投资要点
　　期货公司监督管理办法拓宽期货公司经营范围。周五，证监会对《期货公司监督管理办法》公开征求意见，办法拓展期货公司经营范围，由商品经纪拓展为期货经纪，新增保证金融资和期货自营业务，包括期货做市业务和衍生品交易。同时提高业务门槛，期货做市、衍生品交易、资管业务的门槛提高到净资本5亿元，同时要求分类评价B类BBB级以上。对期货公司的监管业务加强，如控股股东、分支机构、资金使用等。
　　期货行业迎来历史发展机遇。期货行业相较其他金融业态整体规模较小，呈现“大市场小行业”的发展现状，随着《期货和衍生品法》的推出，期货行业各项规范制度加速推出，包括衍生品市场的统一监管，促进期货和衍生品市场长期健康发展，期货行业迎来新的发展机遇。《办法》推出后，期货行业预计将更加规范化地发展，拓展经营范围也有助于期货公司增厚收益，提高业绩规模，更好地发挥服务实体经济、助力企业风险管理的功能。目前，期货公司竞争格局较为分散，主要依赖期货经纪业务，随着经营范围的扩大，预计风险管理、资管、期货做市等业务将成为新的业绩贡献点，同时头部期货公司资本金规模较大，对相关业务布局更深，预计收益更多，行业集中度预计将继续提升，看好头部期货公司发展前景，建议关注。
　　行业数据：
　　股市表现：截至3月24日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨1.01%，中证500收涨7.6%，沪深300指数收涨4.01%。
　　债市表现：截至3月24日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.26%。
　　大宗商品：截至3月17日，大宗商品指数收于181.14，较年初收跌3.42%。
　　交易额：上周成交金额5.01万亿元，日均成交额1万亿元，环比上涨13.52%。
　　新增投资者：2023年2月，新增投资者167.68万，月环比98.84%。
　　股票质押：截至3月24日，市场质押股3908.98亿股，占总股本5.06%。
　　两融业务：截至3月23日，两融余额1.6万亿元，较上年末上升3.91%。
　　风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期
　　

研究报告全文：证券行业周报20230320-0324同步大市-A维持期货公司监管管理办法落地推动行业规模做大2023年3月27日行业研究行业周报证券行业近一年市场表现投资要点期货公司监督管理办法拓宽期货公司经营范围周五证监会对期货公司监督管理办法公开征求意见办法拓展期货公司经营范围由商品经纪拓展为期货经纪新增保证金融资和期货自营业务包括期货做市业务和衍生品交易同时提高业务门槛期货做市衍生品交易资管业务的门槛提高到净资本5亿元同时要求分类评价B类BBB级以上对期货公司的监资料来源最闻管业务加强如控股股东分支机构资金使用等首选股票评级期货行业迎来历史发展机遇期货行业相较其他金融业态整体规模较小呈现大市场小行业的发展现状随着期货和衍生品法的推出期货行业各项规范制度加速推出包括衍生品市场的统一监管促进期货和衍生相关报告品市场长期健康发展期货行业迎来新的发展机遇办法推出后期货行山证证券全面降准释放流动性业预计将更加规范化地发展拓展经营范围也有助于期货公司增厚收益提关注券商板块机会-行业周报20230313-03172023320高业绩规模更好地发挥服务实体经济助力企业风险管理的功能目前山证证券国务院机构改革方案落期货公司竞争格局较为分散主要依赖期货经纪业务随着经营范围的扩大地金融体系改革深化-山证非银行预计风险管理资管期货做市等业务将成为新的业绩贡献点同时头部期业周报202303132023313货公司资本金规模较大对相关业务布局更深预计收益更多行业集中度分析师预计将继续提升看好头部期货公司发展前景建议关注刘丽行业数据执业登记编码S0760511050001股市表现截至3月24日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨电话0351--8686985101中证500收涨76沪深300指数收涨401邮箱liuli2sxzqcom孙田田债市表现截至3月24日中债-总全价总值指数较年初收跌026执业登记编码S0760518030001大宗商品截至3月17日大宗商品指数收于18114较年初收跌342电话0351-8686900交易额上周成交金额501万亿元日均成交额1万亿元环比上涨邮箱suntiantiansxzqcom1352新增投资者2023年2月新增投资者16768万月环比9884股票质押截至3月24日市场质押股390898亿股占总股本506请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报两融业务截至3月23日两融余额16万亿元较上年末上升391风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1投资建议42行情回顾43行业重点数据跟踪54监管政策与行业动态65上市公司重点公告76风险提示9图表目录图1申万一级行业涨跌幅对比4表1证券业个股涨跌幅前五名与后五名5图22023年以来各主要指数的涨跌幅5图3大宗商品指数走势5图4上周日均成交1万亿元环比13526图52023年2月新增投资者16768万6图7截至3月23日两融余额16万亿元6请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报1投资建议期货公司监督管理办法拓宽期货公司经营范围周五证监会对期货公司监督管理办法公开征求意见办法拓展期货公司经营范围由商品经纪拓展为期货经纪新增保证金融资和期货自营业务包括期货做市业务和衍生品交易同时提高业务门槛期货做市衍生品交易资管业务的门槛提高到净资本5亿元同时要求分类评价B类BBB级以上对期货公司的监管业务加强如控股股东分支机构资金使用等期货行业迎来历史发展机遇期货行业相较其他金融业态整体规模较小呈现大市场小行业的发展现状随着期货和衍生品法的推出期货行业各项规范制度加速推出包括衍生品市场的统一监管促进期货和衍生品市场长期健康发展期货行业迎来新的发展机遇办法推出后期货行业预计将更加规范化地发展拓展经营范围也有助于期货公司增厚收益提高业绩规模更好地发挥服务实体经济助力企业风险管理的功能目前期货公司竞争格局较为分散主要依赖期货经纪业务随着经营范围的扩大预计风险管理资管期货做市等业务将成为新的业绩贡献点同时头部期货公司资本金规模较大对相关业务布局更深预计收益更多行业集中度预计将继续提升看好头部期货公司发展前景建议关注2行情回顾上周20230320-0324沪深300指数创业板指数分别收于402705172237038334申万一级非银金融指数涨幅为041在31个申万一级行业中排名第18位证券上涨086个股表现本周板块涨幅居前的有同花顺3311指南针1026华西股份885跌幅居前的有中油资本-1579南华期货-614中粮资本-417图1申万一级行业涨跌幅对比数据来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报表1证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅简称周涨跌幅同花顺3311中油资本-1579指南针1026南华期货-614华西股份885中粮资本-417金证股份752弘业期货-358中国银河423渤海租赁-274数据来源Wind山西证券研究所3行业重点数据跟踪股市表现截至3月24日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨101中证500收涨76沪深300指数收涨401债市表现截至3月24日中债-总全价总值指数较年初收跌026大宗商品截至3月17日大宗商品指数收于18114较年初收跌342交易额上周成交金额501万亿元日均成交额1万亿元环比上涨1352新增投资者2023年2月新增投资者16768万月环比9884股票质押截至3月24日市场质押股390898亿股占总股本506两融业务截至3月23日两融余额16万亿元较上年末上升391其中融资余额151万亿元融券余额95606亿元图22023年以来各主要指数的涨跌幅图3大宗商品指数走势数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报图4上周日均成交1万亿元环比1352图52023年2月新增投资者16768万数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所图截至月日质押股数占比图7截至3月23日两融余额16万亿元6324506数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所4监管政策与行业动态证监会召开2023年机构监管工作会议会议聚焦健全资本市场功能提高直接融资比重坚持稳中求进工作总基调协调推进投资端和融资端改革指出要突出机构功能发挥扎实服务高质量发展突出提质增效继续壮大长期专业投资力量证监会证监会推进REITs常态化发行3月24日证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs常态化发行相关工作的通知提出4方面12条措施进一步推进REITs常态化发行工作加快推进市场体系建设优先支持百货商场购物中心农贸市场等城乡商业网点项目保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs调整了产权类特许经营权类项目的收益率以及保障性租赁住房项目首发资产规模要求推动扩募发行常态化支持优质保险资产管理公司等开展ABS及REITs业务加强二级请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报市场建设证监会交易系统业务处理全网测试完成主要通过模拟沪深交易所股票及存托凭证交易非交易等业务的委托申报成交回报行情接收清算交收和投资者适当性管理转融通等业务处理过程检验市场参与各方技术系统的正确性中证报证券业协会规范证券公司APP一键打新功能要求证券公司向投资者充分揭示网上申购风险增加风险提示频次优化资金冻结告知程序以书面形式订立开通预约申购协议赋予投资者在申购数量取消申购资金预冻结取消预约申购指令等方面充分的选择权证券业协会基金公司密集降费增设C类基金份额3月以来超20只今年以来超50只基金增设C类份额短期持有C类基金费率更低增设有利于基金公司紧抓市场热度巩固互联网渠道上证报深交所呼吁注册制下IPO展业注重规范理性深交所规范委提出关于保障全面实行股票发行注册制下新股平稳有序发行的倡议呼吁市场各方规范理性开展IPO发行承销业务在实施询价定价战略配售及超额配售选择权中保持客观与合规证券日报信托业业绩下滑明显3月23日中国信托业协会发布2022年度中国信托业发展评析信托业2022年四季度末的投资收益为7927亿元同比下降7352中证报证监会就期货公司监督管理办法征求意见稿公开征求意见有序拓展期货公司业务范围同时提高各项业务准入门槛明确期货公司可以从事期货交易咨询期货做市交易衍生品交易资产管理等业务期货交易咨询业务准入门槛提高到净资本不低于2亿元分类评级不低于B类BBB级期货做市交易业务准入门槛提高到净资本不低于5亿元分类评级不低于B类BBB级同时强化期货公司监管强化对公司实际控制人自有资金使用分支机构等的监管中证报5上市公司重点公告招商证券发布2022年报实现营业收入19219亿元同比下降3469归母净利润8072亿元同比下降3068东方财富发布2022年报实现总营收12486亿元同比下降465归母净利润8509亿元同比下降051东北证券汪文生先生申请辞去独立董事职务另外公司股东吉林信托持有公司276亿股占比1180计划在2023年2月1日至2023年4月30日期间减持不超过234百万股占比不超过1目前计划时间达半吉林信托未减持所持公司股份海通证券林涌先生辞去公司总经理助理的职务请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报西部证券股东西部信托持有公司86百万股占比192计划于2023年2月24日起六个月内实施减持截至2023年3月20日西部信托已完成减持计划累计减持35百万股占总股本078金证股份3月17日公司董事赵剑与一致行动人合计持公司884股份就误操作构成窗口期减持致歉承诺上缴收益并尽快回购本次操作减持的10204万股占比011华鑫股份2022年度A股定向增发申请于3月21日获上交所受理本次发行计划向包括控股股东仪电集团及其全资子公司华鑫置业等不超过35名投资者发行A股股票不超过318亿股不超过发行前总股本30募资总额不超过40亿元拟悉数用于向华鑫证券增资扩张其两融及自营业务规模华创阳安2022年4月2日公司计划按金额回购股份2至4亿元实施期限为2023年4月1日截至2023年3月10日公司已累计支付305亿元回购股份041亿股占总股本182近日董事会通过将回购期限延长6个月至2023年10月1日陕国投A公司董事会审议通过高管变动聘任解志炯为公司总裁续聘贾少龙为公司总会计师续聘王晓雁孙若鹏为公司副总裁聘任孙西燕为公司市场总监续聘王维华为公司董事会秘书聘任李琳为公司风控总监聘任张仲和冯栋为公司业务总监聘任乔晓雷为公司稽核审计副总监同花顺股东大会通过2022年度利润分配方案向截止到3月29日收市后的全体股东每10股派发现金25元共计派发现金1344亿元长城证券撤销赤峰友谊大街证券营业部贵阳长岭路证券营业部东吴证券2022年10月12日获批上市证券做市交易业务资格后公司已于近日完成经营范围工商变更登记财通证券孔万斌先生正式担任公司合规负责人永安期货子公司浙江中邦实业为子公司永安资本提供担保1亿元本次担保后中邦公司已为永安资本及其子公司提供担保总额5530亿元光大证券子公司光大国际为间接子公司光大证券投资服务香港提供限额89亿港元担保截至披露日光大国际为光大投资提供的担保余额为578亿港元国投资本发布2022年年报母公司全年实现营收17136亿元净利润3469亿元子公司安信证券合并期内实现营业总收入14358亿元净利润2619亿元中信证券间接子公司CSIMTNLimited于2022年3月29日设立的本金总额30亿美元的境外中票计划由全资子公司中信证券国际提供担保于2023年3月20日发行2500万美元发行后中票计划担保余额为4406亿美元中泰证券公司副总经理孙培国先生申请辞职请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报6风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11