本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.72%；汽车板块整体上涨2.13%，涨幅在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动1.65%、0.42%、2.76%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.01%、2.93%、1.64%、2.90%、3.97%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-0.71%、-0.60%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-3.27%、0.36%。
　　乘联会预计3月乘用车零售同比持平，新能源乘用车同比+25.8%。据乘联会，3月1-19日乘用车市场零售70.0万辆，同比-8%，批发74.6万辆，同比-13%，其中新能源乘用车市场零售24.6万辆，同比+15%，批发26.7万辆，同比+28%。乘联会预计，3月狭义乘用车零售169万辆，同比持平，环比+14.5%，其中新能源乘用车零售56万辆，同比+25.8%，环比+27.5%，渗透率35.2%。3月乘用车零售环比持续改善，但整体保持平淡，新能源汽车仍为乘用车市场亮点，1-3月零售渗透率分别为25.7%、31.6%、35.2%，在车企普遍降价、地方补贴政策密集落地的行业环境下，年末需求透支的影响减弱，回归渗透率提升趋势。
　　各地补贴政策落地、车企保价政策发布，有望持续推动乘用车消费恢复。今年以来全国多地相继推出购车补贴、汽车消费券、限牌城市增加指标等优惠政策，在燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费。年初继特斯拉国产车型调整价格后新能源汽车普遍降价，而随着下半年排放标准切换临近，国六a车型通过降价主动去库存，行业价格战趋于激烈。近期理想、腾势、领克、零跑、哪吒、坦克等车企相继推出保价政策，有望缓解消费者观望情绪，改善汽车销量表现。
　　自主品牌有望延续相对强势的销量表现。地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动，但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现。在行业电动化大趋势下，包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势，在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型，提升市场占有率；而在海外市场，自主品牌出口维持高增长，有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力。
　　投资策略：2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。
　　风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年03月27日tableinvestTableNewTitle标配3月乘用车零售或同比持平新能源车销行量相对强势业汽车行业周报20230320-20230326周tablemain报证券分析师TableAuthors投资要点黄涵虚S0630522060001hhxlongonecomcn本周汽车板块行情表现本周沪深环比上涨汽车板块整体上涨涨幅在汽300172213tablestockTrend31个行业中排第8细分行业中1整车综合乘用车商用载货车商用载客车子板车块分别变动1650422762汽车零部件车身附件及饰件底盘与发动机系统轮胎轮毂其他汽车零部件汽车电子电气系统子板块分别变动1012931642903973汽车服务汽车经销商汽车综合服务子板块分别变动-071-0604其他交运设备其他运输设备摩托车子板块分别变动-327036乘联会预计3月乘用车零售同比持平新能源乘用车同比258据乘联会3月1-19日乘用车市场零售700万辆同比-8批发746万辆同比-13其中新能源乘用车市场零售246万辆同比15批发267万辆同比28乘联会预计3月狭义乘用车零相关研究tableproduct售169万辆同比持平环比145其中新能源乘用车零售56万辆同比258环1地方补贴车企保价等有望推动比渗透率月乘用车零售环比持续改善但整体保持平淡新能源汽车乘用车消费恢复汽车行业周报275352320230313-20230319仍为乘用车市场亮点1-3月零售渗透率分别为257316352在车企普遍降价2乘用车销量环比改善海外出口地方补贴政策密集落地的行业环境下年末需求透支的影响减弱回归渗透率提升趋势延续高增长汽车行业周报20230306-20230312各地补贴政策落地车企保价政策发布有望持续推动乘用车消费恢复今年以来全国多3国内复苏出口高增重卡市场地相继推出购车补贴汽车消费券限牌城市增加指标等优惠政策在燃油车购置税减半回暖汽车行业周报新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费年初继特斯拉国产车型调整价格后20230227-20230305新能源汽车普遍降价而随着下半年排放标准切换临近国六a车型通过降价主动去库存行业价格战趋于激烈近期理想腾势领克零跑哪吒坦克等车企相继推出保价政策有望缓解消费者观望情绪改善汽车销量表现自主品牌有望延续相对强势的销量表现地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现在行业电动化大趋势下包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型提升市场占有率而在海外市场自主品牌出口维持高增长有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力投资策略2023年新能源汽车汽车出口等有望延续较快增长态势乘用车整车可关注新能源汽车销量表现强势产品结构持续改善的自主龙头汽车零部件可持续关注智能驾驶智能座舱轻量化等增量领域以及与比亚迪新势力等新能源车企深度合作产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商重卡产业链可适当关注重卡整车及上游柴油机尾气后处理等零部件供应商风险提示宏观经济波动的风险行业政策变动的风险汽车销量不及预期的风险原材料价格波动的风险汇率波动的风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1投资要点42二级市场表现53行业数据跟踪731乘联会周度数据732原材料价格733新车型跟踪84上市公司公告95行业动态1051行业政策1052企业动态116风险提示11证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅5图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅5图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况6图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况6图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况6图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况6图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况6图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况6图9乘用车当周日均零售销量万辆7图10乘用车当周日均批发销量万辆7图11钢材现货价格元吨7图12铝锭现货价格元吨7图13塑料粒子现货价格元吨7图14天然橡胶现货价格元吨7图15纯碱现货价格元吨8图16正极原材料价格元吨8表1本周新车型配置参数8表2本周上市公司公告9证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1投资要点乘联会预计3月乘用车零售同比持平新能源乘用车同比258据乘联会3月1-19日乘用车市场零售700万辆同比-8批发746万辆同比-13其中新能源乘用车市场零售246万辆同比15批发267万辆同比28乘联会预计3月狭义乘用车零售169万辆同比持平环比145其中新能源乘用车零售56万辆同比258环比275渗透率3523月乘用车零售环比持续改善但整体保持平淡新能源汽车仍为乘用车市场亮点1-3月零售渗透率分别为257316352在车企普遍降价地方补贴政策密集落地的行业环境下年末需求透支的影响减弱回归渗透率提升趋势各地补贴政策落地车企保价政策发布有望持续推动乘用车消费恢复今年以来全国多地相继推出购车补贴汽车消费券限牌城市增加指标等优惠政策在燃油车购置税减半新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费年初继特斯拉国产车型调整价格后新能源汽车普遍降价而随着下半年排放标准切换临近国六a车型通过降价主动去库存行业价格战趋于激烈近期理想腾势领克零跑哪吒坦克等车企相继推出保价政策有助于缓解消费者观望情绪改善汽车销量表现自主品牌有望延续相对强势的销量表现地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现在行业电动化大趋势下包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型提升市场占有率而在海外市场自主品牌出口维持高增长有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN413请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报2二级市场表现本周沪深300环比上涨172汽车板块整体上涨213涨幅在31个行业中排第8细分行业中1整车综合乘用车商用载货车商用载客车子板块分别变动1650422762汽车零部件车身附件及饰件底盘与发动机系统轮胎轮毂其他汽车零部件汽车电子电气系统子板块分别变动1012931642903973汽车服务汽车经销商汽车综合服务子板块分别变动-071-0604其他交运设备其他运输设备摩托车子板块分别变动-327036图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅121086421320-2-4-6通信环保传媒电子汽车综合煤炭银行钢铁计算机房地产机械设备有色金属商贸零售食品饮料社会服务轻工制造家用电器国防军工建筑材料纺织服饰非银金融美容护理医药生物基础化工农林牧渔公用事业交通运输石油石化建筑装饰电力设备资料来源同花顺东海证券研究所图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅539742932902763165164210110420360-1-060-071-2-3-4-327资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN513请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报个股方面本周继峰股份1312跃岭股份1275蠡湖股份1135ST曙光1083南方精工1040涨幅较大中路股份-1603绿通科技-947越博动力-862跌幅较大图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况比亚迪341江淮汽车451广汽集团317江铃汽车209长安汽车253动力新科-015长城汽车204一汽解放-060赛力斯133东风汽车-103北汽蓝谷049中集车辆-181上汽集团035中国重汽-191海马汽车-129福田汽车-264-2024-4-20246资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况ST曙光1083继峰股份1312跃岭股份1275宇通客车558蠡湖股份1135安凯客车225南方精工10401022亚星客车181飞龙股份华懋科技-390金龙汽车067明新旭腾-443-473中通客车-082一彬科技爱柯迪-483-718汉马科技越博动力-862-10-5051015-15-5515资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况浩物股份271九号公司948中国汽研151久祺股份659国机汽车142隆鑫通用584上海物贸121钱江摩托256北巴传媒091新日股份250庞大集团-180春风动力-335中国中期-261永安行-519阿尔特-318涛涛车业-566中汽股份-523绿通科技-947特力A-586中路股份-1603-8-6-4-2024-25-15-5515资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN613请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报3行业数据跟踪31乘联会周度数据据乘联会3月1-19日乘用车市场零售700万辆同比-8较上月同期-4批发746万辆同比-13较上月同期0新能源汽车市场零售246万辆同比15较上月同期11批发267万辆同比28较上月同期下降-9图9乘用车当周日均零售销量万辆图10乘用车当周日均批发销量万辆201002520015015502015100100501005-505-500-1000-100乘用车厂家日均零售数量万辆乘用车厂家日均批发数量万辆同比右轴同比右轴资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所32原材料价格图11钢材现货价格元吨图12铝锭现货价格元吨800025000600020000400015000100002000050002020-072021-072022-070冷轧普通薄板1mm热轧普通薄板3mm2020-072021-072022-07螺纹钢25mmA00铝资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所图13塑料粒子现货价格元吨图14天然橡胶现货价格元吨300002000025000150002000015000100001000050005000002020-072021-072022-072020-072021-072022-07聚乙烯聚丙烯ABS聚合MDI天然橡胶资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN713请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图15纯碱现货价格元吨图16正极原材料价格元吨4000700000350060000030005000002500400000200030000015001000200000500100000002020-072021-072022-072020-072021-072022-07纯碱碳酸锂氢氧化锂资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所33新车型跟踪据乘联会本周上市的新车型包括1全新车型长安汽车逸达凯翼汽车凯翼昆仑奇瑞汽车瑞虎8PROPHEV2改款产品一汽-大众奥迪A4L广汽丰田锋兰达广汽丰田威飒广汽丰田威飒双擎广汽丰田C-HR广汽丰田C-HR双擎吉利汽车领克05吉利汽车领克05EM-P长安汽车长安UNI-K广汽乘用车影豹北京奔驰奔驰C级轿车长轴距北京奔驰奔驰C级运动轿车长轴距北京奔驰奔驰C级混动北京奔驰奔驰E级轿车长轴距北京奔驰奔驰E级运动轿车长轴距北京奔驰奔驰EQA北京奔驰奔驰EQB广汽丰田雷凌广汽丰田雷凌双擎3新增车型吉麦新能源凌宝uni表1本周新车型配置参数逸达长安UNI-K瑞虎8PROPHEV指导价万元879-10791549-17491599-1799车型轿车SUVSUV级别紧凑型中型中型驱动模式汽油汽油插电式混合动力长宽高mm477018401440486519481690474518601747轴距mm276528902710最高车速kmh200200变速箱7挡湿式双离合变速箱8挡手自一体3挡混合动力专用变速箱发动机15TL4170马力20TL4233马力15TL4156马力WLTC综合油耗L100km59983176电动机最大马力PS170驱动电机数双电机电池类型三元电池容量kWh1927WLTC纯电续航里程km80辅助驾驶等级L1L2L2部分车型倒车影像泊车影像系统360度全景影像360度全景影像540度全景影像透明底盘证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN813请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报摄像头个数469毫米波雷达01超声波雷达61248车机系统名称雄狮系统车机芯片高通骁龙8155选装OTA远程升级SOTAFOTA中控台屏幕尺寸132英寸123英寸123英寸扬声器数量47128资料来源太平洋汽车网东海证券研究所注部分参数未公布4上市公司公告表2本周上市公司公告公告日期证券简称证券代码公告内容公司拟利用自筹资金对天津太平洋传动科技有限公司和重庆太平洋精工科技有限公司分别进行增资1400000万元和500000万元本次增资的目的是为了优化全资子公司资产负债结构提高经2023320精锻科技300258SZ营效率盈利能力和子公司的资本实力有利于天津传动一期工程传动齿轮项目和重庆精工新能源汽车零部件及轻量化铝合金材料一期项目更好的建设实施公司发布2022年年报全年实现营业收入1637亿元同比增长3575归属于上市公司股东的净利润198亿元同比增长2023321华懋科技603306SH12682022年四季度随着刺激政策的落地加之公司新能源汽车客户的放量增长以及国际化业务的稳步推进公司单季业务再创新高公司发布2023年股票期权激励计划草案拟授予的股票期权数量为48120万份约占本激励计划草案公告时公司股本总额2023321爱玛科技603529SH574700004万股的084行权价格为4807元份激励对象总人数为328人为公司公告本激励计划时在公司任职的中层管理人员及核心技术业务骨干公司发布2022年年报实现营业收入5539亿元同比增长5861归属于上市公司股东的净利润699亿元同比增长2023322伯特利603596SH38492022年公司智能电控产品销量24998万套同比增长8624盘式制动器销量22502万套同比增长2205轻量化制动零部件销量77600万套同比增长3199全资子公司获得某知名自主品牌汽车公司子公司电动油泵总成项目的定点目前已进行多轮送样并最终达成价格一致生命周期2023322飞龙股份002536SZ内预计销售收入超35亿元本次获得定点是公司新能源热管理产品拓展的重要战略成果充分体现了其对公司综合实力的认可对公司布局新能源汽车领域市场具有重要意义公司发布2022年年报全年实现营业收入4265亿元同比增长3305归属于上市公司股东的净利润649亿元同比增长109292022年公司铝合金压铸板块获得的新能源汽车项目寿2023323爱柯迪600933SH命期内预计新增销售收入占比约为70其中新能源车身结构件占比约5新能源三电系统占比约40智能驾驶系统项目占比约为12热管理系统项目占比约10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN913请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报公司与丰田汽车中国投资有限公司签署战略合作框架协议在公司第三代氢燃料电池汽车上搭载运用包括日本丰田第二代Mirai2023325海马汽车000572SZ电堆在内的成熟部件及系统完成整车适应性开发并结合公司自建的氢能供应体系及出行网络实施测试争取于2023年投入小批量200台开展示范运营并于2025年规划2000台运营规模公司与某上市公司签订了定点通知函根据通知函显示公司成为该客户商用大巴及储能项目电子水泵总成单独供应商此次2023325飞龙股份002536SZ取得定点充分体现了广大客户对公司综合实力的认可标志着公司在开拓民用领域市场迈出了跨越性的一步对公司发展和布局新能源热管理部件市场具有重要意义资料来源同花顺东海证券研究所5行业动态51行业政策长沙市汽车促消费活动启动3月20日长沙市汽车促消费活动启动活动期间长沙对购买传统燃油乘用车的消费者单车不含税发票金额在9万元以上的给予1800元至3000元不等的奖励对购买新能源乘用车的消费者给予3000元至3600元不等的奖励资料来源湖南日报北京印发北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案3月21日北京市商务局等7部门印发北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案符合条件的消费者报废或转出新能源小客车的每车给予8000元补贴报废或转出使用1-6年其他类型乘用车非新能源的每车给予8000元补贴报废或转出使用6年含以上其他乘用车的每车给予10000元补贴资料来源北京市商务局广西购车补贴政策加码补贴档次升级3月21日广西商务厅举行广西33消费节汽车购车专项补贴活动媒体吹风会此次活动时间为2023年3月21日至4月20日活动期间消费者在参与活动的汽车销售企业购买38万元含815万元含15万元以上乘用车新车开具机动车销售统一发票并上广西牌照的分别给予2000元3000元5000元补贴资料来源广西新闻网西安印发西安市支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施3月21日西安市政府办公厅印发西安市支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施措施涵盖新能源汽车生产销售充电设施建设使用环境优化等五大方面10条措施措施规定对2023年3月21日至4月30日在西安市限额以上汽车销售企业购买新能源乘用车并上牌的消费者给予补贴其中购车发票金额在9万元不含以下的每辆补贴2000元购车发票金额在9万元含以上20万元不含以下的每辆补贴4000元购车发票金额在20万元含以上的每辆补贴6000元资料来源西安市工信局上海关于我市进一步促进和扩大消费的若干措施提出提升汽车消费3月23日上海市商务委公布关于我市进一步促进和扩大消费的若干措施提出提升汽车消费汽车消费是稳增长促消费的重点领域具有消费金额高持续时间长拉动效应大等特点下一步上海将落实新能源汽车免征车辆购置税政策延续实施新能源车置换补贴推进老旧汽车报废更新和进一步推广使用新能源车增强浦东新区汽车流通领域的全证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1013请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报球营运管理全球贸易结算全球分拨配送等功能实现进口新车型与海外同步发售资料来源上海市商务委52企业动态腾势汽车与DEVIALET帝瓦雷达成品牌战略合作腾势汽车与法国声学工程创新企业DEVIALET帝瓦雷达成品牌战略合作关系并举行签约仪式双方将聚焦新能源汽车产业的发展音质与音响及品质生活方面基于新能源汽车的领先技术与声学工程创新企业各自的优势进行强强联合共同为用户提供极致奢华的声学体验资料来源腾势汽车起亚发布中国新能源战略3月20日起亚中国新能源战略发布会开幕起亚制定了中长期电动化蓝图到2027年共计将推出6款EV车型到2030年实现EV车型年销量18万辆的目标销量占比达到40资料来源起亚Kia3600台哪吒V启动出海发运3月21日中国广州南沙港3600台哪吒V启动出海发运将为全球消费者带去高品质的智能电动汽车新生活作为首个登陆泰国市场的中国新势力车型哪吒V右舵版NEDC综合续航里程达到384km搭载了146英寸无边中控大屏12英寸仪表屏定速巡航无钥匙进入无按钮启动等多项越级智能化配置资料来源哪吒汽车比亚迪与英伟达达成合作开发基于NVIDIADRIVE的智能汽车3月22日英伟达宣布从明年开始全球最大的电动汽车制造商比亚迪将在其全系列车辆中使用英伟达DriveOrin集中式计算平台进一步扩大其王朝海洋系列汽车的多种车型中对DRIVEOrin的使用将更安全和智能的汽车推向市场资料来源IT之家6风险提示一宏观经济波动的风险汽车作为非必需消费品的一种其需求与宏观经济表现密切相关具有一定的周期性特点如宏观经济增速放缓汽车消费存在下滑的可能性将对汽车产业链上下游企业产生较大影响二行业政策变动的风险国内外汽车消费均与行业政策有较高的关联度尤其是新能源汽车相关的牌照购置补贴免征购置税等政策如相关优惠政策有所变动可能对汽车消费需求产生较大影响并影响整车企业和上游零部件供应商的产品销售情况三汽车销量不及预期的风险国内外汽车行业竞争激烈整车企业销量表现持续分化如整车企业销量不及预期可能对上游的相关零部件供应商业绩产生一定影响四原材料价格波动的风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1113请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报汽车制造业涉及钢铝塑料橡胶纯碱等多种原材料同时随着新能源汽车比例的提高锂电池及其上游原材料价格对整车成本的影响增加如原材料价格出现较大波动可能对零部件企业成本产生一定影响并传导至下游整车企业五汇率波动的风险汽车行业的部分整车零部件企业对外出口比例较高如汇率出现较大波动可能对相关企业的汇兑损益产生较大影响进而影响企业的盈利情况证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明