛S0350521080005地产基建持续向好推荐建筑板块投资机会shengcsghzqcomcn联系人景丹阳S0350121090066建筑装饰行业周报jingdyghzqcomcn最近一年走势投资要点建筑装饰沪深30000838政策加码持续房地产市场高频数据继续转暖近日国家统计局00362发布2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况数据表明随-00114着房地产市场政策效果逐步显现住房需求进一步释放70个大中-00590城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个-01066和40个比上月分别增加19个和27个分城市看2月份一-0154222322422522622722822922102212231232233二三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比均有所上涨此外各地区各部门稳楼市政策继续发力中国人民银行表示将行业相对表现于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不表现1M3M12M含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加建筑装饰426538权平均存款准备金率约为76板块有望长期获益维持行业推沪深荐评级300-2918-35财政支出前置发力基建投资有望延续高景气根据央视财经挖掘相关报告机指数显示2月份我国各项基础设施建设稳步推进全国各类工程天山股份0008772022年报点评报告机械设备平均开工率为5377继续保持加速态势其中挖掘机作骨料放量部分抵消水泥下滑高资本开支下看好长为项目开工信号一直处于高开工状态2月份挖掘机单月平均开工期盈利能力提升增持水泥盛昌盛率为5747超过今年1月的5479我国新一批重大基建项目2023-03-23有望陆续展开资金方面日前财政部公布的数据显示12月全中材国际6009702022年报点评报告国一般公共预算收入同比下降12增速较去年底明显回落但支业绩稳健增长一核双驱转型加快买入专出明显加快前置发力特征显著基建是主要发力方向推荐中国业工程盛昌盛2023-03-24建筑中国铁建中国能建中国中冶安徽建工建议关注鸿路祁连山6007202022年报点评报告营钢构精工钢构收稳步增长关注重组事项进展买入水泥盛昌盛2023-03-25一带一路继续走深走实合作机会持续增加3月20日习近平总书记访问俄罗斯21日关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明发布其中指出双方共同努力积极推动一带一路与欧亚经济联盟建设对接合作加强亚欧地区互联互通继续落实中华人民共和国与欧亚经济联盟经贸合作协定近期各地也进一步加强经贸合作推动一带一路高质量发展北京国际投资合作研讨洽谈会3月22日在京举办包括一带一路沿线20余个国家驻华使馆境内外投资企业家等参与会议项目及投资有望持续增加推荐中国交建中国中铁加强新能源体系建设光伏建筑一体化发展持续向好中国电气化年度发展报告2022于近期发布指出建筑领域电气化稳重有进国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告2023-2025年将进入电气化中期转型阶段电能替代技术装备应用规模持续扩大及光储直柔等前沿技术创新应用潜力加速释放将带动建筑部门电气化率达到5145593月23日住建部于苏州召开智能建造试点工作推进会指出要推动建筑业向工业化数字化绿色化转型近期多地出台政策利好新能源建筑山西省出台城乡建设领域碳达峰实施方案提出要积极推广太阳能光热建筑应用推进建筑光伏一体化应用到2025年新建公共机构新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50同时方案也指出要推广光储直柔蓄冷蓄热等技术应用优先消纳可再生能源电力2025年全省城镇建筑可再生能源替代率达到8推荐中国电建杭萧钢构风险提示重点关注公司业绩不及预期专项债发行及基建投资增速恢复不及预期原材料价格持续上涨地产行业需求持续低迷宏观环境出现不利变化重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230324EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601800SH中国交建1111111124137771896811买入601390SH中国中铁735112120144515613510买入601668SH中国建筑592123136155408435382买入600502SH安徽建工566064070090652809629买入601669SH中国电建74705607208314321038900买入601186SH中国铁建948182205229429462414买入601618SH中国中冶380040048054948792704买入002541SZ鸿路钢构3517217184237247119091485未评级600477SH杭萧钢构468019020024216123401950买入600496SH精工钢构41003404004912491017838未评级601868SH中国能建247016019021175013001176买入资料来源Wind资讯国海证券研究所鸿路钢构精工钢构盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告内容目录1一周市场表现52周内行业关键数据63行业要闻84重点上市公司公告95周观点96风险提示11请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告图表目录图1申万一级行业周涨跌幅一览5图2建筑各子板块周涨跌幅一览5图3建筑板块涨幅前五5图4建筑板块跌幅前五5图5PMI相关指数变化情况6图6建筑业总产值及合同额变化情况6图7固定资产投资变化情况6图8房地产开发投资完成额变化情况6图9房屋新开工施工竣工面积情况7图10商品房销售额变化情况7图11基础设施投资完成额变化情况7图12地方政府专项债发行情况亿元7图13挖机当月产量变化情况7图14挖机开工小时数变化情况7图155角钢全国均价变化情况8图16HRB40016-25mm螺纹钢价格情况8图17PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价情况8图浮法平板玻璃价格情况18485mm8请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告1一周市场表现3月20日-3月24日申万建筑装饰行业跌幅-216各子行业中房屋建设-409装修装饰176基础建设-330专业工程-102园林工程-002同期上证综指046在国海建筑重点关注的公司中3月20日-3月24日个股涨幅前五公司为华凯创意2728风语筑1682华设集团1613甘咨询1332岭南股份1327跌幅前五公司为中公高科-1577龙建股份-1161中国海诚-1125中钢国际-1051中岩大地-860图1申万一级行业周涨跌幅一览图2建筑各子板块周涨跌幅一览12310281604建筑装饰房屋建设装修装饰基础建设专业工程园林工程上证综指2-10-2-2-3-4-4-6传电计通电有商汽食综休轻家国机建纺非房银采医化农公交建钢媒子算信气色业车品合闲工用防械筑织银地行掘药工林用通筑铁-5机设金贸饮服制电军设材服金产生牧事运装备属易料务造器工备料装融物渔业输饰资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图3建筑板块涨幅前五图4建筑板块跌幅前五30中公高科龙建股份中国海诚中钢国际中岩大地025-220-4-615-810-10-125-140-16华凯创意风语筑华设集团甘咨询岭南股份资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告2周内行业关键数据2023年2月我国综合PMI产出指数为5640较上月有大幅上升非制造业中建筑业PMI录得6020较2023年1月明显上升建筑业新增订单PMI录得6210环比亦出现较大幅度上升固投增速较为平稳2023年稳增长仍是发展重点基建投资将成为重要抓手预计2023年或将持续带动建筑需求固投总额基建投资总额同比继续上涨房地产投资完成额同比小幅下滑截至2023年2月三项同比数据分别录得5501218-570预计2023年基础设施投资将成为稳经济重要抓手基建需求有望上升房地产行业有向好趋势截至2023年2月房地产开发投资完成额累计同比降低570降幅较12月缩小43截至2023年2月房地产施工新开工累计同比仍在下滑竣工面积累计同比出现回升-440-940800施工新开工降幅环比分别缩小2803000个百分比竣工面积环比增加2300个百分比2023年年初以来国家政策放松贷款门槛降低或有助于房地产行业回暖图5PMI相关指数变化情况图6建筑业总产值及合同额变化情况PMI中国综合PMI产出指数建筑业总产值累计同比建筑业签订合同额累计同比非制造业PMI建筑业非制造业PMI建筑业新订单40建筑业本年新签合同额累计同比807030605020401030200102011032012032013032014092015092016092017032018032019032020092021092022092010092011092012092013092014032015032016032017092018092019092020032021032022030-10201003-20资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图7固定资产投资变化情况图8房地产开发投资完成额变化情况固定资产投资完成额累计同比房地产开发投资完成额累计同比房地产开发投资完成额累计值亿元50基础设施建设投资累计同比房地产开发投资完成额累计同比160000500040140000400030120000300020100000200010800001000060000000-104000020100320110320120320140920150920160920170920180920190920200920210920220920100920110920120920130320130920140320150320160320170320180320190320200320210320220320000-1000-200-2000-30-40资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告图9房屋新开工施工竣工面积情况图10商品房销售额变化情况80房屋施工面积累计同比房屋新开工面积累计同比商品房销售额累计值亿元商品房销售额累计同比200000160房屋竣工面积累计同比1800001406012016000010040140000801200002060100000408000002060000040000-20-2020000-40-400-60-60资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图11基础设施投资完成额变化情况图12地方政府专项债发行情况亿元40固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比16000固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力累计同比301400012000201000010800006000-104000-2020000-30-40资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所挖机产量同比及环比仍保持下滑趋势开工小时数同比及环比大幅回升2022年12月全国挖机产量22751台同比减少3490降幅环比扩大19602023年2月挖机开工小时数7640小时同比增长61环比增长10070图13挖机当月产量变化情况图14挖机开工小时数变化情况挖掘机当月产量台挖掘机当月产量同比挖掘机开工小时数当月值小时挖掘机开工小时数当月同比70000140001801000012000600001608000100001406000500008000120600040004000040001002000200030000800000006020000-2000-200040-40001000020-4000-60000-80000-6000201605201705201708201808201811201911202002202102202105202205201608201611201702201711201802201805201902201905201908202005202008202011202108202111202202202208202211202302201007201110201301201404201507201512201610201703201801201806201909202012202203201012201105201203201208201306201311201409201502201605201708201811201904202002202007202105202110202208201002资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图155角钢全国均价变化情况图16HRB40016-25mm螺纹钢价格情况HRB40016-25mm螺纹钢全国均价元吨HRB40016-25mm螺纹钢全国均价年同比5角钢全国均价元吨5角钢全国均价年同比700010070001201006000806000805000605000604000404000402030002030000200002000-201000-201000-400-400-60资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图17PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价情况图18485mm浮法平板玻璃价格情况485mm浮法平板玻璃全国均价元吨485mm浮法平板玻璃全国均价年同比PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价元吨700PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价年同比803500100600603000805006025004040400200020203001500002001000-20-20100500-400-400-60资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所主要建材部分价格出现小幅回升但较去年同期仍有一定差距截至2023年3月10日HRB40016-25mm螺纹钢全国均价422620元同比下降1282角钢全国均价456860元同比下降1493PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价40020元同比下降1562浮法平板玻璃全国均价173840元同比下降27473行业要闻山西2025年城镇新建建筑将实现100绿色近日山西省省住建厅省发改委联合印发了山西省城乡建设领域碳达峰实施方案方案指出要发展绿色低碳建筑城镇新建建筑全部按照绿色建筑基本级标准进行设计和建造到2025年城镇绿色建筑占新建建筑比例达到100积极推动新建公共建筑全面电气化到2030年电气化比例达到20加快推广超低能耗近零能耗建筑开展零碳建筑试点建设绿色低碳住宅鼓励支持装配式全装修在新建商品住宅项目中的应用运用市场化模式实施公共建筑绿色化改造改造后实现整体能效提升20以上实施方案还指出要大力发展装配式建筑政府投资的大型公共建筑要采用钢结构鼓励建设钢结构住宅稳步推广装配式混凝土建筑到2030请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告年装配式建筑占当年城镇新建建筑面积的比例达到40资料来源山西经济日报广州加快整区屋顶分布式光伏开发试点建设3月21日广州市人民政府关于印发广州市碳达峰实施方案的通知通知指出加快发展新能源加大力度推进太阳能开发利用加快黄埔花都从化整区屋顶分布式光伏开发试点建设积极推动公共机构建筑工业园区企业厂房物流仓储基地等建筑物屋顶建设光伏项目优化建筑终端用能结构提升电力在建筑能源消费结构中的占比逐步减少液化石油气天然气等化石燃料在餐饮业家庭炊事生活热水等领域的使用积极推进光伏建筑一体化建设鼓励使用太阳能热水空气源热泵等技术探索地热能的开发和利用到2025年新建公共机构建筑新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50到2030年民用建筑能源消费中电力消耗占比达到85以上资料来源广州市人民政府4重点上市公司公告中国电建关于部分募集资金投资项目新增实施主体的公告中国电建非公开发行人民币普通股A股2080亿股每股面值人民币100元每股发行价格为644元募集资金总额为人民币13396亿元2022年12月30日保荐机构扣除部分承销及保荐费用后将剩余募集资金人民币13339亿元划至公司本次非公开发行的募集资金专项账户扣除剩余应付的承销及保荐费用和其他发行费用含增值税人民币102千万元后实际收到的现金认购款净额为人民币13329亿元本次增加实施主体的募集资金投资项目为粤港澳大湾区深圳都市圈城际铁路深圳至惠州城际前海保税区至坪地段工程1标前保-五和施工总承包项目新增募集资金投资项目实施主体中电建南方建设投资有限公司为中国电建间接全资子公司中国交建关于2023年度向特定对象发行优先股预案修订稿的公告本次向特定对象发行优先股的种类为附单次跳息安排的固定股息率可累积不设回售条款不可转换的优先股本次拟发行的优先股总数不超过300亿股募集资金总额不超过人民币300百万元每股票面金额为人民币100元按票面金额平价发行采用附单次跳息安排的固定股息率5周观点政策加码持续房地产市场高频数据继续转暖近日国家统计局发布2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况数据表明随着房地产市场政策效果逐步显现住房需求进一步释放70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个分城市看2月份一二三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比均有所上涨此外各地区各部门稳楼市政策继续发力中国人民银行表示将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76板块有望长期获益维持行业推荐评级请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告财政支出前置发力基建投资有望延续高景气根据央视财经挖掘机指数显示2月份我国各项基础设施建设稳步推进全国各类工程机械设备平均开工率为5377继续保持加速态势其中挖掘机作为项目开工信号一直处于高开工状态2月份挖掘机单月平均开工率为5747超过今年1月的5479我国新一批重大基建项目有望陆续展开资金方面日前财政部公布的数据显示12月全国一般公共预算收入同比下降12增速较去年底明显回落但支出明显加快前置发力特征显著基建是主要发力方向推荐中国建筑中国铁建中国能建中国中冶安徽建工建议关注鸿路钢构精工钢构一带一路继续走深走实合作机会持续增加3月20日习近平总书记访问俄罗斯21日关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明发布其中指出双方共同努力积极推动一带一路与欧亚经济联盟建设对接合作加强亚欧地区互联互通继续落实中华人民共和国与欧亚经济联盟经贸合作协定近期各地也进一步加强经贸合作推动一带一路高质量发展北京国际投资合作研讨洽谈会3月22日在京举办包括一带一路沿线20余个国家驻华使馆境内外投资企业家等参与会议项目及投资有望持续增加推荐中国交建中国中铁加强新能源体系建设光伏建筑一体化发展持续向好中国电气化年度发展报告2022于近期发布指出建筑领域电气化稳重有进2023-2025年将进入电气化中期转型阶段电能替代技术装备应用规模持续扩大及光储直柔等前沿技术创新应用潜力加速释放将带动建筑部门电气化率达到5145593月23日住建部于苏州召开智能建造试点工作推进会指出要推动建筑业向工业化数字化绿色化转型近期多地出台政策利好新能源建筑山西省出台城乡建设领域碳达峰实施方案提出要积极推广太阳能光热建筑应用推进建筑光伏一体化应用到2025年新建公共机构新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50同时方案也指出要推广光储直柔蓄冷蓄热等技术应用优先消纳可再生能源电力2025年全省城镇建筑可再生能源替代率达到8推荐中国电建杭萧钢构重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230324EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601800SH中国交建1111111124137771896811买入601390SH中国中铁735112120144515613510买入601668SH中国建筑592123136155408435382买入600502SH安徽建工566064070090652809629买入601669SH中国电建74705607208314321038900买入601186SH中国铁建948182205229429462414买入601618SH中国中冶380040048054948792704买入002541SZ鸿路钢构3517217184237247119091485未评级600477SH杭萧钢构468019020024216123401950买入600496SH精工钢构41003404004912491017838未评级601868SH中国能建247016019021175013001176买入资料来源Wind资讯国海证券研究所鸿路钢构精工钢构盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告6风险提示重点关注公司业绩不及预期专项债发行及基建投资增速恢复不及预期原材料价格持续上涨地产行业需求持续低迷宏观环境出现不利变化请务必阅读正文后免责条款部分11国海证券股份有限公司建材小组介绍盛昌盛北京大学硕士建材建筑首席分析师2019年新财富第五名6年证券研究经验6年建材行业工作经历2021年加入国海证券孙伯文清华大学经济学学士管理硕士6年买方证券从业经验研究覆盖过大周期行业和TMT行业2021年加入国海证券彭棋上海财经大学金融硕士北京交通大学经济学学士2021年加入国海证券景丹阳北京大学硕士中国人民大学学士年实业从业经验年加入国海证券22021分析师承诺盛昌盛本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分